4月2日，自然堂全球控股有限公司再次遞交港交所，聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際、瑞銀（UBS）集團(tuán)，而此次是繼3月29日IPO申請(qǐng)文件失效后的第二次遞表。
2025年9月29日，自然堂向港交所正式遞交發(fā)行H股并在主板上市的申請(qǐng)，同日于聯(lián)交所網(wǎng)站刊登相關(guān)發(fā)行申請(qǐng)材料，保薦機(jī)構(gòu)為華泰國(guó)際與瑞銀（UBS）集團(tuán)。至此，這家成立了二十多年的國(guó)貨美妝企業(yè)的港股上市之路正式開(kāi)啟。對(duì)于此次招股書(shū)的失效，自然堂方面表示，“這是上市程序問(wèn)題，我們今明兩天就會(huì)重新遞交上市申請(qǐng)表?！?/p>
自然堂是上海自然堂集團(tuán)有限公司旗下的品牌，2001年創(chuàng)立于上海，產(chǎn)品涵蓋護(hù)膚品、彩妝品、面膜、個(gè)人護(hù)理品等。招股書(shū)顯示，自然堂控股旗下?lián)碛凶匀惶?、珀芙研、美素、春夏、己出等多個(gè)品牌，產(chǎn)品線覆蓋護(hù)膚、彩妝、個(gè)人護(hù)理、男士護(hù)理及嬰童護(hù)理等領(lǐng)域。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年零售額計(jì)，自然堂集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地整體化妝品（884272）市場(chǎng)（包括國(guó)際品牌）中排名第十，市場(chǎng)份額為0.8%，是中國(guó)內(nèi)地第三大國(guó)貨化妝品（884272）集團(tuán)，市場(chǎng)份額為1.7%。
收入方面，自然堂2023年總收入為人民幣44.42億元，2024年增長(zhǎng)至46.01億元，2025年進(jìn)一步提升至53.18億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。毛利及毛利率方面，2023年毛利為30.12億元，毛利率67.8%；2024年毛利增至31.95億元，毛利率提升至69.4%。2025年毛利達(dá)37.57億元，毛利率進(jìn)一步上升至70.6%，毛利率連續(xù)三年穩(wěn)步提高。
利潤(rùn)上，2023年年內(nèi)利潤(rùn)3.02億元，凈利潤(rùn)率6.8%；2024年利潤(rùn)降至1.90億元，凈利潤(rùn)率降至4.1%。2025年利潤(rùn)大幅回升至3.51億元，凈利潤(rùn)率回升至6.6%。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2023年為3.13 億元，2024年為2.03億元，2025年數(shù)據(jù)未明確披露，整體與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)一致。
值得注意的是，與利潤(rùn)一并走高的是公司的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)成本。近三年銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)成本持續(xù)增長(zhǎng)，2023年為24.06億元，2024年增至27.17億元，2025年達(dá)30.44億元，占各年度總收入比例分別為54.2%、59.0%、57.2%，始終處于較高水平，且占總收入比例始終超過(guò)50%。高比例的營(yíng)銷(xiāo)投入可能擠壓利潤(rùn)空間，若未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷(xiāo)投入進(jìn)一步增加，或營(yíng)銷(xiāo)效率下降，將對(duì)盈利能力產(chǎn)生不利影響。
銷(xiāo)售成本主要由原材料、包裝材料、倉(cāng)儲(chǔ)物流開(kāi)支、人力成本等構(gòu)成，2023年為14.29億元，2024年略降至14.06億元，2025年增至15.61億元。其中，原材料占銷(xiāo)售成本比例逐年略有下降，包裝材料占比逐年上升，2025年包裝材料占銷(xiāo)售成本的 40.8%。
