賽道稀缺、技術(shù)門檻高，尚處早期。
近期，國內(nèi)硬科技企業(yè)赴港上市消息頻傳，很快，“全球AI光算力第一股”也將登場。
據(jù)港交所4月12日披露，上海曦智科技股份有限公司（下稱“曦智科技”）已通過港交所聆訊，中金公司（HK3908）和國泰海通（HK2611）擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
曦智科技由麻省理工學(xué)院（MIT）博士沈亦晨創(chuàng)立于2017年，聯(lián)合創(chuàng)始人孟懷宇同為MIT博士。公司專注于光電混合算力領(lǐng)域，是全球該領(lǐng)域早期且已具規(guī)模的參與者。
成立至今，曦智科技已完成多輪融資，累計(jì)融資超23億元，股東陣容豪華，包括經(jīng)緯創(chuàng)投（885413）、騰訊（K80700）、中移資本、國新基金、上海國孚、中金資本、上海國投等一線機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)資本。2025年4月，曦智科技完成上市前最后一輪C4輪融資，融資金額3億元，投后估值達(dá)到78億元。
目前，公司2025年?duì)I收超1億元，其中光互連業(yè)務(wù)收入占總收入的八成，初步邁過商業(yè)化進(jìn)入更廣泛的市場部署。受持續(xù)的研發(fā)投入以及向投資者發(fā)行的金融工具公允價(jià)值變動(dòng)損失增加影響，公司2025年凈虧損達(dá)13.42億元。
超越電芯片，“追光”創(chuàng)業(yè)
曦智科技創(chuàng)始人沈亦晨1989年出生于浙江杭州。受電力工程師父親的影響，沈亦晨從小對物理抱有濃厚興趣，在中學(xué)階段就動(dòng)手做出小發(fā)明，并在物理競賽中贏得獎(jiǎng)項(xiàng)。
沈亦晨先后就讀于新加坡南洋理工大學(xué)、美國約翰·霍普金斯大學(xué)，并于2011年進(jìn)入麻省理工學(xué)院（MIT）攻讀物理學(xué)博士，師從諾貝爾獎(jiǎng)得主弗蘭克·維爾切克（Frank Wilczek）教授，研究方向?yàn)榧{米光子學(xué)與集成光學(xué)。
2017年，沈亦晨以第一作者在《自然·光子學(xué)》發(fā)表封面論文，首次驗(yàn)證了利用光子實(shí)現(xiàn)矩陣計(jì)算的可行性，為超越傳統(tǒng)電子芯片提供了全新路徑。這項(xiàng)科研成果也成為曦智科技的技術(shù)起點(diǎn)。
博士畢業(yè)后，沈亦晨回國在上海創(chuàng)立曦智科技，開始推動(dòng)實(shí)驗(yàn)室里的光子計(jì)算走向產(chǎn)業(yè)化。百度（K89888）風(fēng)投與真格基金成為公司最早的投資方，在種子輪合計(jì)投資1070萬美元。
公司聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO孟懷宇與沈亦晨同為MIT校友，曾參與全球首個(gè)片上光網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目核心器件研發(fā)，并于2018年在《自然》發(fā)表集成光子學(xué)與硅納電子學(xué)相關(guān)的研究成果。
截至2026年3月23日，曦智科技研發(fā)人員達(dá)到174人，核心成員既包括來自MIT等機(jī)構(gòu)的頂尖科研人才，也吸納了具備豐富半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的業(yè)界知名人士。
邁過初步商業(yè)化，年?duì)I收破億元
在AI算力需求爆發(fā)式增長、傳統(tǒng)電計(jì)算逼近物理極限的背景下，光互連與光計(jì)算成為突破算力瓶頸的方向。谷歌（GOOG）自研OCS（光路交換機(jī)）已在多代TPU集群中實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用；英偉達(dá)（NVDA）今年3月向Lumentum和Coherent（COHR）各投資20億美元，稱光互連技術(shù)和封裝集成對于人工智能（885728）工廠的持續(xù)擴(kuò)展至關(guān)重要。
