21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 吳歌 深圳報(bào)道
2026年一季度，港股IPO市場以千億港元融資交出了一份亮眼的成績單。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，港股市場共有40家企業(yè)完成IPO，同比增長150%；募資總額接近1100億港元，同比激增489%。
從募資節(jié)奏看，在短短79天內(nèi)，這一募資規(guī)模突破千億港元大關(guān)，創(chuàng)下五年來新高，去年同期實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)花費(fèi)了近半年時(shí)間。分月來看，1至3月IPO首發(fā)募資金額分別為423億港元、501億港元、175億港元，上市新股數(shù)量分別為13家、11家、16家。
在本季度的新上市港股企業(yè)中，A+H公司成為該季度募資的核心力量，有15家為“A+H”兩地上市企業(yè)，其融資規(guī)模占比顯著；牧原股份（HK2714）（002714.SZ，2714.HK）、東鵬飲料（HK9980）（605499.SH，9980.HK）兩家內(nèi)地龍頭企業(yè)先后登陸港股，單家募資均超百億港元，合計(jì)貢獻(xiàn)超230億港元，成為募資總額的頂梁柱。
從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，今年一季度港股IPO市場呈現(xiàn)出明顯的科技轉(zhuǎn)向，部分具備稀缺性和硬核科技的AI、半導(dǎo)體（881121）概念股受到市場熱捧，上市后表現(xiàn)強(qiáng)勢；傳統(tǒng)消費(fèi)（883434）、工業(yè)類企業(yè)表現(xiàn)低迷，部分企業(yè)上市首日即破發(fā)。
40家企業(yè)沖刺上市
數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，港股市場共有40家企業(yè)完成IPO，較去年同期的16家增長150%。
按同花順（300033）一級行業(yè)劃分，這40家港股上市的企業(yè)中，來自信息科技行業(yè)的新股數(shù)量最多，為22家，占總數(shù)量的56.41%，募資金額為658.69億港元，占總金額的67.79%。
行業(yè)分布呈現(xiàn)出鮮明的新質(zhì)生產(chǎn)力特征，市場結(jié)構(gòu)正從過去偏重金融、地產(chǎn)、消費(fèi)（883434），轉(zhuǎn)向更偏科技與創(chuàng)新驅(qū)動。
半導(dǎo)體（881121）成為最熱門的上市板塊，如壁仞科技（HK6082）（6082.HK）、天數(shù)智芯（HK9903）（9903.HK）、豪威集團(tuán)（HK0501）（0501.HK）、兆易創(chuàng)新（HK3986）（3986.HK）、瀾起科技（HK6809）（6809.HK）。
軟件服務(wù)同樣成為上市主力，包括AI大模型明星企業(yè)智譜（HK2513）華章（2513.HK）、MINIMAX（0100.HK）等，這兩家企業(yè)在上市后短期內(nèi)也實(shí)現(xiàn)資本追漲。
工業(yè)領(lǐng)域涵蓋機(jī)器人、自動化等細(xì)分賽道的企業(yè)同樣緊隨其后。代表企業(yè)有華沿機(jī)器人（HK1021）（1021.HK）、埃斯頓（HK2715）（2715.HK）、大族數(shù)控（HK3200）（3200.HK）等。
消費(fèi)（883434）與醫(yī)藥領(lǐng)域雖然占比相對下降，但仍有大型消費(fèi)（883434）龍頭和生物科技公司登場。牧原股份（HK2714）、東鵬飲料（HK9980）兩家募資超百億的巨頭，以及精鋒醫(yī)療-B（HK2675）（2675.HK）、瑞博生物-B（HK6938）（6938.HK）等醫(yī)藥企業(yè)均是其中的代表。
與此同時(shí)，“A+H”上市模式呈現(xiàn)增長態(tài)勢。3月30日，華沿機(jī)器人（HK1021）、德適生物（2526.HK）、瀚天天成（HK2726）（2726.HK）、極視角（HK6636）（6636.HK）4家企業(yè)同步在香港交易所（HK0388）敲鐘上市，成為一季度市場回暖的縮影。
從上市后的表現(xiàn)看，不同行業(yè)分化明顯。AI、半導(dǎo)體（881121）、新能源（850101）等賽道企業(yè)上市后表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，甚至出現(xiàn)翻倍行情，成為一季度當(dāng)之無愧的“牛股”陣營。
AI芯片企業(yè)壁仞科技（HK6082）、大模型公司智譜（HK2513）華章和MINIMAX等，因其在AI賽道的前沿地位，吸引了大量基石投資者和二級市場資金關(guān)注。
