11月28日，立景創(chuàng)新科技股份有限公司向港交所遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中信證券、中金公司（601995）。

　　上市申請(qǐng)材料顯示，立景創(chuàng)新是一家全球領(lǐng)先的精密光學(xué)解決方案提供商，專(zhuān)注于面向全球消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、智慧辦公應(yīng)用以及智能機(jī)器人、XR智能終端、智能眼鏡等其他新興領(lǐng)域的中高端光學(xué)模組及系統(tǒng)集成市場(chǎng)。

　　立景創(chuàng)新主要向五大客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)品，可能面臨集中風(fēng)險(xiǎn)。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，來(lái)自公司前五大客戶(hù)的收入分別為116億元、119億元、248億元及126億元，占公司同期收入的比例分別為90.7%、77.8%、88.7%及89%。

　　公司收入快速增長(zhǎng)

　　立景創(chuàng)新的歷史可追溯至2018年3月，由王來(lái)喜通過(guò)立景有限公司在廣州成立。2021年，公司完成收購(gòu)高偉，策略性進(jìn)入客戶(hù)A的相機(jī)模組業(yè)務(wù)，并開(kāi)始發(fā)展智能手機(jī)前置相機(jī)模組及平板電腦相機(jī)模組的供應(yīng)鏈。2022年，完成自光寶集團(tuán)收購(gòu)影像事業(yè)部業(yè)務(wù)部門(mén)，將打印機(jī)及掃描儀等業(yè)務(wù)整合至其運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)從元件、核心模組到完整系統(tǒng)產(chǎn)品的垂直整合。

　　上市申請(qǐng)材料顯示，截至2025年11月21日，立景創(chuàng)新由立景有限公司持有約48.06%股權(quán)，立景有限公司為一家由王來(lái)喜擁有約56.34%股權(quán)及景汕有限公司擁有約43.66%股權(quán)的公司。景汕有限公司由王來(lái)春擁有34%股權(quán)、王來(lái)勝擁有33%股權(quán)及王來(lái)嬌擁有33%股權(quán)。根據(jù)上市規(guī)則，王來(lái)喜、王來(lái)春、王來(lái)勝、王來(lái)嬌、景汕有限公司及立景有限公司構(gòu)成一組控股股東。

　　王來(lái)喜、王來(lái)春、王來(lái)勝、王來(lái)嬌等四人為兄弟姐妹關(guān)系。上市申請(qǐng)材料顯示，立景創(chuàng)新董事長(zhǎng)為王來(lái)春，王來(lái)喜為王來(lái)春的胞弟，王來(lái)勝是王來(lái)喜的胞兄，王來(lái)嬌是王來(lái)喜的胞姊。值得一提的是，王來(lái)春、王來(lái)勝還是立訊精密（002475）實(shí)際控制人。在創(chuàng)辦立景創(chuàng)新前，王來(lái)喜于2004年5月至2018年2月期間擔(dān)任立訊精密的總務(wù)經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)行政管理及政府關(guān)系協(xié)調(diào)。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，立景創(chuàng)新是全球頭部中高端品牌智能手機(jī)廠商的主力供應(yīng)商，也是在攝像頭模組領(lǐng)域全球唯一一家能同時(shí)服務(wù)兩大智能手機(jī)系統(tǒng)生態(tài)的精密光學(xué)解決方案提供商。公司具備深厚的光學(xué)設(shè)計(jì)、圖像算法、微型封裝與其他創(chuàng)新領(lǐng)域能力，創(chuàng)新性地研發(fā)及量產(chǎn)了全球第一款智能手機(jī)三攝攝像頭模組及“一鏡雙目”雙焦段切換式長(zhǎng)焦模組，深度參與全球品牌廠商高端光學(xué)模組的創(chuàng)新與迭代，持續(xù)推動(dòng)精密光學(xué)解決方案產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展。

　　在產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)方面，立景創(chuàng)新2022年、2023年、2024年及2025年上半年，研發(fā)開(kāi)支分別為6.18億元、8.08億元、10.92億元及6.89億元。

　　從業(yè)績(jī)來(lái)看，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，立景創(chuàng)新的收入分別為127.53億元、152.48億元、279.14億元及141.86億元；凈利潤(rùn)分別為6.89億元、5.88億元、10.52億元、5.54億元。

　　立景創(chuàng)新表示，公司的收入主要來(lái)自銷(xiāo)售消費(fèi)電子產(chǎn)品，包括應(yīng)用于智能手機(jī)、筆記本電腦及平板電腦的攝像頭模組，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，收入總額分別為123.25億元、119.19億元、238.55億元及125.06億元，占各期間總收入的比例分別為96.6%、78.2%、85.5%及88.2%。

　　收入依賴(lài)主要客戶(hù)

　　從毛利率來(lái)看，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司的整體毛利率分別為12.2%、12.0%、10.8%及10.8%。立景創(chuàng)新稱(chēng)，公司的毛利率由2023年的12.0%下跌至2024年的10.8%，主要由于銷(xiāo)售產(chǎn)品組合的改變。具體而言，受到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響，公司于2024年銷(xiāo)售更多的智能手機(jī)攝像頭模組，這些智能手機(jī)攝像頭模組的毛利率與筆記本電腦及平板電腦攝像頭模組相比通常較低。

　　立景創(chuàng)新主要向五大客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)品，可能面臨集中風(fēng)險(xiǎn)。上市申請(qǐng)材料顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，來(lái)自公司前五大客戶(hù)的收入分別為116億元、119億元、248億元及126億元，占公司同期收入的比例分別為90.7%、77.8%、88.7%及89%。此外，對(duì)公司最大客戶(hù)客戶(hù)A的銷(xiāo)售額分別為74億元、61億元、172億元及96億元，占公司同期收入的比例分別為57.9%、39.9%、61.6%及67.6%。

　　立景創(chuàng)新表示，公司的絕大多數(shù)收入來(lái)自有限數(shù)量的主要客戶(hù)。來(lái)自公司一名或多名主要客戶(hù)的銷(xiāo)售額的任何減少或損失將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　對(duì)于港股IPO募集資金用途，立景創(chuàng)新表示，將用于精密光學(xué)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新、智能制造平臺(tái)的優(yōu)化升級(jí)、投資于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈或其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的上游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的、償還若干現(xiàn)有計(jì)息銀行借款、營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。