4月17日，半導(dǎo)體（881121）板塊逆勢(shì)拉升，截至發(fā)稿，富樂德（301297）上漲10.26%，報(bào)38.26元，換手率4.66%，成交額6.34億元。
消息面上，大同證券研報(bào)顯示，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)Token調(diào)用量從2024年初的日均1000億躍升至2025年底的100萬(wàn)億，2026年3月更是突破140萬(wàn)億，兩年內(nèi)增長(zhǎng)超千倍。這一爆發(fā)式增長(zhǎng)已實(shí)質(zhì)性推動(dòng)國(guó)產(chǎn)大模型在商業(yè)化API賽道實(shí)現(xiàn)全球競(jìng)爭(zhēng)力突破，帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力硬件從"可用"邁向"規(guī)模商用"。與此同時(shí)，SEMICONChina展會(huì)傳出積極信號(hào)，國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商在刻蝕、薄膜沉積、先進(jìn)封裝（886009）等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)能力持續(xù)提升，國(guó)產(chǎn)替代正從"點(diǎn)狀突破"走向"系統(tǒng)化能力構(gòu)建"。疊加供應(yīng)鏈漲價(jià)預(yù)期，電子行業(yè)當(dāng)前正處于"國(guó)產(chǎn)算力崛起+半導(dǎo)體設(shè)備（884229）材料加速替代+成本上行"的多重利好交織階段。
作為半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，富樂德（301297）在設(shè)備精密洗凈領(lǐng)域具備深厚積累。公司是國(guó)內(nèi)最早完成半導(dǎo)體（881121）PVD洗凈工藝量產(chǎn)的企業(yè)之一，深耕泛半導(dǎo)體設(shè)備（884229）精密洗凈服務(wù)多年，已形成全面的技術(shù)儲(chǔ)備，并與眾多晶圓代工及顯示面板頭部企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。隨著晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)及設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率提升，精密洗凈服務(wù)的需求剛性日益凸顯。
更具看點(diǎn)的是公司的資本運(yùn)作與業(yè)績(jī)彈性。根據(jù)重組草案，富樂德（301297）擬收購(gòu)富樂（FUL）華100%股權(quán)，后者主營(yíng)功率半導(dǎo)體（881121）覆銅陶瓷載板，擁有近30年的技術(shù)積累，其AMB產(chǎn)品率先實(shí)現(xiàn)無銀工藝突破，客戶覆蓋國(guó)內(nèi)外行業(yè)龍頭（883917）。交易完成后，公司將實(shí)現(xiàn)從設(shè)備洗凈服務(wù)向半導(dǎo)體（881121）關(guān)鍵材料領(lǐng)域的延伸，強(qiáng)化在功率半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈的布局。業(yè)績(jī)方面，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.81億元至5億元，同比增長(zhǎng)50%至97%，增長(zhǎng)主要源于2025年7月完成同一控制下收購(gòu)富樂（FUL）華及出售無錫海古德股權(quán)所帶來的投資收益。在國(guó)產(chǎn)算力建設(shè)加速與半導(dǎo)體（881121）自主可控的雙重驅(qū)動(dòng)下，富樂德（301297）有望憑借"洗凈服務(wù)+關(guān)鍵材料"的雙輪布局持續(xù)受益。
