方正證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，10月份港股市場(chǎng)主要指數(shù)整體有所回調(diào)，主要受10月初中美關(guān)稅再起波瀾所致。從行情走勢(shì)看，10月份港股市場(chǎng)在月初短暫調(diào)整后隨即反彈回升，該行認(rèn)為港股上漲行情仍未結(jié)束，經(jīng)過(guò)此前調(diào)整再度迎來(lái)布局良機(jī)。該行認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中有進(jìn)、韌性較強(qiáng)，同時(shí)政策利好不斷釋放，A股、港股市場(chǎng)信心顯著回升。此外，南下資金仍在持續(xù)加速流入港股市場(chǎng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，港股流動(dòng)性環(huán)境也有望進(jìn)一步受益。

　　方正證券主要觀點(diǎn)如下：

　　一、10月港股行情回顧：外部擾動(dòng)致市場(chǎng)回調(diào)

　　10月份港股市場(chǎng)受關(guān)稅等外部因素?cái)_動(dòng)有所回調(diào)，港股主要寬基指數(shù)出現(xiàn)不同程度下跌。其中恒生科技指數(shù)累計(jì)跌8.6%，恒生指數(shù)累計(jì)跌3.5%，恒生綜合指數(shù)累計(jì)跌3.9%，恒生國(guó)企指數(shù)累計(jì)跌4.0%。從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，10月份港股一級(jí)行業(yè)下跌略多。其中公用事業(yè)、金融和材料行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)亮眼，而醫(yī)療保健、信息技術(shù)和日常消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)靠后。

　　10月份AH股溢價(jià)指數(shù)小幅回升。開(kāi)年以來(lái)該行看到AH股溢價(jià)指數(shù)震蕩走低，截至10月31日，AH股溢價(jià)指數(shù)錄得120，相比9月底的117上升了2.2%，當(dāng)前處于2016年以來(lái)自下而上9.7%分位數(shù)水平(分位數(shù)越小表明處于歷史越低位置)。

　　二、主要指數(shù)估值水平小幅回落

　　10月份港股主要指數(shù)估值水平小幅回落。截至10月31日，港股恒生指數(shù)PE估值水平為11.7，處于2016年以來(lái)自下而上75.0%分位數(shù)(分位數(shù)越低表明估值處于歷史越低水平)。恒生國(guó)企指數(shù)PE估值水平為10.5，處于2016年以來(lái)自下而上87.4%分位數(shù)。恒生科技指數(shù)PE估值水平為22.9，處于2020年有數(shù)據(jù)以來(lái)自下而上28.6%分位數(shù)。

　　從一級(jí)行業(yè)估值水平看，目前公用事業(yè)、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)等行業(yè)估值水平仍處于歷史較低位。截至10月31日，港股公用事業(yè)指數(shù)PE估值水平為12.3，處于2016年以來(lái)自下而上16.1%分位數(shù)�？蛇x消費(fèi)和日常消費(fèi)指數(shù)PE估值水平分別為22.8和23.8，分別處于2016年以來(lái)自下而上34.3%和21.7%分位數(shù)。

　　三、南下資金累計(jì)流入規(guī)模持續(xù)創(chuàng)新高

　　10月份港股市場(chǎng)外資流出放緩。5月份受中美關(guān)稅緩和影響，港股市場(chǎng)外資一度轉(zhuǎn)為凈流入，當(dāng)月小幅流入211億港元。不過(guò)6月份開(kāi)始，港股市場(chǎng)外資再度轉(zhuǎn)為凈流出，10月份外資流出669億港元，相比上月有所放緩。從趨勢(shì)上看，當(dāng)前港股市場(chǎng)外資流出趨勢(shì)并未出現(xiàn)拐點(diǎn)。

　　10月份南下資金仍在大幅流入港股市場(chǎng)，年度累計(jì)流入規(guī)模突破1.1萬(wàn)億元人民幣。根據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，南下資金10月份單月累計(jì)凈流入規(guī)模為849億元。全年來(lái)看，截至10月底，今年來(lái)南下資金累計(jì)流入港股市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)11691億元，年度累計(jì)流入規(guī)模持續(xù)創(chuàng)近年來(lái)新高。