曦智科技聚焦光電混合算力，以光子矩陣計(jì)算（oMAC）、片上光網(wǎng)絡(luò)（oNOC）和片間光網(wǎng)絡(luò)（oNET）三項(xiàng)核心技術(shù)為底座，構(gòu)建了光計(jì)算與光互連兩條產(chǎn)品線，持續(xù)推進(jìn)從原型驗(yàn)證到商業(yè)落地的迭代。
光計(jì)算產(chǎn)品線方面，2019年，公司發(fā)布第一個(gè)光子計(jì)算原型卡，成功運(yùn)行 GOOGle TensorFlow 模型處理 MNIST 數(shù)據(jù)集，驗(yàn)證了光計(jì)算的可行性；2021年推出 PACE 光電混合計(jì)算加速卡，支持 64×64 矩陣運(yùn)算，在特定算法上展現(xiàn)出相較當(dāng)時(shí)高端GPU高出數(shù)百倍的計(jì)算速度，該產(chǎn)品于2022年獲得首個(gè)客戶；2025年發(fā)布光電混合計(jì)算加速卡曦智天樞 PACE 2，支持 128×128 矩陣，標(biāo)志著其技術(shù)首次應(yīng)用于復(fù)雜的商業(yè)模型。
光互連產(chǎn)品線方面，公司于2024年實(shí)現(xiàn)初步商業(yè)化；2025年，公司聯(lián)合合作伙伴推出全球首個(gè)分布式光互連與光交換GPU超節(jié)點(diǎn)解決方案光躍LightSphere X。
當(dāng)前，公司的光互連產(chǎn)品已從初步商業(yè)化進(jìn)展至更廣泛的市場部署，而光計(jì)算產(chǎn)品正處于商業(yè)化初期。根據(jù)公司披露數(shù)據(jù)，截至2025年底，其累計(jì)服務(wù)客戶達(dá)44家，涵蓋知名研究機(jī)構(gòu)、半導(dǎo)體（881121）研發(fā)商、AI基礎(chǔ)設(shè)施解決方案供應(yīng)商及大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年的收入計(jì)，公司在中國Scale-up光互連市場排名第二，光計(jì)算芯片的累計(jì)出貨量亦排名世界第一。
招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，曦智科技2023年至2025年的年?duì)I收分別為0.38億元、0.60億元和1.06億元，復(fù)合年增長率為66.9%，主要收入均來自中國內(nèi)地市場；毛利率分別為60.7%、53.5%、39%。
光互連業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成曦智科技主要營收來源。2024年至2025年，光互連Scale-up產(chǎn)品收入由4702萬元增至7558萬元。光計(jì)算業(yè)務(wù)2025年收入為2020萬元，同比增長579%。
目前，公司還處于凈虧損狀態(tài)。2023年至2025年的年凈虧損分別為4.13億元、7.35億元和13.42億元。虧損擴(kuò)大主要由于持續(xù)的研發(fā)投入（2023年至2025年的研發(fā)費(fèi)用分別為2.8億、3.5億、4.79億元）以及向投資者發(fā)行的金融工具公允價(jià)值變動(dòng)損失增加。
根據(jù)招股書，本次募集資金將用于曦智科技未來五年的研發(fā)迭代、擴(kuò)充產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)與銷售及營銷團(tuán)隊(duì)、運(yùn)營資金及一般公司用途。
曦智科技預(yù)期光互連產(chǎn)品將于未來兩年左右推動(dòng)短期商業(yè)化。在隨后的三至五年內(nèi)，預(yù)期基于CPO的光互連產(chǎn)品以及以PACE 3為首的PACE系列光計(jì)算產(chǎn)品，在其性能、穩(wěn)定性及可編程性達(dá)到足夠水準(zhǔn)后，將進(jìn)入更深入的商業(yè)化階段。
