據(jù)港交所4月1日披露，XREAL Ltd.(簡稱：XREAL)向港交所主板提交上市申請(qǐng)書，中金公司（HK3908）、花旗（C）為其聯(lián)席保薦人。
公司簡介
招股書顯示，XREAL是一家ar眼鏡（886085）公司，以自有品牌設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造及銷售ar眼鏡（886085），并提供相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)。目前公司的產(chǎn)品線可歸納為三大主要系列：Air系列、One系列，以及Light-Ultra-Aura 產(chǎn)品線。
根據(jù)艾瑞咨詢的資料，按銷售收入計(jì)，公司從2022年至2025 年間每年在全球ar眼鏡（886085）市場中位居第一；而按2025年銷售收入計(jì)，公司在全球包括ar眼鏡（886085）和無顯示眼鏡在內(nèi)的整個(gè)智能眼鏡市場中排名第二，在中國排名第一。
公司產(chǎn)品供應(yīng)主要由專為日常使用而設(shè)計(jì)的ar眼鏡（886085）所組成，提供不同價(jià)位段的產(chǎn)品組合，涵蓋不同的價(jià)格帶、用戶需求及產(chǎn)品功能，范圍從入門級(jí)的空間顯示產(chǎn)品到下一代空間計(jì)算（886049）產(chǎn)品。
于2019年，公司推出面向消費(fèi)（883434）者的首款商業(yè)化上市AR 眼鏡Light系列，此后推出率先為ar眼鏡（886085）帶來系統(tǒng)級(jí)空間互動(dòng)能力的NebulaOS，以及建立AR光學(xué)模組制造工廠和推出X1端側(cè)協(xié)處理器。
除消費(fèi)（883434）級(jí)產(chǎn)品外，公司亦向企業(yè)客戶提供技術(shù)開發(fā)服務(wù)。依托在AR光學(xué)、端側(cè)協(xié)處理器、硬件工程及系統(tǒng)集成方面的專業(yè)能力，公司支持企業(yè)客戶針對(duì)特定應(yīng)用場景定制AR相關(guān)產(chǎn)品。公司的服務(wù)范圍包括光學(xué)模組設(shè)計(jì)、硬件開發(fā)、軟件系統(tǒng)集成及AR應(yīng)用場景定制。
自成立以來，公司已在全球范圍內(nèi)運(yùn)營，銷售遍及中國、北美、歐洲及亞太地區(qū)。截至2025年12月31日，公司的銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋40個(gè)國家和地區(qū)，且在北美、日本及韓國均設(shè)有本地銷售與運(yùn)營團(tuán)隊(duì)。2025年，公司70%以上的收入來自海外市場。
財(cái)務(wù)資料
收入
2023年、2024年、2025年，該公司收入分別約為3.9億元(人民幣，下同)、3.94億元、5.16億元。
利潤
2023年、2024年、2025年，該公司年內(nèi)虧損分別約為8.82億元、7.09億元、4.56億元。
毛利率
2023年、2024年、2025年，該公司毛利率分別為18.8%、22.1%、35.2%。
行業(yè)概覽
智能頭戴設(shè)備大致可分為兩大類：智能眼鏡與XR頭顯。按銷量及銷售收入計(jì)，全球智能頭戴設(shè)備市場日益轉(zhuǎn)向智能眼鏡領(lǐng)域。自2021年至2025年，市場收入規(guī)模由46億美元增至51億美元，年復(fù)合增長率達(dá)2.4%。
憑借便攜性及以消費(fèi)（883434）者為中心的適配能力，智能眼鏡將維持高速增長態(tài)勢(shì)，銷量年復(fù)合增長率為75.4%，到2030年將達(dá)到1.19億臺(tái)。
智能眼鏡可再細(xì)分為ar眼鏡（886085）與無顯示智能眼鏡。
ar眼鏡（886085）市場已成為全球智能眼鏡市場中增長最快的支柱。2021年至2025年間，ar眼鏡（886085）銷售收入及銷量的年復(fù)合增長率分別達(dá)到41.3%及48.9%。2026年至2030年，該市場料進(jìn)一步加速，銷售收入及銷量的預(yù)計(jì)年復(fù)合增長率分別達(dá)134.3%及 130.9%。
無顯示功能智能眼鏡市場則于2021年至2025年在智能眼鏡市場發(fā)展初期占據(jù)主導(dǎo)地位，銷售收入及銷量的年復(fù)合增長率為分別為84.8%及90.2%。2026年至2030年，該市場的增長將逐步放緩，銷售收入及銷量的年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)分別為46.4%及69.2%。
增長放緩預(yù)期反映出無顯示產(chǎn)品的硬件差異化空間相對(duì)有限，以及消費(fèi)（883434）者越發(fā)偏好視覺輸出更豐富、應(yīng)用場景更廣泛的設(shè)備。到2030年，無顯示功能眼鏡銷量預(yù)計(jì)將達(dá)9660萬臺(tái)。
2025年，全球ar眼鏡（886085）市場仍相對(duì)集中，前五大品牌合計(jì)占銷售收入總額的80.3%。按銷售收入計(jì)，XREAL在2025年全球ar眼鏡（886085）市場中位居首位，市場份額為27.0%。按銷量計(jì)，XREAL 在2025年全球ar眼鏡（886085）市場亦位居榜首，市場占有率約為24.8%，而前五大公司合計(jì)占據(jù)83.3%的市場份額。
在整個(gè)智能眼鏡行業(yè)，前五大企業(yè)合計(jì)分別占銷售收入總額及總銷量的65.0%及63.0%。多數(shù)在整個(gè)智能眼鏡市場位居前列的企業(yè)，主要專注于無顯示型眼鏡產(chǎn)品。按銷售收入計(jì)，XREAL作為一家ar眼鏡（886085）公司，在整個(gè)智能眼鏡市場位列第二，按銷量計(jì)則位居第五。
董事會(huì)資料
公司董事會(huì)由10名董事組成，包括4名執(zhí)行董事、2名非執(zhí)行董事及4名獨(dú)立非執(zhí)行董事。董事會(huì)每屆任期3年，經(jīng)重新選舉及重新委任后可連任。
股權(quán)架構(gòu)
截至2026年3月23日，公司的單一最大股東集團(tuán)(包括徐博士、Fortitude Savour、Infinite Halcyon及Heritage Anchor)有權(quán)行使公司約 27.98%的投票權(quán)。
Heritage Anchor由徐博士通過Infinite Halcyon間接全資擁有，而Infinite Halcyon反過來又由徐博士全資擁有。根據(jù)《證券及期貨條例》，徐博士及Infinite Halcyon均被視為于Heritage Anchor持有的股份中擁有權(quán)益。Fortitude Savour由徐博士全資擁有。因此，徐博士被視為于Fortitude Savour持有的股份中擁有權(quán)益。
中介團(tuán)隊(duì)
聯(lián)席保薦人：中國國際金融香港證券有限公司，花旗（C）環(huán)球金融亞洲有限公司
法律顧問：有關(guān)香港及美國法律(不包括與訴訟有關(guān)的事項(xiàng))：Davis Polk & Wardwell；有關(guān)香港及美國法律：美邁斯律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：金杜律師事務(wù)所；有關(guān)開曼群島法律：邁普達(dá)律師事務(wù)所(香港)有限法律責(zé)任合伙
聯(lián)席保薦人法律顧問：有關(guān)香港及美國法律：盛信律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：競天公誠律師事務(wù)所
審計(jì)師及申報(bào)會(huì)計(jì)師：安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所
行業(yè)顧問：艾瑞咨詢
合規(guī)顧問：新百利融資有限公司
