商報(bào)訊（記者 汪株?duì)D）一家“主營(yíng)玉器、兼營(yíng)眼鏡生意”的店鋪，跨越晚清、民國(guó)、中華人民共和國(guó)三個(gè)時(shí)代，成為中國(guó)眼鏡行業(yè)現(xiàn)存最古老的品牌之一，并即將開(kāi)啟一段新征程。近日，擁有160余年歷史的中華老字號(hào)眼鏡企業(yè)——浙江毛源昌眼鏡股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“毛源昌眼鏡”）正式向港交所遞交主板上市申請(qǐng)。
招股書(shū)顯示，毛源昌已成為浙江、甘肅兩省領(lǐng)先的區(qū)域性眼鏡零售連鎖品牌，提供從專(zhuān)業(yè)驗(yàn)光到視力保健的全套服務(wù)。截至2025年底，毛源昌通過(guò)78家自營(yíng)店和194家加盟店，織就了一個(gè)18城272家門(mén)店的線下網(wǎng)絡(luò)。
“毛源昌”這個(gè)品牌，可追溯至清同治元年。1862年，紹興商人毛四發(fā)在杭州太平坊開(kāi)出“毛源昌號(hào)”，早期主營(yíng)玉器，順帶經(jīng)營(yíng)眼鏡。公私合營(yíng)后，它于1956年合并多家眼鏡廠，成立杭州毛源昌眼鏡廠。2006年，毛源昌獲商務(wù)部“中華老字號(hào)”認(rèn)證；2015年，獲評(píng)“中國(guó)馳名商標(biāo)”；2022年，還成為了杭州亞運(yùn)會(huì)官方眼鏡產(chǎn)品及服務(wù)供應(yīng)商。
毛源昌眼鏡真正的市場(chǎng)化、規(guī)?；D(zhuǎn)身，發(fā)生在2011年。溫州商人金增敏與同鄉(xiāng)黃傳祥，經(jīng)過(guò)11輪競(jìng)價(jià)，以7900萬(wàn)元的價(jià)格，購(gòu)得毛源昌75%的國(guó)有股權(quán)。金增敏13歲便在蘭州創(chuàng)業(yè)開(kāi)眼鏡店，后來(lái)創(chuàng)立了蘭州科達(dá)眼鏡公司。入主毛源昌后，他將甘肅“蘭科達(dá)”品牌與浙江“毛源昌”進(jìn)行整合，最終形成了今日橫跨兩省的區(qū)域巨頭格局。
根據(jù)歐睿報(bào)告，在浙江省線下眼鏡零售市場(chǎng)，毛源昌以約8.8%的市場(chǎng)份額排名第一；旗下蘭科達(dá)在甘肅省以約10.2%的市場(chǎng)份額同樣位居榜首。在中國(guó)眼鏡零售這個(gè)長(zhǎng)期分散、區(qū)域割據(jù)明顯的行業(yè)，毛源昌已頭頂區(qū)域“眼鏡一哥”的稱(chēng)號(hào)。
那么，眼鏡店是不是暴利行業(yè)？根據(jù)毛源昌眼鏡的招股書(shū)，2023年至2025年（報(bào)告期），其營(yíng)業(yè)收入分別為2.72億元、2.50億元和2.65億元，毛利率分別為58.30%、57.10%和61.10%，在零售行業(yè)中屬于不錯(cuò)的水平。同期凈利率為13.64%、7.21%和15.52%，尤其是2024年，凈利率一度跌破10%。問(wèn)題是，高毛利為何沒(méi)有轉(zhuǎn)化為高凈利？看毛源昌眼鏡披露的數(shù)據(jù)，答案應(yīng)該要?dú)w于高昂的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。以2024年為例，毛源昌的收入為2.50億元，銷(xiāo)售費(fèi)用則高達(dá)1.05億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率42.02%。這一年毛源昌為推進(jìn)品牌升級(jí)舉辦發(fā)布活動(dòng)，進(jìn)一步推高了營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。
除了直接的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，老字號(hào)的新敘事還包括緊跟社會(huì)熱點(diǎn)，吸引年輕客群的注意力，而這些其實(shí)屬于隱性營(yíng)銷(xiāo)。比如，在AI大模型盛行的當(dāng)下，毛源昌積極開(kāi)展異業(yè)合作，引進(jìn)ai眼鏡（886085）品牌商，并面向有近視度數(shù)需求的市民，提供驗(yàn)光、給智能眼鏡配度數(shù)鏡片等服務(wù)。目前，杭州的毛源昌眼鏡所有門(mén)店都可體驗(yàn)ai眼鏡（886085），其中有12家開(kāi)設(shè)了ai眼鏡（886085）專(zhuān)柜。
根據(jù)其招股書(shū)，毛源昌眼鏡此次募集資金主要將用于光學(xué)運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)、加工能力提升以及門(mén)店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張等方向。事實(shí)上，在眼鏡零售這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的賽道，上市企業(yè)并不多見(jiàn)。對(duì)毛源昌眼鏡而言，上市無(wú)疑也將成為一次最大的營(yíng)銷(xiāo)。當(dāng)然，上市募資不只是融資，更是規(guī)范企業(yè)治理、推動(dòng)品牌升級(jí)、拓展發(fā)展空間的重要契機(jī)。毛源昌眼鏡若此次上市成功，這個(gè)百年老字號(hào)必將迎來(lái)全新的敘事。
