證券之星消息，2026年4月22日中泰股份（300435）(300435)發(fā)布公告稱信達(dá)證券（601059）王銳韓冰、華創(chuàng)證券陳宏洋、國(guó)泰海通（601211）趙玥煒、觀火投研吳阮雋、華富基金鄔熙哲、泓德基金李昕陽(yáng)、順洋基金宋進(jìn)、甬興證券蔡涵倩、前海聯(lián)合基金吳昱村、光大證券（601788）汲萌、申萬(wàn)宏源（000166）胡書捷、西南證券（600369）楊云杰、中信建投證券（HK6066）吳雨瑄、國(guó)金證券（600109）李子安、東方證券（600958）敬希癸王浩然、國(guó)投證券阮丹寧、華能貴誠(chéng)信托王思宇于2026年4月21日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
一、公司介紹：
1、業(yè)績(jī)與訂單情況
2025年業(yè)績(jī)與訂單：
2025年設(shè)備端毛利率達(dá)到較高水平，主要原因是訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)毛利率大幅上升。
2025年海外新簽訂單有增長(zhǎng)。
2026年一季度業(yè)績(jī)與訂單：
一季度業(yè)績(jī)下滑主要原因是海外訂單發(fā)貨延遲。
一季度國(guó)內(nèi)新簽訂單較去年同期有較大增長(zhǎng)，主要來(lái)自煤化工（884281）領(lǐng)域，其中新疆地區(qū)貢獻(xiàn)占比大幅提升。中東地區(qū)受局勢(shì)影響訂單仍在跟蹤中。
截至26年Q1在手訂單：
年報(bào)披露在手訂單超21億元(以收到預(yù)付款為節(jié)點(diǎn))，其中海外訂單占比超40%。若加上已中標(biāo)、已簽合同但未收預(yù)付款的訂單，在手訂單基本與去年同期持平。
2、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)情況
海外市場(chǎng)：
客戶拓展：近半年新增多個(gè)合作的全球知名工程公司和客戶，目前已進(jìn)入全球大部分知名工程公司和客戶的供應(yīng)商名單，部分已開(kāi)始供貨，未來(lái)有望給公司訂單帶來(lái)較大增量。
區(qū)域分布：2025年海外訂單多來(lái)自中東、北美、中亞地區(qū)。
中東市場(chǎng)：因局勢(shì)導(dǎo)致項(xiàng)目招投標(biāo)延緩，但客戶未改變投資計(jì)劃，中長(zhǎng)期需求仍存；若沖突減緩，建設(shè)和更新步伐將加快。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：
需求修復(fù)：2026年國(guó)內(nèi)需求修復(fù)明顯，客戶上項(xiàng)目意愿增強(qiáng)，新疆煤化工（884281）等產(chǎn)品線對(duì)接項(xiàng)目增多。
增長(zhǎng)動(dòng)力：原油價(jià)格大幅上漲提升了煤化工（884281）的經(jīng)濟(jì)性，客戶投資意愿增強(qiáng)，一季度國(guó)內(nèi)訂單增長(zhǎng)主要來(lái)自煤化工（884281）。
競(jìng)爭(zhēng)格局：國(guó)內(nèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)情況未明顯改善，但部分客戶已更看重品質(zhì)及項(xiàng)目穩(wěn)定性，同行價(jià)格內(nèi)卷現(xiàn)象有一定遏制。
3、新業(yè)務(wù)與潛在增長(zhǎng)點(diǎn)
航天業(yè)務(wù)：航天領(lǐng)域驗(yàn)證已進(jìn)入尾聲，部分氣體已通過(guò)驗(yàn)證，部分氣體邊供應(yīng)邊驗(yàn)證，若驗(yàn)證通過(guò)將帶來(lái)新增收入，但預(yù)估剛開(kāi)始營(yíng)收占比不會(huì)大。
氦氣與半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：
公司參與的國(guó)內(nèi)某大型項(xiàng)目已安裝完成，規(guī)模為目前全國(guó)最大。氦氣受供給限制影響，后續(xù)有相關(guān)項(xiàng)目落地有望帶來(lái)設(shè)備需求。
韓國(guó)電子氣項(xiàng)目處于最后安裝階段，有望2026年下半年試生產(chǎn)，投產(chǎn)后將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
船用LNG與核聚變：
船用LNG液化系統(tǒng)與部分船公司接觸，目前量不大。
核聚變項(xiàng)目處于跟蹤階段，主要提供低溫系統(tǒng)，暫未放量。
4、其他業(yè)務(wù)板塊
燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)：企穩(wěn)運(yùn)營(yíng)，短期無(wú)繼續(xù)減值跡象。
氣體業(yè)務(wù)：
2025年大宗氣體業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)約一千萬(wàn)元，目前正常運(yùn)營(yíng)。
2026年一季度稀有氣體業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)正向利潤(rùn)；韓國(guó)項(xiàng)目2026年下半年有望投產(chǎn)，后期有望貢獻(xiàn)正向利潤(rùn)。
5、產(chǎn)能與競(jìng)爭(zhēng)
產(chǎn)能：目前產(chǎn)能利用率約60%，短期(至少三年)無(wú)需擔(dān)心產(chǎn)能問(wèn)題。
