4月21日，蘇能股份（600925）（600925.SH）發(fā)布2025年報(bào)及2026年一季報(bào)。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.67億元，利潤(rùn)總額12.12億元，歸母凈利潤(rùn)2.25億元。2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.22億元，歸母凈利潤(rùn)1.96億元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流4.49億元。
關(guān)注點(diǎn)一：煤炭產(chǎn)銷穩(wěn)增長(zhǎng)，資源獲取新突破
2025年，我國(guó)煤炭（850105）市場(chǎng)總體呈現(xiàn)供需寬松格局與轉(zhuǎn)型發(fā)展并存的態(tài)勢(shì)，煤炭（850105）價(jià)格在“反內(nèi)卷”政策、供需關(guān)系改善的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)觸底反彈。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，煤炭（850105）作為我國(guó)能源（850101）“壓艙石”和“穩(wěn)定器”的作用依然不可替代。
報(bào)告期內(nèi)，面對(duì)煤價(jià)大幅波動(dòng)的影響，公司堅(jiān)持穩(wěn)產(chǎn)增效，依托江蘇、陜甘、新疆三大自有煤炭（850105）產(chǎn)區(qū)，持續(xù)優(yōu)化全國(guó)性運(yùn)銷網(wǎng)絡(luò)布局，商品煤產(chǎn)量與銷量保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，其中商品煤產(chǎn)量為1,767.44萬噸、銷量為1,769.02萬噸。特別是去年第三、四季度，隨著煤炭（850105）市場(chǎng)供求關(guān)系改善、煤價(jià)觸底回升，公司單季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)環(huán)比向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。
與此同時(shí)，公司著力抓好煤炭（850105）戰(zhàn)略資源布局接續(xù)，蘇能百貫溝煤業(yè)公司改擴(kuò)建項(xiàng)目取得重要突破，2025年8月獲國(guó)家發(fā)改委批復(fù)同意由60萬噸/年擴(kuò)建至120萬噸/年，為后續(xù)核準(zhǔn)與開工建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
關(guān)注點(diǎn)二：煤電投產(chǎn)大項(xiàng)目，工程建設(shè)加速跑
2025年，全國(guó)電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，電力供應(yīng)持續(xù)綠色低碳轉(zhuǎn)型，電力消費(fèi)（883434）穩(wěn)中向好，電力供需總體平衡，其中煤電處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，作為電力系統(tǒng)“壓艙石”和“調(diào)節(jié)器”的核心保障作用更加凸顯。
作為江蘇省屬特大型能源（850101）上市企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，公司加快煤電產(chǎn)業(yè)智能化、清潔化轉(zhuǎn)型，其中蘇能錫電烏拉蓋項(xiàng)目作為國(guó)內(nèi)首臺(tái)百萬千瓦級(jí)褐煤發(fā)電機(jī)組、蘇蒙兩省區(qū)首個(gè)重大能源（850101）合作項(xiàng)目，于2025年9月、10月先后完成一號(hào)、二號(hào)機(jī)組168小時(shí)滿負(fù)荷試運(yùn)行，正式投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)運(yùn)行穩(wěn)定，全年利用小時(shí)數(shù)為1,235.85小時(shí)；其余4個(gè)成熟火電（884146）項(xiàng)目年利用小時(shí)數(shù)均在4,200小時(shí)以上。
截至報(bào)告期末，公司在役火電（884146）裝機(jī)規(guī)模躍升至4700MW，較上市初期增長(zhǎng)近3倍，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化邁出堅(jiān)實(shí)步伐。
在建火電（884146）機(jī)組方面，截至2026年3月末，“蒙電送蘇”工程項(xiàng)目、“錫盟～泰州”±800KV特高壓（885425）直流輸電線路建設(shè)的重要配套電源點(diǎn)——蘇能白音華2×660MW項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度超61%，預(yù)計(jì)2026年底建成投產(chǎn)，屆時(shí)公司火電（884146）業(yè)務(wù)的裝機(jī)規(guī)模與盈利能力將顯著提升。
關(guān)注點(diǎn)三：“風(fēng)光儲(chǔ)”協(xié)同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展
隨著新能源（850101）裝機(jī)占比持續(xù)提升，電源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型加速，成為2025年能源（850101）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展“主基調(diào)”。
