9月24日，工業(yè)工程企業(yè)山東寶蓋新材料科技股份有限公司向港交所GEM(創(chuàng)業(yè)板)遞交招股書，這是今年第11家向港交所GEM遞表的企業(yè)。

　　“今年港股GEM上市申請企業(yè)較往年同期更多，主要是因為港股市場流動性改善和估值修復(fù)。對于一些有迫切融資需求的中小企業(yè)來說，GEM不失為一種上市路徑選擇。”畢馬威華南區(qū)資本市場發(fā)展主管合伙人姜健成在接受上海證券報記者采訪時表示，“GEM上市審核時間長短，主要與上市公司的自身質(zhì)地、申請資料完備程度、申請公司對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)提問回復(fù)的速度及質(zhì)量相關(guān)。”

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年共有3家公司向港交所GEM遞交招股書，目前均已完成上市；2023年有5家公司向港交所GEM遞交招股書，其中1家公司撤回申請，另外4家公司招股書自動失效。今年以來，尚未有企業(yè)實現(xiàn)在GEM上市，但有一家GEM企業(yè)成功轉(zhuǎn)板至港交所主板上市。

　　中小企業(yè)沖刺GEM上市意愿增強(qiáng)

　　港交所官網(wǎng)顯示，截至9月26日，今年11家公司正在沖刺GEM上市，這些公司主要分布在基礎(chǔ)化工、教育、紡織服飾、家居建材、軟件與IT服務(wù)等領(lǐng)域。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，上述11家公司的年收入多數(shù)在1億元（人民幣，下同）左右，年凈利潤普遍在0.5億元以下，個別公司近兩年則處于虧損狀態(tài)。

　　例如，2023年、2024年，從事再生亞克力產(chǎn)品制造的榮聯(lián)再生科技，分別實現(xiàn)收入1.33億元、2.1億元，凈利潤分別為0.24億元、0.35億元；同期，運營著超過100家“小蘋果”品牌藝術(shù)培訓(xùn)中心的卓優(yōu)智美，分別實現(xiàn)收入1.28億元、1.3億元，凈利潤分別為0.1億元、0.05億元。

　　2024年1月，港交所GEM改革落地，新機(jī)制意在降低中小企業(yè)的上市門檻。上海市錦天城（深圳）律師事務(wù)所合伙人趙一帆對上證報記者表示：“港交所GEM改革后的定位更加明確，聚焦支持初創(chuàng)及成長型企業(yè)，吸引了更多中小企業(yè)選擇GEM作為融資平臺，市場吸引力得到提升。”

　　記者觀察到，在今年沖刺GEM上市的11家公司中，近半數(shù)公司的業(yè)務(wù)主要在海外市場。比如，遮陽簾及遮光簾制造商格蘭控股產(chǎn)品主要銷往荷蘭、英國、智利、法國及澳大利亞；祥康控股是一家技術(shù)服飾制造商，主要為國際客戶提供產(chǎn)品設(shè)計、原材料優(yōu)化、快速原型設(shè)計、生產(chǎn)管理、質(zhì)量控制等服務(wù)。

　　港股市場一名投行人士認(rèn)為，依托其國際化融資平臺，港交所GEM市場正成為一批業(yè)務(wù)面向全球、在細(xì)分領(lǐng)域建立了一定壁壘的中小企業(yè)尋求融資的重要選擇。

　　在多家公司沖刺GEM上市的同時，今年有一家已在GEM上市的公司憑借“簡化轉(zhuǎn)板機(jī)制”，成功轉(zhuǎn)至港交所主板上市。

　　今年2月18日，比優(yōu)集團(tuán)正式轉(zhuǎn)入港交所主板。比優(yōu)集團(tuán)公告稱，在港交所主板上市將擴(kuò)大公司的債務(wù)融資選擇范圍，使公司在平衡債務(wù)及股本組合方面更具彈性，并提升優(yōu)化整體資本結(jié)構(gòu)的能力。轉(zhuǎn)板上市，還將為公司提供更廣闊的國際投資者基礎(chǔ)。

　　“GEM改革降低了部分企業(yè)的上市門檻，使得原本因合規(guī)成本較高而選擇等待主板上市的公司，更愿意先在GEM掛牌。這種轉(zhuǎn)變反映出市場對新規(guī)的認(rèn)可，也表明GEM正在成為企業(yè)進(jìn)入資本市場的重要跳板�！壁w一帆說。

　　GEM改革成效逐步顯現(xiàn)

　　據(jù)港交所上市規(guī)則與指引文件，港交所GEM改革內(nèi)容共有四點：一是推出新的“簡化轉(zhuǎn)板機(jī)制”；二是針對大量從事研發(fā)活動的高增長企業(yè)推出新的“市值／收益／研發(fā)測試”；三是縮短GEM發(fā)行人控股股東的上市后禁售期；四是取消強(qiáng)制季度匯報規(guī)定。

　　從2024年港交所GEM的整體表現(xiàn)來看，此次改革成效逐漸釋放。2024年全年，GEM市場共有3只新股上市，分別是優(yōu)博控股、元續(xù)科技、集信國控。而在2024年之前，GEM板塊已經(jīng)連續(xù)三年沒有新股上市，此前最后一只新股是2021年1月上市的裕程物流。從過往年份遞表GEM的公司數(shù)量看，2023年有5家公司、2022年有8家公司、2021年超過20家公司。

　　針對今年以來有11家企業(yè)遞表但尚未有企業(yè)上市的情況，姜健成分析稱，內(nèi)地企業(yè)能否通過聆訊進(jìn)而實現(xiàn)上市，主要受兩大因素影響：一是申請上市材料是否已獲得中國證監(jiān)會備案通過；二是企業(yè)是否完成回復(fù)香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的提問�！肮�司自身的資質(zhì)、上市材料的完備性，以及與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通效率等，共同決定了聆訊進(jìn)度�！彼�說。

　　多位接受上證報記者采訪的人士認(rèn)為，GEM市場若要進(jìn)一步恢復(fù)活力，吸引更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市，還需在提升市場流動性、增強(qiáng)投資者參與度等方面持續(xù)發(fā)力。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，港股GEM市場共有316家公司掛牌，市值在10億港元以上的公司有10家。其中，洪橋集團(tuán)的市值為81.5億港元，位于GEM市場首位。從成交額來看，多數(shù)企業(yè)的日成交額主要在幾十萬至幾百萬港元的區(qū)間。