據(jù)港交所4月2日披露，山東寶蓋新材料科技股份有限公司(簡稱：寶蓋新材)再次向港交所創(chuàng)業(yè)板遞交上市申請書，中泰國際為其獨家保薦人。
公司簡介
據(jù)招股書，該公司成立于2009年，已成為中國復合材料溝蓋板行業(yè)的專業(yè)制造商，專門生產(chǎn)主要用于滿足工程和基建需求的GFRP溝蓋板產(chǎn)品。GFRP是一種高性能復合材料，由嵌入樹脂基體中的玻璃纖維構成。該公司采用GFRP的全面產(chǎn)品組合主要包括電纜溝蓋板、排水溝蓋板及井蓋板，為中國的電力、交通、城市公用設施、水利（885572）工程、房地產(chǎn)（881153）及石油化工（850102）工程等重要領域提供服務。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2024年，該公司按市場份額計于中國電纜溝蓋板及GFRP電纜溝蓋板行業(yè)排名第一，按市場份額計于溝蓋板行業(yè)排名第三。
該公司制造并供應全范圍的高性能GFRP溝蓋板產(chǎn)品，主要包括電纜溝蓋板、排水溝蓋板及井蓋板。該公司的GFRP溝蓋板產(chǎn)品均可定制，規(guī)格及配置均可按要求提供。該公司的產(chǎn)品矩陣適用非標準尺寸、特殊功能(例如緊急逃生熒光指引)及品牌客戶標志，滿足客戶的定制需求。該公司亦在該公司的所有產(chǎn)品上安裝服務，應用物聯(lián)網(wǎng)（885312）技術，積極推進智能井蓋管理系統(tǒng)的智能化升級。
該公司的生產(chǎn)流程包括五個主要階段：(i)內(nèi)部模具設計與生產(chǎn)(如需要)，(ii)金屬框架鋼筋制造(如需要)，(iii)原材料加工，(iv)壓縮成型工藝，及(v)成品質(zhì)量控制與儲存。原材料加工包括BMC(一種由落地紗組成的熱固性復合材料)及SMC(一種片狀纖維增強熱固性材料，通常含有玻璃纖維卷)，原材料壓縮成型為成品。一般來說，BMC與SMC主要差異源于復合材料本身的制備與處理方式不同，從而導致壓縮成型工藝產(chǎn)生顯著區(qū)別。
該公司于山東省和陜西省經(jīng)營三個生產(chǎn)工廠，總占地面積約為42,769平方米，建筑面積約為23,400平方米。這些工廠配備了機器，包括模壓機、捏合機、油溫機、網(wǎng)格繪圖機和鋼筋加工設備，于往績記錄期間，開工率為55.1%至77.7%。
財務資料
收入
2023年、2024年及2025年，該公司收入分別約為1.37億元、1.31億元、1.44億元人民幣。
利潤
2023年、2024年及2025年，該公司權益股東應占年內(nèi)利潤分別為2522.2萬元、2162.4萬元、2405.4萬元人民幣。
毛利率
2023年、2024年及2025年，該公司毛利率分別為38.2%、37.5%、38.2%。
行業(yè)概覽
由2020年至2024年，中國溝蓋板行業(yè)的市場規(guī)模穩(wěn)步增長，從人民幣84.7億元上升至人民幣96.8億元，復合年增長率為3.4%。其中，電纜溝蓋板市場規(guī)模增長高于行業(yè)平均水平，復合年增長率為3.9%。排水溝蓋板、井蓋板等市場規(guī)模亦穩(wěn)步擴大，復合年增長率分別為3.4%、3.0%和2.2%。
展望未來，在能源（850101）基礎設施和國家基礎設施建設及改造項目持續(xù)擴張的帶動下，預計市場規(guī)模將持續(xù)增長并于2029年達到人民幣115億元，復合年增長率為3.5%。各細分市場繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，其中電纜溝蓋板的復合年增長率最高，達到4.1%。
由2020年至2024年，中國電纜溝蓋板的市場規(guī)模穩(wěn)步增長，由人民幣34.1億元增至人民幣39.8億元，復合年增長率為3.9%。在此期間，混凝土電纜溝蓋板的市場占比最大，而GFRP電纜溝蓋板(包括SMC、BMC及其他復合材料)增速超越行業(yè)增長。SMC電纜溝蓋板的市場規(guī)模由人民幣4.9億元增至人民幣6.3億元，復合年增長率為6.5%;同時，BMC電纜溝蓋板的市場規(guī)模由人民幣3.3億元增至人民幣4.2億元，復合年增長率為6.2%。
展望未來，預計2029年市場規(guī)模將達到人民幣49.0億元，復合年增長率為4.2%。隨著市場的成熟及先進材料的不斷采用，GFRP蓋板的比例將逐步增加。預計到2029年，SMC電纜溝蓋板市場規(guī)模將達到人民幣9.1億元，復合年增長率為7.6%;同時，BMC電纜溝蓋板市場規(guī)模將達到人民幣5.9億元，復合年增長率為7.0%。
董事會資料
編纂后，董事會將由八名董事組成，包括五名執(zhí)行董事及三名獨立非執(zhí)行董事。董事任期三年，任期屆滿時可重選連任。董事會負責且擁有該公司業(yè)務管理及運營的一般權力，包括厘定該公司的業(yè)務策略及投資計劃、實施于股東大會通過的決議案，以及行使組織章程細則授予的其他權力、職能及職責。董事會亦承擔制定及檢討公司在企業(yè)管治、風險管理及內(nèi)部控制以及遵守法律及監(jiān)管規(guī)定方面的政策及實踐之職責。
股權架構
緊接編纂之前，公司分別由劉先生、李女士及寶成持有約58.71%、28.39%及9.68%的權益。由于(i)李女士為劉先生的配偶;及(ii)劉先生為寶成的唯一普通合伙人，故劉先生、李女士及寶成被視為一組控股股東，彼等于截至最后實際可行日期(2026年3月25日)合共持有該公司已發(fā)行股份總數(shù)約96.78%。
中介團隊
獨家保薦人：中泰國際融資有限公司;
法律顧問：麥家榮律師行、北京市盈科律師事務所;
獨家保薦人及編纂的法律顧問：天元律師事務所(有限法律責任合伙)、天元律師事務所;
申報會計師及核數(shù)師：畢馬威會計師事務所;
行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文(北京)咨詢有限公司上海分公司;
物業(yè)估值師：APAppraisalLimited;
合規(guī)顧問：中泰國際融資有限公司。
