華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，9月上旬，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極，需求端跨地區(qū)接苗，白羽雞苗價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，均價(jià)從3.27元/羽微漲至3.3l元/羽；9月中旬，毛雞價(jià)格下滑，養(yǎng)殖端出欄成本增加疊加種禽端排苗計(jì)劃緊張，白羽雞苗價(jià)格小幅走低，價(jià)格在3.03-3.20元/羽之間；下旬，多方因素帶動(dòng)雞苗價(jià)格漲后持穩(wěn)運(yùn)行，均價(jià)在3.13-3.28元/羽之間波動(dòng)。肉雞方面，雞肉價(jià)格漲后高位震蕩，9月毛雞養(yǎng)殖虧損1元/羽，環(huán)比盈利大幅下降，孵化場(chǎng)虧損0.41元/羽，環(huán)比盈利大幅下降。

　　華創(chuàng)證券主要觀點(diǎn)如下：

　　毛雞&雞苗：毛雞價(jià)格跌后企穩(wěn)，雞苗價(jià)格高位震蕩，9月毛雞價(jià)格黷后企穩(wěn)

　　因定成交長(zhǎng)達(dá)20天以上，月度棚前成交均價(jià)下跌。1)前期供過(guò)于求：山東雞源短期增加，查加屠宰環(huán)節(jié)議價(jià)出貨，工廠壓價(jià)收雞。2)中旬后直線運(yùn)行：屠企提前備戰(zhàn)國(guó)慶走貨，貫徹“穩(wěn)毛雞拋庫(kù)存”的策略。經(jīng)銷(xiāo)商分散式拿貨壓制毛雞漲價(jià)動(dòng)能，中下旬毛雞實(shí)際成交長(zhǎng)期持穩(wěn)。

　　9月雞苗價(jià)格高位震蕩

　　9月上旬，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極，需求端跨地區(qū)接苗，白羽雞苗價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，均價(jià)從3.27元/羽微漲至3.3l元/羽；9月中旬，毛雞價(jià)格下滑，養(yǎng)殖端出欄成本增加疊加種禽端排苗計(jì)劃緊張，白羽雞苗價(jià)格小幅走低，價(jià)格在3.03-3.20元/羽之間；下旬，多方因素帶動(dòng)雞苗價(jià)格漲后持穩(wěn)運(yùn)行，均價(jià)在3.13-3.28元/羽之間波動(dòng)。

　　雞肉：雞肉價(jià)格漲后高位震蕩

　　雞肉價(jià)格漲后高位震蕩。9月全國(guó)白羽肉雞均價(jià)為6.99元/kg，同比-3.22%，環(huán)比-2%；雞肉產(chǎn)品均價(jià)8712.92元/噸，同比3.77%，環(huán)比-2.18%。9月引種更新的國(guó)家及品種主要有法國(guó)的AA+、利車(chē)、國(guó)內(nèi)品種。其中，法國(guó)引進(jìn)的利豐品種占比25.00%，AA+品種占比47.73%，國(guó)內(nèi)品種占比27.27%。祖代產(chǎn)能方面，2025年9月在產(chǎn)祖代雞平均存欄量136.00萬(wàn)套，同比+1.7%，環(huán)比-1.4%；后備祖代雞平均存欄量67萬(wàn)套，同比-11.6%，環(huán)比-10.7%。

　　父母代產(chǎn)能方面，2025年9月協(xié)會(huì)樣本點(diǎn)在產(chǎn)父母代存欄2292萬(wàn)套，同比+2.0%，環(huán)比+5.6%；后備父母代種雞平均存欄量1566萬(wàn)套，同比-1.7%，環(huán)比3.1%。9月父母代雞苗價(jià)格為47.47元/套，最新報(bào)價(jià)25年第41周數(shù)據(jù)為40.55元/套。

　　綜合來(lái)看，雞苗端和毛雞養(yǎng)殖端環(huán)比均下降。9月毛雞養(yǎng)殖虧損1元/羽，環(huán)比盈利大幅下降：孵化場(chǎng)虧損0.41元/羽，環(huán)比盈利大幅下降。

　　投資建議：長(zhǎng)期關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期下的禽肉需求改善

　　展望25年，供給端來(lái)看，白雞上游種源環(huán)節(jié)供應(yīng)充足，重點(diǎn)關(guān)注海外禽流感疫情對(duì)引種端沖擊的持續(xù)性，以及國(guó)內(nèi)雞源鴨疫等疾病問(wèn)題對(duì)商品代肉雞養(yǎng)殖及種雞產(chǎn)蛋性能的影響；需求端來(lái)看，終端消費(fèi)不景氣始終是壓制雞肉產(chǎn)品需求和價(jià)格、進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的關(guān)鍵因素，25年在擴(kuò)內(nèi)需的大背景下，預(yù)計(jì)雞肉消費(fèi)有望迎來(lái)提振，在養(yǎng)殖成本依然低位運(yùn)行的狀態(tài)下，肉雞企業(yè)有望迎來(lái)盈利改善和估值修復(fù)，標(biāo)的建議重點(diǎn)關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展（002299）(002299.SZ)、益生股份（002458）(002458.SZ)、禾豐股份（603609）(603609.SH)等。

　　此外，隨著白羽肉雞國(guó)產(chǎn)品種持續(xù)研發(fā)迭代升級(jí)，未來(lái)有望縮小與海外品種在商品代養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的效率差距，站在長(zhǎng)周期視角下國(guó)產(chǎn)品種份額有望得到持續(xù)提升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　海外祖代雞引種超預(yù)期恢復(fù)，國(guó)內(nèi)禽流感等養(yǎng)殖疫病爆發(fā)，雞肉價(jià)格下行，重大食品安全事件，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。