智譜（HK2513）上市后股價(jià)接連走高，4月1日盤中一度攀升至938港元/股，較發(fā)行價(jià)大漲超7倍，總市值一度突破4000億港元。MINIMAX-W（HK0100）上市后也接連攀升走高，最高價(jià)一度沖至1330港元/股，成為港股“最高價(jià)個(gè)股”。
半導(dǎo)體（881121）領(lǐng)域的兆易創(chuàng)新（HK3986）同樣屬于牛股陣營。截至4月2日，兆易創(chuàng)新（HK3986）報(bào)收于246.99港元，較上市首日累計(jì)上漲55.3%。
相較之下，一些缺乏獨(dú)特?cái)⑹?、或處于傳統(tǒng)行業(yè)的公司，如部分消費(fèi)（883434）、工業(yè)類新股，面臨認(rèn)購不足甚至發(fā)行失敗的窘境，成為表現(xiàn)不佳的“熊股”。這種傳統(tǒng)消費(fèi)（883434）及部分工業(yè)類企業(yè)表現(xiàn)低迷，優(yōu)樂賽共享（HK2649）（2649.HK）、紅星冷鏈（HK1641）（1641.HK）、銅師傅（HK0664）（0664.HK）等上市后表現(xiàn)較差，其中，部分企業(yè)上市首日即破發(fā)，同仁堂醫(yī)養(yǎng)暫緩上市。
截至4月2日收盤，優(yōu)樂賽共享（HK2649）破發(fā)幅度達(dá)37.10%；卓正醫(yī)療（HK2677）（2677.HK）破發(fā)48.57%；紅星冷鏈（HK1641）破發(fā)46.67%。
這種分化表明，在當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者對新股的審視更為嚴(yán)格，僅憑故事已難以獲得溢價(jià)，基本面和核心技術(shù)競爭力成為關(guān)鍵定價(jià)因素。
超400家企業(yè)排隊(duì)中
一季度，港股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也成為基石投資者的爭奪對象。
據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度上市的新股中，有35只都引入了基石投資者。參與認(rèn)購的基石投資者累計(jì)達(dá)318家，較去年同期增加近280家，基石投資總額達(dá)456.75億港元，較去年同期增長超7倍。
具體來看，一季度有14只新股獲基石投資者認(rèn)購金額不低于10億港元，其中，10只新股的基石投資規(guī)模在20億港元以上。
基石投資規(guī)模排名前三的新股依次為牧原股份（HK2714）、東鵬飲料（HK9980）和瀾起科技（HK6809），分別認(rèn)購53.42億港元、49.90億港元、35.09億港元。此外，智譜（HK2513）、MINIMAX-W（HK0100）、大族數(shù)控（HK3200）、兆易創(chuàng)新（HK3986）、豪威集團(tuán)（HK0501）等獲基石投資規(guī)模均不低于20億港元。
展望2026年，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，IPO募資或超3000億港元。
據(jù)港交所數(shù)據(jù)，截至3月31日，正在排隊(duì)香港上市的公司仍有430家，其中已獲批待上市的有17家，正在處理中的還有413家。
華泰證券（HK6886）預(yù)計(jì)，2026年港股主板IPO融資規(guī)模中樞或在3100億港元左右，與2021年規(guī)模相當(dāng)，較2025年提升10%左右。
中金公司（HK3908）指出，2025年IPO與再融資的活躍，為2026年的資金需求埋下伏筆。根據(jù)當(dāng)前港交所排隊(duì)上市數(shù)量以及潛在融資規(guī)模測算，2026年港股IPO融資規(guī)?；驈娜ツ甑?858億港元進(jìn)一步增至約4400億港元。
普華永道的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2026年將有約150家企業(yè)在港上市，募資總額介于3200億港元至3500億港元之間。香港將繼續(xù)在全球資本市場發(fā)揮其獨(dú)特且重要的角色，為各類企業(yè)上市集資提供更多發(fā)展機(jī)遇。
整體來看，2026年一季度，港股IPO市場以創(chuàng)紀(jì)錄的融資速度和規(guī)模宣告了其強(qiáng)勁復(fù)蘇，硬科技企業(yè)成為上市主力，市場結(jié)構(gòu)向新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)加速轉(zhuǎn)型?；顿Y者的踴躍參與，尤其是長線資金的進(jìn)場，為市場提供了深層支撐。同時(shí)，高破發(fā)率揭示了資本市場更加聚焦于企業(yè)的核心競爭力和真實(shí)價(jià)值創(chuàng)造能力。
