中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京12月3日訊 樂(lè)摩科技服務(wù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“樂(lè)摩科技”，02539.HK）今日在港交所上市，開盤報(bào)64.8港元。截至收盤，該股報(bào)54.5港元，漲幅36.25%。

　　最終發(fā)售價(jià)及配發(fā)結(jié)果公告顯示，樂(lè)摩科技發(fā)售股份數(shù)目5,555,600股，其中，公開發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目555,600股，國(guó)際發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目5,000,000股。

　　樂(lè)摩科技的聯(lián)席保薦人、整體協(xié)調(diào)人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人是中信建投（601066）國(guó)際、申萬(wàn)宏源香港，聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人是浦銀國(guó)際、招銀國(guó)際、中銀國(guó)際、工銀國(guó)際，聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人是建銀國(guó)際、老虎證券、國(guó)元國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際、華富建業(yè)證券、利弗莫爾證券、貝塔國(guó)際證券。

　　樂(lè)摩科技的最終發(fā)售價(jià)為40.00元，所得款項(xiàng)總額為222.22百萬(wàn)港元，扣除基于最終發(fā)售價(jià)的估計(jì)應(yīng)付上市開支40.06百萬(wàn)港元，所得款項(xiàng)凈額為182.16百萬(wàn)港元。

　　樂(lè)摩科技透過(guò)位于中國(guó)各地人流密集的公共場(chǎng)所的各服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的機(jī)器按摩設(shè)備提供按摩服務(wù)。

　　樂(lè)摩科技的募資將用于擴(kuò)大公司的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋范圍及滲透率，將用于持續(xù)提升和迭代公司的技術(shù)，將用于提升公司的品牌知名度及曝光度，將用作運(yùn)營(yíng)資金及其他一般公司用途。

　　2022年、2023年、2024年、2025年前8月，樂(lè)摩科技實(shí)現(xiàn)收入分別為3.30億元、5.87億元、7.98億元、6.31億元，期內(nèi)利潤(rùn)分別為648.1萬(wàn)元、8734.0萬(wàn)元、8580.7萬(wàn)元、8855.0萬(wàn)元。

　　其中。2024年前8月，樂(lè)摩科技實(shí)現(xiàn)收入5.54億元，期內(nèi)利潤(rùn)9388.1萬(wàn)元。

　　2022年、2023年、2024年、2025年前8月，樂(lè)摩科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得凈現(xiàn)金分別為8331.2萬(wàn)元、1.64億元、1.92億元、1.90億元。

　　北京商報(bào)于11月26日發(fā)布標(biāo)題為《80%設(shè)備“鎖”在影院，樂(lè)摩科技為何越鋪越虧》的文章。文章指出，行業(yè)天花板隱現(xiàn)，逆勢(shì)擴(kuò)張前景堪憂。樂(lè)摩科技面臨的盈利困境，也與其所在行業(yè)本身的發(fā)展瓶頸密切相關(guān)。

　　市場(chǎng)規(guī)模的“小眾”構(gòu)成了天然的天花板。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按交易額計(jì)算，2024年中國(guó)機(jī)器按摩服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模僅為27億元，在高達(dá)5362億元的中國(guó)整體按摩市場(chǎng)中，占比約0.5%。預(yù)計(jì)到2029年，整體按摩市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6769億元，而其中機(jī)器按摩服務(wù)市場(chǎng)盡管預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)，但規(guī)模也僅為56億元。這樣的行業(yè)體量，難以支撐多家企業(yè)持續(xù)的、大規(guī)模的增長(zhǎng)。

　　需求的“非剛性”特性則加劇了增長(zhǎng)壓力。有業(yè)內(nèi)人士指出，機(jī)器按摩服務(wù)的核心消費(fèi)場(chǎng)景集中于商業(yè)綜合體、影院等公共場(chǎng)所，消費(fèi)者多為“即時(shí)性體驗(yàn)”，而非常態(tài)化、高復(fù)購(gòu)率的剛性需求。尤其當(dāng)消費(fèi)者的核心目的是購(gòu)物、社交或匆忙趕路時(shí)，按摩服務(wù)極易淪為“邊緣選項(xiàng)”，即便設(shè)備鋪設(shè)密度再高，也難以有效轉(zhuǎn)化為實(shí)際交易。

　　北京商報(bào)記者近期實(shí)地走訪了北京的9個(gè)樂(lè)摩吧網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)按摩設(shè)備大多處于閑置狀態(tài)，無(wú)人使用。來(lái)自北京的消費(fèi)者李蕊亦告訴記者，她很少使用共享按摩椅，“外出或者去商場(chǎng)時(shí)，一般都是和朋友一起，要么吃飯，要么逛街，沒(méi)有專門按摩的需求”。

　　此外，來(lái)自傳統(tǒng)人工按摩行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也在擠壓共享按摩椅的生存空間。相較于共享按摩椅的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，專業(yè)按摩門店的人工服務(wù)更具針對(duì)性和深度，能更好地滿足消費(fèi)者深層次的放松需求。34歲的消費(fèi)者趙陽(yáng)就坦言：“共享按摩椅雖然便宜，但按起來(lái)并不覺得舒服，達(dá)不到放松的效果。相比之下，我寧愿花十倍的價(jià)格去專門的按摩門店享受人工服務(wù)�！