近日，據(jù)香港交易所環(huán)球上市服務部主管徐經(jīng)緯介紹，2025年第三季，香港股權(quán)融資市場在多只大型新股以及中國內(nèi)地企業(yè)出海需求的帶動下，穩(wěn)居全球新股融資中心榜首。

　　香港新股市場領先全球

　　2025年截至第三季季末，已有66只新股在香港上市，共融資235億美元，新股數(shù)量及融資額分別同比升45%和192%，融資額較排名第二的交易所高出50億美元。TMT(科技、媒體及電訊)、新能源、醫(yī)療保健及消費行業(yè)的新股表現(xiàn)突出。香港的新股上市后中短期整體表現(xiàn)優(yōu)秀，其中一些大型新股的表現(xiàn)尤為亮眼。香港新股市場因表現(xiàn)穩(wěn)健，在全球市場中脫穎而出，與其他主要市場形成鮮明對比。

　　再融資交易活躍

　　2025年至今，增發(fā)配售以及可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的發(fā)行共同推動了再融資交易的活躍：截至第三季末，再融資市場總計融資額達585億美元(同比上升172%)，約占香港股權(quán)市場總?cè)谫Y額的52%。其中包括11宗超過10億美元的各種大型交易。多家發(fā)行人今年多次重返公開市場，增發(fā)規(guī)模屢次超過首次公開招股，也側(cè)面印證了香港市場流動性充裕、市場情緒樂觀、再融資機制方便靈活。年初至今，香港市場已完成多宗超過10億美元的可轉(zhuǎn)換／可交換債券發(fā)行，總發(fā)行量達191億美元，打破該發(fā)行方式過往全年融資額紀錄。就整體股權(quán)融資市場來看，截至第三季末，香港市場總?cè)谫Y額達820億美元，位居全球第三。

　　中國企業(yè)加速出海

　　中國企業(yè)出海步伐加快，內(nèi)地企業(yè)越來越多地借助香港資本市場融資以支持其國際化戰(zhàn)略，推動香港市場融資規(guī)模顯著攀升。數(shù)據(jù)顯示，2025年初至今，半數(shù)來香港上市的企業(yè)擁有相當比例的境外業(yè)務收入，它們的融資額占香港市場新股融資額的八成左右。這些發(fā)展反映中國企業(yè)的戰(zhàn)略重心，已從傳統(tǒng)的出口貿(mào)易，進一步邁向構(gòu)建全球化運營。

　　中國的全球價值鏈也實現(xiàn)了迅速擴張：如今的龍頭企業(yè)向外輸出的不僅是商品，還有創(chuàng)新能力和先進技術。不少中國企業(yè)都在海外建立研發(fā)和生產(chǎn)中心，在電動車電池及人工智能等領域樹立新技術標竿，推動它們在新市場的業(yè)務增長。中國企業(yè)正透過在海外建立本地化供應鏈應對關稅政策、縮短物流路線(尤其是在電動車及電池行業(yè))等方式，實現(xiàn)供應鏈多元化，讓生產(chǎn)更貼近終端市場。

　　隨著市場融資活動持續(xù)活躍，中國企業(yè)面向投資者的策略也出現(xiàn)新動向：過去跨國企業(yè)集團通常將其中國業(yè)務“分拆”到香港上市，而如今，部分中國企業(yè)則開始分拆海外資產(chǎn)來港上市。

　　香港市場發(fā)展勢頭強勁

　　隨著中國企業(yè)加快全球布局，香港作為國際融資平臺，成為支持這一戰(zhàn)略的首選之地。香港擁有保障國際資本自由流動的制度優(yōu)勢，匯聚了來自世界各地的資金，覆蓋主權(quán)財富基金、全球資產(chǎn)管理公司等多種類型機構(gòu)。

　　2025年，國際投資者的市場參與度進一步提升且更加多元化，主要投資者類型包括公募基金、私募基金、戰(zhàn)略投資基金、對沖基金及主權(quán)財富基金等。以紫金黃金國際的首次公開招股爲例，共有26名全球基石投資者(包括來自北美、亞洲、歐洲和中東的優(yōu)質(zhì)投資者)參與認購，其認購份額占發(fā)售股份的約一半。

　　展望未來，市場發(fā)展的勢頭仍然強勁。恒生指數(shù)今年以來表現(xiàn)領先全球股票指數(shù)，有望創(chuàng)下2017年以來最大的年度升幅。各個板塊表現(xiàn)同樣亮眼——截至2025年9月30日，恒生科技指數(shù)上漲44.7%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲94.8%，恒生生物科技指數(shù)上漲104.6%。此外，市場今年前三季的平均每日成交金額達到2564億港元，較2024年同期上升126%，體現(xiàn)出香港作為國際融資中心的市場深度和廣度。

　　截至2025年10月5日，有近300宗上市申請正在處理中，其中48家公司依據(jù)第十八A章和第十八C章機制上市，也有五家海外公司已提交上市申請。憑借具有吸引力的上市制度、廣泛的行業(yè)覆蓋及充裕的流動性，香港有望持續(xù)在全球新股融資市場中保持領先地位。