在中東局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵的背景下，有關(guān)外資尤其是中東資金回流港股的敘事，引發(fā)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。
包括中東資金在內(nèi)的外資是否真的在回流？如果情況屬實(shí)，目前回流了多少？近日，多家券商研究所根據(jù)數(shù)據(jù)分析，判斷短期不排除有部分以中東為駐留地的外部資金基于避險(xiǎn)考慮而回流，但目前流入規(guī)模不大且未必直接進(jìn)入股市。
據(jù)中金公司（HK3908）研究部統(tǒng)計(jì)，自中東局勢(shì)升級(jí)以來(lái)，中東部分國(guó)家股市下跌超20%，迪拜地產(chǎn)指數(shù)（399241）則下跌近30%，EPFR數(shù)據(jù)顯示主動(dòng)資金轉(zhuǎn)為流出中東區(qū)域。由此可見，避險(xiǎn)需求確實(shí)是區(qū)域內(nèi)資金當(dāng)前不得不考慮的一個(gè)重要問(wèn)題。
華泰證券（HK6886）總量研究團(tuán)隊(duì)指出，從世界銀行CPIS跨境組合投資數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)對(duì)海灣六國(guó)的證券投資已形成百億美元級(jí)的穩(wěn)定存量，且高度集中于阿聯(lián)酋金融樞紐。當(dāng)?shù)鼐夛L(fēng)險(xiǎn)上升、中東區(qū)域波動(dòng)加大時(shí)，部分追求流動(dòng)性、安全性與可再平衡能力的跨境資金，將更傾向于回流至制度穩(wěn)定、開放度高、人民幣資產(chǎn)豐富且同樣具備國(guó)際財(cái)富管理功能的香港市場(chǎng)，形成“中東避險(xiǎn)—香港承接”的配置邏輯。
與此同時(shí)，香港特區(qū)政府對(duì)接住這筆“潑天富貴”的渴望，也為這個(gè)中東資本“大逃亡”的故事增添了更多話題性。早在3月1日，香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波就公開表示，可能會(huì)有一些資金出于避險(xiǎn)需求從中東來(lái)到香港。
興業(yè)證券（601377）首席策略分析師張啟堯表示，自美以與伊沖突爆發(fā)以來(lái)，外資的確有回流港股的跡象。據(jù)港交所數(shù)據(jù)，今年3月以來(lái)，國(guó)際中介結(jié)束了此前單邊的資金流出態(tài)勢(shì)，逐漸開始小幅回流，轉(zhuǎn)為雙向交易。另?yè)?jù)港交所托管機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)估算，3月2日—3月18日，國(guó)際中介累計(jì)凈流入2.1億港元。
不過(guò)，他同時(shí)也指出：“近期加倉(cāng)港股的外資或以亞太地區(qū)的靈活資金為主，而非中東長(zhǎng)線資本?！币环矫妫谑袌?chǎng)劇烈波動(dòng)，外資呈雙向交易特征，這與中東主權(quán)財(cái)富基金等中長(zhǎng)期資本的投資理念不匹配；另一方面，在地緣格局動(dòng)蕩的背景下，中國(guó)憑借發(fā)展確定性吸引更多中東資金是一個(gè)中長(zhǎng)期變量，且在很大程度上取決于美以與伊沖突的最終走向，短期對(duì)資本流動(dòng)的影響或相對(duì)有限。
綜合EPFR資金、匯率、港股成交等因素來(lái)看，中金公司（HK3908）海外與港股策略首席分析師劉剛也表示，短期看到了一些資金流入中國(guó)香港的間接線索，比如部分個(gè)股AH溢價(jià)倒掛加深，但尚未觀測(cè)到資金大幅流入股市的直接證據(jù)。
據(jù)中金公司（HK3908）研究部統(tǒng)計(jì)，中東局勢(shì)升級(jí)后，EPFR統(tǒng)計(jì)的主動(dòng)外資轉(zhuǎn)為流出，終結(jié)了年初以來(lái)連續(xù)7周的凈流入。其中，歐洲和美國(guó)主動(dòng)資金是流出主力，符合地緣風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后的一般規(guī)律，主動(dòng)港資和其他地區(qū)的資金則有一定流入。不過(guò)，EPFR數(shù)據(jù)不能捕捉到流入中國(guó)香港但并未進(jìn)入港股的資金。
在市場(chǎng)成交方面，上周港股日均成交規(guī)模從3月第一周的2513億港元降至1875億港元，A股也同樣出現(xiàn)回落，市場(chǎng)并未出現(xiàn)因資金大量涌入而帶來(lái)的成交放大現(xiàn)象。這說(shuō)明，即便有資金入市，規(guī)模也暫沒有大到影響整體市場(chǎng)的程度。同時(shí)，近期中國(guó)香港銀行間利率Hibor持續(xù)下行，亦反映市場(chǎng)整體對(duì)港幣的邊際需求偏弱，不符合外資大量涌入的表現(xiàn)。
華泰證券（HK6886）總量研究團(tuán)隊(duì)則表示，外資進(jìn)入香港不等于進(jìn)入港股，對(duì)港股的影響或以間接和局部影響為主。
