“復(fù)星就是要做難的事、需要時(shí)間積累的事，事實(shí)也證明了我們的判斷?！?月14日，復(fù)星國(guó)際（HK0656）董事長(zhǎng)郭廣昌在2026年海南自由貿(mào)易港（885764）全球產(chǎn)業(yè)招商大會(huì)上，再次表達(dá)了復(fù)星的戰(zhàn)略思考。郭廣昌所指，一方面是針對(duì)“中國(guó)家庭存在的真實(shí)的長(zhǎng)期的度假需求”而打造三亞·亞特蘭蒂斯項(xiàng)目和未來(lái)的超級(jí)地中海；另一方面，也被解讀為對(duì)復(fù)星近期戰(zhàn)略決策的一種回應(yīng)。
此前，復(fù)星國(guó)際（HK0656）依據(jù)審慎性原則，對(duì)部分存在減值跡象的地產(chǎn)項(xiàng)目及部分非核心業(yè)務(wù)板塊的商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行了一次性非現(xiàn)金減值計(jì)提，以讓復(fù)星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長(zhǎng)的核心賽道。郭廣昌用“晴天修屋頂”來(lái)形容上述戰(zhàn)略決策，“推動(dòng)公司向更輕盈、更健康、更可持續(xù)的方向發(fā)展?！?/p>
出清風(fēng)險(xiǎn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，復(fù)星2026年業(yè)績(jī)有望快速回暖。花旗（C）就指出，基于復(fù)星國(guó)際（HK0656）向好的基本面情況，預(yù)計(jì)復(fù)星國(guó)際（HK0656）2026年業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁。近日，伴隨復(fù)星旗下舍得酒業(yè)（600702）、豫園股份（600655）等A股上市子公司陸續(xù)披露一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，也能夠看出復(fù)星2026年已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭。
“舍得”發(fā)力、“豫園”企穩(wěn)，一季度均錄得利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)
4月15日、16日，舍得酒業(yè)（600702）、豫園股份（600655）分別披露2026年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。
報(bào)告顯示，豫園股份（600655）一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.49億元，同比增長(zhǎng)近10%；歸母凈利潤(rùn)1.57億元，同比增幅近203%；扣非后歸母凈利潤(rùn)約1.01億元，同比增長(zhǎng)156%，三項(xiàng)核心業(yè)績(jī)指標(biāo)均呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
市場(chǎng)分析人士指出，復(fù)星2025年地產(chǎn)相關(guān)減值占總減值比重約55%，其中相當(dāng)比例的地產(chǎn)業(yè)務(wù)在豫園股份（600655），豫園股份（600655）一季度的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，很大程度上可視為復(fù)星2026年業(yè)績(jī)的晴雨表。目前，豫園股份（600655）業(yè)績(jī)已基本完成筑底，走出行業(yè)調(diào)整期，正式步入溫和復(fù)蘇的新階段。
順利走出行業(yè)調(diào)整期的還有舍得酒業(yè)（600702）。數(shù)據(jù)顯示，舍得酒業(yè)（600702）一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.81億元，環(huán)比提升106.45%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.32億元，超過(guò)2025年全年2.23億元水平。
“舍得一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一定程度上能夠反映家庭消費(fèi)（883434）產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化，對(duì)于復(fù)星來(lái)說(shuō)，釋放的無(wú)疑是向好的信號(hào)?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎尽?/p>
持續(xù)聚焦核心主業(yè)，百億利潤(rùn)目標(biāo)可期
隨著旗下子公司業(yè)績(jī)逐步回暖兌現(xiàn)預(yù)期，市場(chǎng)開始更為關(guān)注復(fù)星核心主業(yè)的利潤(rùn)兌現(xiàn)與長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
在2025年業(yè)績(jī)發(fā)布之時(shí)，復(fù)星就提出了中期財(cái)務(wù)目標(biāo)規(guī)劃：力爭(zhēng)推動(dòng)逐步恢復(fù)人民幣百億利潤(rùn)規(guī)模，集團(tuán)層面目標(biāo)回籠人民幣600億元資金，將集團(tuán)層面總負(fù)債降至人民幣600億元以下，力爭(zhēng)達(dá)成“投資級(jí)”評(píng)級(jí)。
分析人士表示，豫園股份（600655）和舍得酒業(yè)（600702）一季度業(yè)績(jī)向好，凈利潤(rùn)均有大幅提升表現(xiàn)，為復(fù)星2026年開了個(gè)好頭。
對(duì)于百億利潤(rùn)的具體實(shí)現(xiàn)規(guī)劃，復(fù)星管理層此前曾闡述過(guò)“8424”的重塑結(jié)構(gòu)?！?”是指復(fù)星旗下的復(fù)星醫(yī)藥（HK2196）、豫園股份（600655）、復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)和復(fù)星旅文四大核心子公司貢獻(xiàn)80億元利潤(rùn)，第一個(gè)“4”是指復(fù)星旗下次級(jí)梯隊(duì)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)40億元利潤(rùn)，比如海南礦業(yè)（601969）、鼎睿再保險(xiǎn)等企業(yè)，“2”是指投資性企業(yè)貢獻(xiàn)合計(jì)約20億元利潤(rùn)，最后一個(gè)“4”則是指復(fù)星國(guó)際（HK0656）總部層面包括財(cái)務(wù)成本等在內(nèi)的各項(xiàng)成本支出希望控制在40億元以內(nèi)。如此“加減”之后，中期目標(biāo)即重新實(shí)現(xiàn)百億元利潤(rùn)。
“隨著創(chuàng)新藥（886015）的爆發(fā)、保險(xiǎn)文旅消費(fèi)（883434）在全球的業(yè)務(wù)提質(zhì)提量，復(fù)星各核心賽道保持現(xiàn)有利潤(rùn)增速甚至擴(kuò)大增速都是可以期待的?！鄙鲜龇治鋈耸繌?qiáng)調(diào)。
數(shù)據(jù)顯示，2025年復(fù)星健康板塊核心子公司復(fù)星醫(yī)藥（HK2196）歸母凈利潤(rùn)人民幣33.71億元，同比增長(zhǎng)21.69%；富足板塊核心子公司復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)歐元2.01億元，同比增長(zhǎng)15.8%。
對(duì)于深耕海南的復(fù)星旅文和海南礦業(yè)（601969），郭廣昌在4月14日的海南自由貿(mào)易港（885764）全球產(chǎn)業(yè)招商大會(huì)上表示，“2026年春節(jié)的七天假期里，三亞·亞特蘭蒂斯?fàn)I業(yè)額增長(zhǎng)了20%，酒店平均入住率接近98%，大年初四一天就達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1800萬(wàn)元收入。另外，我們投的阿曼油田，最近油價(jià)不錯(cuò)；投的鋰礦，最近也不錯(cuò)。”
在主業(yè)發(fā)展向好的背景下，復(fù)星也正在積極推動(dòng)股票回購(gòu)，以真金白銀穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)港交所公告，截至4月16日，自2025年業(yè)績(jī)發(fā)布以來(lái)，復(fù)星國(guó)際（HK0656）已持續(xù)回購(gòu)1950萬(wàn)股。
據(jù)悉，復(fù)星旗下復(fù)星醫(yī)藥（HK2196）、海南礦業(yè)（601969）、萬(wàn)盛股份（603010）等子公司將于4月下旬陸續(xù)披露2026年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。
