人民財訊12月11日電，2025年是香港市場IPO大年，截至目前IPO總規(guī)模達(dá)2671億港元，有望重新奪回全球IPO首位。在此背景下，今年港股IPO打新熱潮持續(xù)，尤其是8月港股新股定價機制改革后，港股IPO破發(fā)已較為罕見。但在11月之后，港股IPO破發(fā)的現(xiàn)象卻再度抬頭。分析人士指出，港股IPO破發(fā)增多會令投資者打新熱度降溫，也會更“挑票”。
數(shù)據(jù)顯示，2024年，港股新上市的70只新股中，有25只破發(fā)，破發(fā)率達(dá)到35.71%，同時當(dāng)年還有9只新股的首日漲幅在1%以下。而在2025年上半年，新上市的43只新股中有13只破發(fā)，破發(fā)率達(dá)到30.23%，同時還有7只新股漲幅在1%以下。
匯生國際資本總裁黃立沖認(rèn)為，當(dāng)前港股IPO定價仍有三大問題：一是發(fā)行估值錨點仍偏向A股或既往高點，港股投資者更看現(xiàn)金流折現(xiàn)與股息回報；二是基石與長線配售占比高、鎖定期長，導(dǎo)致流通盤偏小、易被短線資金主導(dǎo)；三是招股價區(qū)間彈性有限，承銷團(tuán)隊與發(fā)行人對下修估值的容忍度不夠，一旦宏觀情緒急變，就只能由二級市場用破發(fā)來補跌。
