銀河證券認(rèn)為，酒店行業(yè)周期（883436）與成長(zhǎng)兼具。酒店是中國(guó)消費(fèi)（883434）行業(yè)中較為經(jīng)典的周期（883436）性成長(zhǎng)行業(yè)，供給側(cè)受中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展與資源型加盟商資產(chǎn)配置需求驅(qū)動(dòng)，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，行業(yè)房量增長(zhǎng)與市場(chǎng)集中度、連鎖化率提升并行。需求側(cè)則受商旅、休閑需求雙重驅(qū)動(dòng)，但在連鎖酒店需求中占比更高的商旅需求與企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高度相關(guān)。因此，在供給持續(xù)增長(zhǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)周期（883436）性波動(dòng)影響下，酒店行業(yè)階段性供需錯(cuò)配帶來周期（883436）性，持續(xù)增長(zhǎng)的休閑游需求、市場(chǎng)集中度與連鎖化率的提升則為頭部酒店集團(tuán)提供成長(zhǎng)動(dòng)能。
東吳證券（601555）認(rèn)為，2026年酒店行業(yè)供給降速，休閑需求常態(tài)化高景氣，商旅需求或迎來底部復(fù)蘇，供需關(guān)系改善。一季度酒店行業(yè)RevPAR(單房收益)同比正增長(zhǎng)延續(xù)，關(guān)注商旅需求邊際改善和春假支撐休閑需求。酒店龍頭公司受益于行業(yè)景氣度提升，疊加直營(yíng)店和海外減虧，門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張等因素，有望實(shí)現(xiàn)盈利和估值雙升。
