“XREAL的第十年，一個新的開始?！?月2日，XREAL創(chuàng)始人徐馳在朋友圈發(fā)文如是說。就在4月1日，XREAL正式向港交所遞交招股說明書，中金公司（HK3908）、花旗（C）聯(lián)席保薦。
若公司IPO順利推進(jìn)，XREAL有望成為國內(nèi)智能眼鏡（886085）首家上市企業(yè)。
XREAL成立于2017年，公司以自有品牌設(shè)計、開發(fā)、制造及銷售AR眼鏡，并提供相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)。憑借在光學(xué)工程、端側(cè)協(xié)處理器整合、算法與軟件開發(fā)（881272）方面的能力。公司產(chǎn)品已從以顯示為中心的設(shè)備，逐步邁向更豐富的空間計算（886049）體驗，并進(jìn)一步擴展至AI賦能的可穿戴體驗。
招股書顯示，XREAL產(chǎn)品線可歸納為三大主要系列：Air系列、One系列，以及Light-Ultra-Aura產(chǎn)品線。根據(jù)艾瑞咨詢的資料，按銷售收入計，XREAL從2022年至2025年間每年在全球AR眼鏡市場中位居第一。
XREAL透露，公司持續(xù)在三條產(chǎn)品線上迭代推出新品。2026年計劃推出多款新產(chǎn)品：與華碩ROG合作的游戲（881275）聯(lián)名款ROG XREAL R1；Air系列中面向更廣泛消費（883434）群體、定價更具競爭力的Project Helen；以及與Google基于AndroidXR平臺共同開發(fā)的下一代旗艦Project Aura。這些新品將進(jìn)一步覆蓋高端、中端及入門級市場。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，XREAL的營收分別達(dá)3.90億元、3.94億元和5.16億元，虧損分別為8.82億元、7.09億元、4.56億元。公司產(chǎn)品銷售以海外市場為主，2025年，其海外及中國內(nèi)地收入占比分別為71%、29%。
從股東結(jié)構(gòu)看，XREAL股東結(jié)構(gòu)為創(chuàng)始人控股加知名機構(gòu)持股格局。截至最后實際可行日期，徐馳合計擁有約27.98%股權(quán)。此外，阿里巴巴（BABA）集團控股有限公司持股6.68%，快手科技持股6.66%。
據(jù)悉，徐馳41歲，為公司創(chuàng)始人、董事會主席，于2007年獲浙江大學(xué)電子信息工程學(xué)士學(xué)位，2016年獲美國明尼蘇達(dá)大學(xué)雙城分校電子工程博士學(xué)位。徐馳曾任職于NVIDIA及Magic Leap，深耕系統(tǒng)架構(gòu)、增強現(xiàn)實、空間計算（886049）等領(lǐng)域。
目前，XREAL尚未披露IPO募資數(shù)額等具體情況。公司提到，募資將用于硬件設(shè)計與產(chǎn)品升級、軟件開發(fā)（881272）及設(shè)備端模型部署、用于光學(xué)及顯示技術(shù)研發(fā)等。此外，公司計劃將部分募資新建約10條自主生產(chǎn)線，用于X-Prism光學(xué)引擎制造，擴大整體產(chǎn)能，滿足現(xiàn)有及未來產(chǎn)品生產(chǎn)需求。新生產(chǎn)線預(yù)計2031年前建成投產(chǎn)，建成后年產(chǎn)能約81萬臺，支撐產(chǎn)能擴張及市場需求。
徐馳此前在接受上證報采訪時曾談及AI眼鏡（886085）研發(fā)邏輯：為了實現(xiàn)AI眼鏡（886085）的長期價值，企業(yè)需要在技術(shù)研發(fā)中平衡硬件優(yōu)化與AI大模型的研發(fā)。根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展，在AI眼鏡（886085）的研發(fā)過程中，70%的精力應(yīng)集中于AI大模型的優(yōu)化，30%則應(yīng)專注硬件優(yōu)化，包括低功耗芯片、光學(xué)模組的輕量化與舒適度提升。
智能眼鏡（886085）市場增長潛力，還在持續(xù)釋放。IDC預(yù)測，2026年中國智能眼鏡（886085）市場出貨量預(yù)計達(dá)到450.8萬臺，同比增長77.7%，其中音頻和音頻拍攝眼鏡出貨量預(yù)計343.4萬臺，同比增長68.1%；AR/VR設(shè)備出貨量預(yù)計107.3萬臺，同比增長62.1%。
行業(yè)高景氣下，國內(nèi)智能眼鏡（886085）企業(yè)紛紛加快資本化節(jié)奏。今年3月，智能眼鏡（886085）品牌Rokid母公司靈伴科技（杭州）股份有限公司發(fā)生工商變更，企業(yè)名稱由“杭州靈伴科技有限公司”變更為“靈伴科技（杭州）股份有限公司”，企業(yè)類型變更為股份有限公司。
2025年11月，雷鳥創(chuàng)新宣布完成由中信金石領(lǐng)投，中信證券（HK6030）國際資本及中信證券（HK6030）投資共同參與的C輪融資。在去年10月的一場訪談中，雷鳥創(chuàng)新創(chuàng)始人李宏偉曾預(yù)測，AR眼鏡的“iPhone時刻”將在2027年至2028年出現(xiàn)。他同時透露，雷鳥創(chuàng)新或?qū)⒃谛袠I(yè)“iPhone時刻”來臨之前完成上市。
