4月17日，江海證券發(fā)布了一篇有色金屬（1B0819）行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，鋰價(jià)大漲，持續(xù)看好。
4月16日，長(zhǎng)江有色金屬（1B0819）網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)收16.8萬元/噸，較前一交易日上漲2500元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）均價(jià)報(bào)收16.6萬元/噸，同步上漲2500元/噸。期貨市場(chǎng)方面，碳酸鋰主力合約當(dāng)日收漲4.2%，報(bào)17.6萬元/噸，交投活躍，市場(chǎng)做多情緒明顯。
供給端，國內(nèi)產(chǎn)能收縮，海外供應(yīng)仍存不確定性。
供給端，國內(nèi)產(chǎn)能收縮，海外供應(yīng)仍存不確定性。在國內(nèi)方面，江西宜春作為我國鋰云母核心產(chǎn)區(qū)，其4家涉鋰礦山因采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告公示而步入實(shí)質(zhì)性整改階段。根據(jù)江西省自然資源廳要求，這些礦山預(yù)計(jì)將于5月起臨時(shí)停產(chǎn)，以辦理主礦種由“陶瓷土”變更為“鋰礦”的換證手續(xù)。由于需要補(bǔ)繳歷史開采相關(guān)費(fèi)用，且后續(xù)還需完成環(huán)評(píng)、安評(píng)等一系列復(fù)雜審批流程，參照同類項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，復(fù)產(chǎn)周期（883436）將明顯拉長(zhǎng)，短期內(nèi)難以恢復(fù)供應(yīng)。據(jù)行業(yè)測(cè)算，這4家礦山月均影響碳酸鋰當(dāng)量（LCE）供應(yīng)約6000噸，將直接導(dǎo)致二季度國內(nèi)鋰鹽供給收緊，成為推動(dòng)近期鋰價(jià)上漲的重要國內(nèi)因素。在海外方面，盡管津巴布韋已對(duì)雅化集團(tuán)（002497）等6家中資及本土頭部企業(yè)發(fā)放首批6個(gè)月出口配額，一定程度上緩解了市場(chǎng)擔(dān)憂，但短期實(shí)際影響有限。作為中國鋰精礦核心進(jìn)口來源國，津巴布韋此前2月實(shí)施的出口禁令已導(dǎo)致國內(nèi)原料供應(yīng)缺口擴(kuò)大。即便配額落地，貨物從非洲運(yùn)抵國內(nèi)仍需3-4個(gè)月船期，短期內(nèi)無法有效補(bǔ)充國內(nèi)庫存。此外，6個(gè)月配額到期后政策走向仍存不確定性，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒并未完全消散。除津巴布韋外，尼日利亞核心鋰礦區(qū)受前期采礦暫停政策影響，供應(yīng)恢復(fù)緩慢，2026年上半年供應(yīng)預(yù)期較年初大幅減半；澳洲作為全球鋰輝石主產(chǎn)區(qū)，近期受本土煉油廠火災(zāi)影響，柴油供應(yīng)緊張，而當(dāng)?shù)氐V山生產(chǎn)與運(yùn)輸高度依賴柴油，直接威脅鋰礦穩(wěn)定交付，疊加礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度滯后，上半年實(shí)際供應(yīng)增量有限。我們認(rèn)為，國內(nèi)外供應(yīng)擾動(dòng)因素疊加，進(jìn)一步加劇了全球礦端供應(yīng)的不確定性，為鋰價(jià)提供了有力支撐。
需求端，儲(chǔ)能（885921）需求放量，正極材料廠被動(dòng)補(bǔ)庫存。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年4月國內(nèi)鋰電樣本企業(yè)電池排產(chǎn)達(dá)151.1GWh，環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，正極材料排產(chǎn)同步提升，直接帶動(dòng)鋰鹽需求穩(wěn)步上行。尤為關(guān)鍵的是，儲(chǔ)能（885921）領(lǐng)域已成長(zhǎng)為鋰需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的“第二曲線”-2025年中國儲(chǔ)能（885921）電池出貨量同比激增約85%，部分龍頭企業(yè)訂單已排至2026年上半年；行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2026年全球儲(chǔ)能（885921）電池新增碳酸鋰需求增速將首次超越動(dòng)力電池，這種需求結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變，為碳酸鋰中長(zhǎng)期需求提供了核心支撐。此外，下游正極材料廠前期庫存處于歷史低位，近期集中開展的被動(dòng)補(bǔ)庫操作，在現(xiàn)貨市場(chǎng)形成直接需求拉動(dòng)，進(jìn)一步助推了今日碳酸鋰價(jià)格的上漲。我們認(rèn)為，需求端的韌性將有力支撐鋰價(jià)。
