市場(chǎng)分析人士指出，隨著武漢、成都、西安等新一線城市加大轄內(nèi)企業(yè)上市培育力度，以及港股對(duì)特�？萍�、綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的持續(xù)傾斜，未來(lái)內(nèi)地赴港IPO地圖有望呈現(xiàn)“核心引領(lǐng)、多點(diǎn)開(kāi)花”的態(tài)勢(shì)。

　　2025年的港股市場(chǎng)正迎來(lái)久違的“IPO盛宴”。截至11月26日，港交所以2582.75億港元的IPO募資額穩(wěn)居全球交易所榜首，同比增幅超257%。而在89家新上市公司中，地域分布的“馬太效應(yīng)”愈發(fā)明顯——上海、廣東、江蘇、浙江四地貢獻(xiàn)了超半數(shù)的港股上市企業(yè)，成為港股IPO的核心策源地。

　　這幅清晰的港股IPO地圖背后，是政策扶持、產(chǎn)業(yè)積淀與資本嗅覺(jué)的三重共振。對(duì)于地方政府而言，如何將本地產(chǎn)業(yè)特色與港股市場(chǎng)需求精準(zhǔn)對(duì)接，將成為培育下一批上市企業(yè)的關(guān)鍵命題。

　　四省市企業(yè)占據(jù)半壁江山

　　從省份維度看，2025年港股IPO的“第一梯隊(duì)”界限清晰。上海以14家上市企業(yè)的數(shù)量獨(dú)占鰲頭，廣東以12家緊隨其后，江蘇與浙江則各有11家企業(yè)登陸港股，四省市合計(jì)貢獻(xiàn)48家，占今年港股上市企業(yè)總數(shù)的53.93%，占據(jù)半壁江山。

　　上述四省市均是當(dāng)前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省強(qiáng)市，也是市場(chǎng)活力和創(chuàng)新投入靠前的省市。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2024年全國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入超過(guò)2000億元的�。ㄖ陛犑校┯�6個(gè)，分別為廣東（5099.6億元）、江蘇（4597.5億元）、北京（3278.4億元）、浙江（2901.4億元）、山東（2597.3億元）、上海（2343.7億元）。

　　在第二梯隊(duì)，北京以9家的數(shù)量領(lǐng)銜，福建和香港各有6家，其余省份則多為1—2家的零星分布，還有數(shù)個(gè)省份則是“顆粒無(wú)收”。

　　若將視角聚焦至城市層面，赴港IPO企業(yè)所在區(qū)域的集中度進(jìn)一步提升，主要集中在幾個(gè)一線及新一線城市。具體來(lái)看，上海以14家的數(shù)量繼續(xù)高居榜首，其次分別是北京9家、深圳7家、香港6家、杭州5家、蘇州4家、廣州3家、廈門3家，其余城市的上市數(shù)量則多是在1到2家。

　　從上述城市的上市企業(yè)分布來(lái)看，上海這座城市的上市企業(yè)呈現(xiàn)“全賽道覆蓋”特征——既包含博泰車聯(lián)、禾賽、博雷頓等汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，也有滬上阿姨、布魯可這樣的新消費(fèi)標(biāo)桿，還有映恩生物、勁方醫(yī)藥這類的生物醫(yī)藥企業(yè)，還有劍橋科技（603083）這類的光通信企業(yè)。

　　三四線靠巨頭榜上有名

　　從2025年港股IPO的區(qū)域分布來(lái)看，滬粵蘇浙及核心城市的領(lǐng)跑格局已然成型，但新的變化也在醞釀。

　　比如從募資規(guī)模來(lái)看，雖然有一些二三線乃至四線城市的港股IPO數(shù)量?jī)H有1到2家，數(shù)量雖然不足，但這些均是當(dāng)?shù)氐闹е�企業(yè)且在全球都擁有較高的市場(chǎng)份額，因此其募資規(guī)模往往超越上市數(shù)量居前的一些一線城市。

