5月1日，中上協(xié)發(fā)布的2025年上市公司經(jīng)營業(yè)績報告顯示，2025年，全市場上市公司研發(fā)投入1.94萬億元，連續(xù)4年正增長，約占全社會研發(fā)經(jīng)費投入的一半；研發(fā)強度2.66%，較上年繼續(xù)提高。研發(fā)投入額前100名的上市公司主要分布于電子、汽車、電力設(shè)備等行業(yè)，其中17家公司研發(fā)強度超10%。
具體來看，比亞迪（002594）以634.41億元的研發(fā)投入金額，蟬聯(lián)A股“研發(fā)王”。
從研發(fā)強度的排名來看，科創(chuàng)板的邁威生物（688062）等創(chuàng)新藥（886015）企和摩爾線程（688795）等芯片類上市公司“霸榜”。
另外，從研發(fā)金額和研發(fā)強度的綜合指標來看，中興通訊（HK0763）、百濟神州（ONC）、?？低暎?02415）、恒瑞醫(yī)藥（HK1276）、北方華創(chuàng)（002371）等企業(yè)排名居前。
比亞迪蟬聯(lián)“研發(fā)一哥”
從2025年研發(fā)投入金額的絕對值來看，比亞迪（002594）、中國建筑（601668）、中國移動（HK0941）、中國交建（601800）、中興通訊（HK0763）、中國電建（601669）、中國鐵建（HK1186）、中國中鐵（HK0390）、寧德時代（HK3750）、上汽集團（600104）位列Top10。
與上年相比，中國石油（601857）、寶鋼股份（600019）掉出Top10榜單，寧德時代（HK3750）和上汽集團（600104）則強勢“殺入”，在一定程度上反映了A股新舊動能轉(zhuǎn)換的現(xiàn)實。
其中，比亞迪（002594）在2024年以541.61億元的研發(fā)投入拿下A股“研發(fā)王”后，2025年再次以634.41億元的研發(fā)投入蟬聯(lián)榜首。從研發(fā)強度（研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例）來看，比亞迪（002594）的研發(fā)強度也從2024年的6.97%提升至2025年的7.89%。
高強度的研發(fā)投入產(chǎn)生了諸多研發(fā)成果。比如，今年3月初，比亞迪（002594）發(fā)布第二代刀片電池及閃充技術(shù)，常溫下電量從10%充至70%僅需5分鐘，從10%充至97%僅需9分鐘，即便在零下30℃的環(huán)境中，從20%充至97%也僅需12分鐘，創(chuàng)造全球量產(chǎn)最快充電速度紀錄。
2025年，比亞迪（002594）營業(yè)收入首次突破8000億元大關(guān)，達到8039.6億元，同比增長3.46%；但歸母凈利潤卻同比下降18.97%至326.2億元，呈現(xiàn)出明顯的“增收不增利”態(tài)勢，國內(nèi)新能源汽車（885431）市場白熱化的市場競爭成為主因。
同屬新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)鏈，情形卻是“冰火兩重天”。寧德時代（HK3750）近年來研發(fā)投入穩(wěn)步提升，2025年達221.47億元，地位也是愈發(fā)穩(wěn)固。2025年，寧德時代（HK3750）實現(xiàn)營業(yè)收入4237.02億元，同比增長17.04%；歸母凈利潤達722.01億元，同比增長42.28%。公司股價最近也刷新歷史新高，市值突破2萬億元。
創(chuàng)新藥和芯片類企業(yè)“霸榜”研發(fā)強度榜
除了研發(fā)金額，研發(fā)強度（研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例）是衡量企業(yè)創(chuàng)新能力和研發(fā)投入程度的另一個重要指標。
不過，由于行業(yè)屬性、商業(yè)模式、發(fā)展階段的原因，創(chuàng)新藥（886015）企很多仍處于高強度研發(fā)投入階段，還沒有產(chǎn)生太多營業(yè)收入，部分企業(yè)甚至營收為零。
所以，從排名的角度看，A股研發(fā)強度Top10直接被創(chuàng)新藥（886015）企包攬。比如，康樂衛(wèi)士之所以能排名第一，主要原因是2025年營業(yè)收入只有144.94萬元。
再往下看，則是科思科技（688788）、格靈深瞳（688207）、摩爾線程（688795）、龍芯中科、沐曦股份（688802）等清一色的科創(chuàng)板芯片上市公司，研發(fā)強度普遍在60%以上。比如，被稱作“國產(chǎn)GPU第一股”的摩爾線程（688795），其2025年研發(fā)投入為13.05億元，營業(yè)收入為15.06億元，研發(fā)強度達86.68%。
10%的研發(fā)投入強度一般被市場視作高強度研發(fā)企業(yè)的門檻。結(jié)合這一指標，以研發(fā)投入金額來看的話，排名前十的上市公司依次為中興通訊（HK0763）、百濟神州（ONC）、?？低暎?02415）、恒瑞醫(yī)藥（HK1276）、北方華創(chuàng)（002371）、科大訊飛（002230）、復(fù)星醫(yī)藥（600196）、北汽藍谷（600733）、海光信息（688041）、大華股份（002236）。
以中興通訊（HK0763）為例，其2025年保持了研發(fā)投入244.75億元、研發(fā)強度18.28%的雙高表現(xiàn)，持續(xù)加碼在AI領(lǐng)域的研發(fā)投入。在中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的《中國大企業(yè)創(chuàng)新100強》榜單中，以86.74分的評分，僅次于華為位居第二。