新能源發(fā)電（884150）量同比增長(zhǎng)186.44%，售電量同比增長(zhǎng)152.84%，銷售收入同比增長(zhǎng)83.66%……報(bào)告期內(nèi)，公司“風(fēng)光網(wǎng)儲(chǔ)”新能源（850101）產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，在役新能源（850101）項(xiàng)目總裝機(jī)容量647.84MW，在建新能源（850101）項(xiàng)目總裝機(jī)容量477.5MW。其中，垞城礦采煤塌陷區(qū)“漁光互補(bǔ)”項(xiàng)目、陜西麟游“農(nóng)光互補(bǔ)”項(xiàng)目成功并網(wǎng)發(fā)電，蘇能正鑲320MW風(fēng)電（885641）項(xiàng)目全面轉(zhuǎn)入工程建設(shè)高峰期。
儲(chǔ)能（885921）領(lǐng)域，蘇能股份（600925）垞城電力200MW儲(chǔ)能（885921）項(xiàng)目、睢寧50MW儲(chǔ)能（885921）項(xiàng)目、豐縣50MW儲(chǔ)能（885921）項(xiàng)目先后并網(wǎng)運(yùn)行，蘇能正鑲320MW風(fēng)電（885641）項(xiàng)目配套60MW儲(chǔ)能（885921）項(xiàng)目已經(jīng)開工建設(shè)。截至報(bào)告期末，公司在役及在建儲(chǔ)能（885921）項(xiàng)目總?cè)萘?60MW，有效提升了項(xiàng)目周邊“綠電”的消納能力和新能源（850101）利用率，為地區(qū)電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行提供保障。
隨著重點(diǎn)項(xiàng)目密集落地、加速轉(zhuǎn)化，公司綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)、規(guī)模效應(yīng)更加顯著，高質(zhì)量發(fā)展底色更綠、動(dòng)能更強(qiáng)、質(zhì)效更優(yōu)。
關(guān)注點(diǎn)四：推進(jìn)高效能治理，保持高分紅水平
上市公司是資本市場(chǎng)的核心載體，其治理水平直接關(guān)系到資本市場(chǎng)資源配置效率、市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和投資者合法權(quán)益保護(hù)。
上市以來，蘇能股份（600925）全力推動(dòng)治理效能轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展動(dòng)能，始終將投資者需求作為提升信息披露質(zhì)量的“風(fēng)向標(biāo)”，逐步拓寬核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露維度，切實(shí)提高信披公告完整性、可讀性與實(shí)用性，全年累計(jì)發(fā)布各類公告60余份，榮獲上市公司金牛獎(jiǎng)金信披獎(jiǎng)。主動(dòng)與資本市場(chǎng)保持高頻互動(dòng)，構(gòu)建年報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)、機(jī)構(gòu)路演、反向路演等全場(chǎng)景溝通機(jī)制，接聽投資者來電100余人次，進(jìn)一步增進(jìn)投資者對(duì)公司的價(jià)值認(rèn)同。持續(xù)完善ESG治理體系，連續(xù)3年發(fā)布高質(zhì)量ESG報(bào)告，榮獲江蘇省企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果一等獎(jiǎng)、第五屆江蘇資本市場(chǎng)峰會(huì)“ESG金茉莉”優(yōu)秀案例、2025年度江蘇ESG燈塔企業(yè)等榮譽(yù)。年內(nèi)成功取得20億元綠色債券發(fā)行批文并完成首期5億元發(fā)行，為新能源（850101）產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入金融活水。
特別是在分紅方面，公司努力提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力，保持現(xiàn)金分紅政策的一致性、合理性和穩(wěn)定性，盡最大努力回報(bào)股東、回報(bào)社會(huì)各界投資者。2025年擬現(xiàn)金分紅1.38億元（含稅），分紅比例達(dá)61.61%，連續(xù)第四年保持50%以上的高分紅水平。
關(guān)注點(diǎn)五：開局之年搶開局，固本育新向前行
2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，也是我國(guó)能源（850101）結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型深入推進(jìn)的關(guān)鍵一年。
蘇能股份（600925）將堅(jiān)持“穩(wěn)保供、強(qiáng)轉(zhuǎn)型、提價(jià)值”的戰(zhàn)略主線，立足江蘇能源（850101）安全保障需求，圍繞“打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)一流綜合能源（850101）上市公司”的企業(yè)愿景，深入實(shí)施“135”發(fā)展路徑——以產(chǎn)業(yè)與資本深度融合為核心功能，聚焦多元融資、產(chǎn)業(yè)并購與合規(guī)管理三大重點(diǎn)方向，切實(shí)提升安全生產(chǎn)、資源獲取、價(jià)值提升、融資創(chuàng)效及風(fēng)險(xiǎn)防范五大能力，持續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)煤炭（850105）、電力、新能源（850101）產(chǎn)業(yè)，加快戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源布局，推動(dòng)非煤礦產(chǎn)資源的深加工與高端化發(fā)展，以高質(zhì)量發(fā)展為“十五五”規(guī)劃開好局、起好步筑牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
