中國海外發(fā)展（HK0688）(00688)漲超3%，截至發(fā)稿，漲2.9%，報14.19港元，成交額2.73億港元。
消息面上，花旗（C）研究報告指出，中國房地產(chǎn)（881153）行業(yè)在2025財年將面臨大幅減值及毛利率下降的挑戰(zhàn)，為2026年至2030年的新開局奠定基礎。盡管如此，多數(shù)房企，尤其是國有企業(yè)，預計仍將錄得盈利。花旗（C）認為，去庫存進展順利，但由于第四代住宅品質提升，通過現(xiàn)有庫存實現(xiàn)的銷售額可能減少。完成債務重組的公司在債務削減或債轉股后有望錄得顯著凈利潤，部分公司可能啟動第二次重組計劃。
國泰海通（601211）發(fā)布研報稱，隨著公司歷史庫存項目逐步去化、結轉壓力釋放，住宅開發(fā)（884202）業(yè)務正進入新舊項目切換階段。2025年以來公司逆周期（883436）加大投資力度，新增項目高度集中于一線及強二線城市核心優(yōu)質地塊，項目質量顯著提升。在此背景下，新項目利潤貢獻有望逐步對沖歷史包袱，推動業(yè)績釋放與盈利能力修復。同時，作為頭部央企房企，公司在城市核心區(qū)舊改及大型綜合體等高門檻項目中的獲取能力更強，有望在資源向頭部集中的階段持續(xù)受益。
