2026年以來(lái)，多家上市銀行陸續(xù)披露股東及高管增持進(jìn)展，國(guó)有大行、股份行、城商行（884251）及農(nóng)商行（884252）全面覆蓋，成為年內(nèi)銀行板塊的重要市場(chǎng)信號(hào)，引發(fā)各界對(duì)銀行估值水平與經(jīng)營(yíng)基本面的廣泛關(guān)注。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理，截至4月14日，渝農(nóng)商行（601077）（601077.SH）、南京銀行（601009）（601009.SH）、成都銀行（601838）（601838.SH）、光大銀行（601818）（601818.SH）、郵儲(chǔ)銀行（HK1658）（601658.SH）、蘇農(nóng)銀行（603323）（603323.SH）、常熟銀行（601128）（601128.SH）等7家上市銀行均已公告增持情況。其中，郵儲(chǔ)銀行（HK1658）、光大銀行（601818）控股股東已完成既定增持計(jì)劃（883915），成都銀行（601838）獲得國(guó)資股東增持，多家農(nóng)商行（884252）高管則以自有資金主動(dòng)增持。
蘇商銀行特約研究員武澤偉向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，除了低估值和高股息率外，增持銀行股還有三大關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：一是基本面邊際改善預(yù)期，2025年以來(lái)部分銀行凈息差降幅收窄、資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)，為增持提供了基本面支撐；二是穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，基建、房地產(chǎn)（881153）等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)緩釋?zhuān)鰪?qiáng)了股東對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)前景的信心；三是市值管理監(jiān)管要求，部分銀行因長(zhǎng)期破凈需制定估值提升計(jì)劃，股東增持是履行合規(guī)義務(wù)、傳遞信心的直接手段。
股東、高管密集增持
從各家銀行具體增持細(xì)節(jié)來(lái)看，不同梯隊(duì)銀行的增持主體差異化明顯。
國(guó)有大行和股份行層面，主要以控股股東增持為主。以郵儲(chǔ)銀行（HK1658）為例，其控股股東中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“郵政集團(tuán)”）自2025年4月8日啟動(dòng)增持，截至2026年4月7日累計(jì)增持該行A股約1.03億股，累計(jì)增持金額達(dá)5.26億元。郵儲(chǔ)銀行（HK1658）表示，郵政集團(tuán)的增持系基于對(duì)該行長(zhǎng)期投資價(jià)值的高度認(rèn)可和持續(xù)看好，目的在于提升投資者信心。
同期，股份行中的光大銀行（601818），其控股股東中國(guó)光大集團(tuán)股份公司累計(jì)增持1397萬(wàn)股，累計(jì)增持金額達(dá)5166.10萬(wàn)元，完成此前0.5億至1億元的增持計(jì)劃（883915）。
大型城商行（884251）中，地方國(guó)資成為增持主體。以成都銀行（601838）為例，2025年8月27日至2026年4月8日期間，成都產(chǎn)業(yè)資本控股集團(tuán)有限公司、成都欣天頤投資有限責(zé)任公司兩家主體，累計(jì)增持該行5473.14萬(wàn)股，累計(jì)增持金額達(dá)9.57億元，兩家主體的實(shí)控人均為成都市國(guó)資委。
此外，1月12日，南京銀行（601009）披露，南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)“紫金投資”）及其控股子公司紫金信托有限公司，自2025年9月11日至2026年1月12日期間，累計(jì)增持該行約1.23億股，占總股本1.00%，紫金投資的實(shí)控人為南京市國(guó)資委。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，地方國(guó)資增持，市場(chǎng)將其解讀為地方政府對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定性的背書(shū)，而非單純的財(cái)務(wù)投資。
區(qū)域性農(nóng)商行（884252）則以高管層面的增持為主。渝農(nóng)商行（601077）部分董事、高級(jí)管理人員于2026年1月5日至7日集中增持該行A股19.2萬(wàn)股，成交均價(jià)介于6.36～6.42元/股之間，其中董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)等核心高管帶頭增持；蘇農(nóng)銀行（603323）行長(zhǎng)王亮、副行長(zhǎng)費(fèi)海濱（任職資格尚待監(jiān)管核準(zhǔn)）等核心管理層，自2025年11月啟動(dòng)增持，截至2026年4月10日累計(jì)增持該行A股35.52萬(wàn)股，累計(jì)增持金額183.20萬(wàn)元，超額完成增持不少于180萬(wàn)元的承諾；常熟銀行（601128）高級(jí)管理人員程鵬飛等人，則在年內(nèi)增持該行超52萬(wàn)股。
柏文喜向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，增持主體性質(zhì)反映市場(chǎng)對(duì)不同層級(jí)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的判斷。其中，地方國(guó)資加持城商行（884251）體現(xiàn)“區(qū)域經(jīng)濟(jì)韌性”預(yù)期，而農(nóng)商行（884252）高管增持則更多體現(xiàn)“內(nèi)部人信心”信號(hào)。
二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)分化
從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，2026年以來(lái)，銀行板塊整體呈現(xiàn)輕微震蕩態(tài)勢(shì)，個(gè)股表現(xiàn)分化明顯。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日收盤(pán)，申萬(wàn)銀行指數(shù)（801780.SI）年內(nèi)下跌3.19%，整體處于震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)；個(gè)股方面，中小銀行漲幅居前，渝農(nóng)商行（601077）年內(nèi)漲15.45%，成都銀行（601838）漲幅超7.88%，而部分經(jīng)營(yíng)不善的中小銀行股價(jià)則仍處于低迷狀態(tài)。
估值層面，當(dāng)前銀行板塊處于歷史低位。從最新報(bào)告期來(lái)看，當(dāng)前A股42家上市銀行均處于破凈狀態(tài)，明顯低于A(yíng)股整體估值及海外主要經(jīng)濟(jì)體銀行行業(yè)（160418）估值。其中，國(guó)有大行市凈率普遍在0.5～0.7倍，高股息特征明顯，最新收盤(pán)日股息率普遍在3%～4%。
武澤偉認(rèn)為，單純依靠增持，銀行板塊的估值修復(fù)難以持續(xù)。大股東或高管的增持行為同樣追求回報(bào)率，當(dāng)股價(jià)上漲、估值回升時(shí)，其潛在回報(bào)率自然下降，反而可能引發(fā)其他投資者減持，最終股價(jià)回落，估值下降至合理區(qū)間。
“因此，估值修復(fù)的根本動(dòng)力仍在于凈息差企穩(wěn)、資產(chǎn)質(zhì)量改善與盈利增長(zhǎng)等基本面的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)?！蔽錆蓚ミM(jìn)一步對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，當(dāng)前估值修復(fù)面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)包括：低利率環(huán)境下凈息差中樞持續(xù)低位運(yùn)行，銀行依靠“以量補(bǔ)價(jià)”的空間收窄；房地產(chǎn)（881153）與地方融資平臺(tái)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)仍在出清，部分中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓；市場(chǎng)對(duì)銀行股的分化認(rèn)知不斷加深，同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致個(gè)股估值差異擴(kuò)大，增量資金更偏好業(yè)績(jī)穩(wěn)健、分紅確定的頭部銀行。綜上，銀行板塊的估值修復(fù)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，最終取決于各家銀行經(jīng)營(yíng)質(zhì)效的提升與差異化競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建。
對(duì)于后續(xù)走勢(shì)，柏文喜則對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，在2026年“穩(wěn)樓市、化債、促消費(fèi)（883434）”的宏觀(guān)政策導(dǎo)向下，預(yù)計(jì)將有更多上市銀行加入增持行列，進(jìn)一步向市場(chǎng)傳遞信心。
