2025年以來(lái)，在A股上市公司寧德時(shí)代（300750）成功A+H股上市的示范效應(yīng)帶動(dòng)下，A股公司赴港上市掀起熱潮。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月末，A股已有44家企業(yè)正式遞表港交所，另有30余家企業(yè)已公告啟動(dòng)相關(guān)流程。

　　大批A股公司選擇A+H股上市，與政策面的支持密切相關(guān)。早在2024年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就明確提出“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市”。然而，在管理層支持政策出臺(tái)后，A股公司并未馬上選擇A+H股上市，原因在于H股股價(jià)此前遠(yuǎn)低于A股股價(jià)，導(dǎo)致不少A股公司在選擇A+H股上市問(wèn)題上保持觀望態(tài)度。直到寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥（600276）等公司今年成功赴港上市，其H股股價(jià)表現(xiàn)良好，甚至高于A股股價(jià)，從而激發(fā)了A股公司赴港上市的熱情。

　　不過(guò)，從選擇或有意選擇赴港上市的A股公司情況來(lái)看，部分公司似乎背離了管理層提出的“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市”的宗旨。有的選擇赴港上市的企業(yè)并非內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)。最明顯的表現(xiàn)是，目前30家已公告啟動(dòng)相關(guān)流程的公司中，不少公司的市值甚至不足百億元，只有幾十億元，顯然難以被稱為“內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)”。

　　當(dāng)然，從44家已正式遞表港交所的公司情況來(lái)看，總體市值還不算低。目前總市值均在100億元以上，其中，千億級(jí)公司達(dá)到6家，200億元到1000億元的公司為26家，200億元以下的公司僅有12家。可見(jiàn)，率先選擇A+H股上市的公司，大多數(shù)還是符合管理層提出的“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市”宗旨的。只是隨著選擇A+H股上市企業(yè)的增多，一些非行業(yè)龍頭企業(yè)有了渾水摸魚(yú)的想法。

　　正是基于這種狀況，近日市場(chǎng)傳出消息稱，內(nèi)地監(jiān)管部門(mén)正考慮為赴港上市的A股公司設(shè)置最低市值要求，市值要求或看齊全球存托憑證(GDR)政策，門(mén)檻從100億元提升至200億元。

　　筆者認(rèn)為，提高A股公司赴港上市門(mén)檻很有必要，可一舉奪得。

　　首先，有利于維護(hù)內(nèi)地監(jiān)管部門(mén)權(quán)威性和內(nèi)地龍頭企業(yè)形象。2024年4月監(jiān)管部門(mén)提出支持內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市，市值門(mén)檻的提升符合這一要求。

　　其次，有利于香港市場(chǎng)健康發(fā)展，體現(xiàn)了內(nèi)地監(jiān)管部門(mén)對(duì)香港股市的支持。推動(dòng)內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市，能提升上市公司質(zhì)量，為香港市場(chǎng)提供更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

　　第三，能減少不符合要求的A股公司折騰，避免其盲目追求赴港上市造成精力和財(cái)力浪費(fèi)，應(yīng)集中精力發(fā)展企業(yè)。非龍頭企業(yè)赴港上市可能因股價(jià)低迷損害企業(yè)形象。

　　最后，有利于保護(hù)A股投資者利益。非龍頭企業(yè)A+H股上市會(huì)攤薄A股股東權(quán)益，其赴港上市后股價(jià)大概率低于A股，還可能拖累A股股價(jià)，阻斷其赴港上市之路，是對(duì)A股投資者利益的保護(hù)。(作者系財(cái)經(jīng)評(píng)論員)