　　其中表現(xiàn)最為突出的即是寧德時(shí)代（300750）所在的福建省寧德市，該市今年雖只有寧德時(shí)代一家公司在港IPO，但因?yàn)閷幍聲r(shí)代募資規(guī)模達(dá)到約410億港元，也是截至目前全球最大IPO，這也直接讓寧德市成為港股IPO募資最大的城市。相比之下，雖然上海的港股上市數(shù)量最多，但14家企業(yè)IPO的總體募資規(guī)模也只有200多億港元，僅約寧德市的一半左右。

　　事實(shí)上，類似寧德市的案例并不少。連云港市只有一家恒瑞醫(yī)藥（600276）在港上市，其募資規(guī)模達(dá)到113億港元；紹興市則是有三花智控（002050）在港上市，其募資規(guī)模達(dá)到107億港元；蕪湖市有奇瑞汽車在港上市，其募資規(guī)模達(dá)到104億港元；瀏陽(yáng)市則是有藍(lán)思科技（300433）上市，其募資規(guī)模達(dá)到54億港元；內(nèi)蒙古的霍林郭勒市則是有創(chuàng)新實(shí)業(yè)在港上市，其募資規(guī)模同樣是達(dá)到54億港元。

　　從上述現(xiàn)象中不難發(fā)現(xiàn)，雖然一線城市依靠巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模培育了一大批赴港上市企業(yè)，但對(duì)于一些三四線小城而言，也并非沒(méi)有突破機(jī)會(huì)，其本地獨(dú)具特色的龍頭企業(yè)依然能在資本市場(chǎng)上大放異彩。

　　地域特色產(chǎn)業(yè)批量上市

　　在今年的港股IPO市場(chǎng)，生物醫(yī)藥類企業(yè)是極為特殊的一個(gè)，它們絕大部分均是通過(guò)港交所在2018年推出的18A章（未盈利生物科技企業(yè)上市）而實(shí)現(xiàn)上市的。同時(shí)，這些生物醫(yī)藥類企業(yè)的整體上市首日表現(xiàn)也是最優(yōu)的，不少個(gè)股均出現(xiàn)了100%以上的漲幅。

　　在地圖分布上，這些生物醫(yī)藥類企業(yè)也出現(xiàn)了地域化的特征。今年港股共有19家生物醫(yī)藥類企業(yè)上市，在這些企業(yè)中，幾乎絕大部分均來(lái)自上海、江蘇以及浙江的長(zhǎng)三角一帶。具體來(lái)看，江蘇有7家、浙江有4家、上海2家，合計(jì)達(dá)到13家之多。

　　而生物醫(yī)藥企業(yè)批量赴港“開(kāi)花”的背后，正是長(zhǎng)三角地區(qū)雄厚的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前長(zhǎng)三角地區(qū)已貢獻(xiàn)全國(guó)30%的生物醫(yī)藥產(chǎn)值、30%的藥品銷售額及70%的國(guó)產(chǎn)1類新藥產(chǎn)出，生物醫(yī)藥產(chǎn)值破萬(wàn)億。

　　類似長(zhǎng)三角地區(qū)這種地域產(chǎn)業(yè)的特征，其實(shí)在其他地區(qū)也有發(fā)生。比如在港交所此前發(fā)布18C章（特�？萍计髽I(yè)上市）中，目前已有6家公司通過(guò)18C章上市，其中有3家在廣深地區(qū)，分別是深圳的晶泰控股和越疆以及近期剛剛上市的廣州的文遠(yuǎn)知行。

　　因此，有市場(chǎng)分析人士指出，隨著武漢、成都、西安等新一線城市加大轄內(nèi)企業(yè)上市培育力度，以及港股對(duì)特�？萍�、綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的持續(xù)傾斜，未來(lái)內(nèi)地赴港IPO地圖有望呈現(xiàn)“核心引領(lǐng)、多點(diǎn)開(kāi)花”的態(tài)勢(shì)。對(duì)于地方政府而言，如何將本地產(chǎn)業(yè)特色與港股市場(chǎng)需求精準(zhǔn)對(duì)接，將成為培育下一批上市企業(yè)的關(guān)鍵命題。

　�。ㄗⅲ�2025年至今有89家公司在港上市，其中3家公司注冊(cè)以及辦公地均在海外，因此予以剔除；統(tǒng)計(jì)注冊(cè)在海外的公司時(shí)，其所屬省份及城市以其辦公或總部所在地為準(zhǔn)。）