海外競(jìng)爭(zhēng)：主要與海外龍頭競(jìng)爭(zhēng)；海外龍頭產(chǎn)能飽和訂單外溢，多年布局加之產(chǎn)品陸續(xù)交付，公司品牌形象逐步提升。
6、未來(lái)展望
短期波動(dòng)不影響中長(zhǎng)期趨勢(shì)：國(guó)內(nèi)需求修復(fù)、海外需求持續(xù)，公司接單能力增強(qiáng)，新增客戶和工程公司陸續(xù)下單，后期有望進(jìn)入加速增長(zhǎng)階段。問(wèn)：回答：
答：二、問(wèn)題
問(wèn)：25年國(guó)內(nèi)外收入的同比增速情況如何？
答：24年設(shè)備板塊收入約11億元，25年設(shè)備板塊收入14億元左右，25年海外收入增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收入略有下滑。
問(wèn)：25年整體新簽訂單情況如何？
答：25年整體新簽訂單有所下滑，下滑部分全部來(lái)自國(guó)內(nèi)，海外訂單貢獻(xiàn)增長(zhǎng)。
問(wèn)：國(guó)內(nèi)訂單修復(fù)的信號(hào)有哪些？如何看待國(guó)內(nèi)訂單恢復(fù)的持續(xù)性和增速？
答：國(guó)內(nèi)訂單修復(fù)信號(hào)包括客戶詢價(jià)增加、設(shè)計(jì)院接觸的客戶正在立項(xiàng)、原油價(jià)格大幅上漲提升煤化工（884281）經(jīng)濟(jì)性，客戶投資意愿增強(qiáng)；對(duì)24、25年國(guó)內(nèi)訂單恢復(fù)有信心。
問(wèn)：國(guó)內(nèi)訂單中煤化工（884281）相關(guān)訂單的體量及起量節(jié)奏如何？
答：國(guó)內(nèi)訂單主要增量來(lái)自煤化工（884281）；傳統(tǒng)生產(chǎn)設(shè)備訂單相對(duì)平穩(wěn)；煤化工（884281）訂單起量節(jié)奏預(yù)計(jì)較快，但需看業(yè)主推進(jìn)進(jìn)度(設(shè)計(jì)院、氣化爐環(huán)節(jié)后才到設(shè)備)，目前銷售端獲取的項(xiàng)目信息較多。
問(wèn)：煤化工（884281）訂單的毛利率水平如何？傳統(tǒng)國(guó)內(nèi)訂單價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)狀是否有改善？
答：煤化工（884281）訂單方面，客戶已更多看重產(chǎn)品品質(zhì)，毛利率無(wú)進(jìn)一步下滑趨勢(shì)。
問(wèn)：公司一季度受海外發(fā)貨影響，四月份海外發(fā)貨是否有修復(fù)？二季度是否會(huì)持續(xù)受影響？
答：四月份計(jì)劃發(fā)貨的訂單已準(zhǔn)備就緒，正等待客戶指令，客戶近期將給出具體船期；1-6月需發(fā)貨的訂單中，公司制造環(huán)節(jié)無(wú)問(wèn)題，正努力按預(yù)定周期（883436）交貨，但最終需看海外客戶船期。
問(wèn)：戰(zhàn)爭(zhēng)是否會(huì)帶來(lái)中東重建需求等有利影響？對(duì)公司業(yè)務(wù)有何具體影響？
答：戰(zhàn)爭(zhēng)短期有沖擊，但中長(zhǎng)期來(lái)看，中東客戶項(xiàng)目未終止，僅短暫延期，未來(lái)項(xiàng)目有望增加。
問(wèn)：匯率對(duì)公司毛利、凈利率的影響有多大？
答：匯率對(duì)毛利、凈利率影響不大，因公司分階段收款，部分訂單以人民幣簽訂，部分以美元簽訂。
問(wèn)：2025年國(guó)內(nèi)大空分項(xiàng)目是否有突破可能？航空航天業(yè)務(wù)的進(jìn)度如何？
答：國(guó)內(nèi)大空分項(xiàng)目仍在努力推進(jìn)中；航空航天業(yè)務(wù)方面，部分氣體已驗(yàn)證通過(guò)，還有一部分氣體在邊供應(yīng)邊驗(yàn)證，預(yù)計(jì)后期會(huì)有更明確的落地結(jié)果。
問(wèn)：核聚變、船用LNG領(lǐng)域有何進(jìn)展？
答：船用LNG液化系統(tǒng)正與部分國(guó)家船公司接觸，國(guó)內(nèi)僅一家能做，單體量不大，客戶有訂單會(huì)主動(dòng)對(duì)接；核聚變處于跟蹤布局階段，僅做技術(shù)交流和接少量訂單，暫未放量。
問(wèn)：在核聚變、船用LNG領(lǐng)域供哪些產(chǎn)品？
答：主要提供低溫系統(tǒng)。
問(wèn)：商業(yè)航天今年有何進(jìn)展或收入目標(biāo)？
答：暫無(wú)法給出具體收入目標(biāo)，待客戶放量及驗(yàn)證落地后從小量開(kāi)始逐步推進(jìn)，最終依托唐山基地消化產(chǎn)能。
問(wèn)：海外龍頭的訂單情況及行業(yè)貝塔？
答：海外龍頭公司去年新簽訂單超10億美金，公司與其仍有較大差距；從競(jìng)標(biāo)感知到海外龍頭產(chǎn)能壓力，反映行業(yè)貝塔較好。
中泰股份（300435）(300435)主營(yíng)業(yè)務(wù)：深冷設(shè)備制造及氣體運(yùn)營(yíng)。
中泰股份（300435）2026年一季報(bào)顯示，一季度公司主營(yíng)收入5.65億元，同比下降21.33%；歸母凈利潤(rùn)4254.76萬(wàn)元，同比下降57.55%；扣非凈利潤(rùn)3355.71萬(wàn)元，同比下降64.86%；負(fù)債率23.17%，投資收益136.65萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-161.62萬(wàn)元，毛利率19.1%。
該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：
