商報(bào)消息近日，名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896）旗下潮玩品牌TOP TOY(大潮玩國(guó)際集團(tuán)有限公司)已再次向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為摩根大通（JPM）和瑞銀（UBS）集團(tuán)。據(jù)悉，這是該公司繼2025年9月首次遞表、申請(qǐng)材料于2026年3月自動(dòng)失效后的第二次沖刺港股IPO。
記者了解到，2025年9月，名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896）(09896.HK)曾正式公告，擬以TOP TOY股份在香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市的方式分拆該附屬公司。招股書(shū)披露了該公司近三年的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。報(bào)告期內(nèi)，TOP TOY實(shí)現(xiàn)收入分別為14.61億元、19.09億元和35.87億元，其中2025年同比增長(zhǎng)87.9%；毛利分別為4.59億元、6.24億元和11.52億元，毛利率分別為31.4%、32.7%和32.1%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為2.90億元、3.96億元和4.43億元。公司2025年年度利潤(rùn)為1.01億元，較2024年的2.94億元大幅下降65.6%。TOP TOY在招股書(shū)中解釋?zhuān)麧?rùn)下滑主要?dú)w因于以權(quán)益結(jié)算的股份支付開(kāi)支增加，以及優(yōu)先股產(chǎn)生的贖回負(fù)債賬面價(jià)值變動(dòng)。若剔除上述非經(jīng)營(yíng)性因素影響，公司2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約為5.23億元，同比增長(zhǎng)77.5%。
從運(yùn)營(yíng)規(guī)模來(lái)看，截至最后實(shí)際可行日期，TOP TOY在全球擁有334家門(mén)店、超過(guò)1200萬(wàn)注冊(cè)會(huì)員，以及66個(gè)自有及授權(quán)IP和660個(gè)以上他牌IP。門(mén)店結(jié)構(gòu)方面，截至2025年末，包括50家直營(yíng)門(mén)店、273家合伙人門(mén)店及11家代理門(mén)店，其中海外門(mén)店39家，已進(jìn)入日本、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞等市場(chǎng)。
從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，手辦是其核心收入來(lái)源，占比維持在60%至70%之間，而搪膠毛絨品類(lèi)收入占比已突破10%并呈上升趨勢(shì)。渠道方面，2025年向線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售收入約20.44億元，占總收入57.0%；向加盟商銷(xiāo)售產(chǎn)品收入約6.78億元，占18.9%；直營(yíng)門(mén)店零售銷(xiāo)售收入約4.44億元，占12.4%；線(xiàn)上銷(xiāo)售收入約2.76億元，占7.7%。
自研產(chǎn)品收入占比方面，2025年超55%，為中國(guó)潮玩集合品牌中最高。核心自有IP“Nommi糯米兒”2025年全年銷(xiāo)售額突破2億元，自研產(chǎn)品收入占比已從2023年的53.6%提升至2025年的56.7%。但自有IP銷(xiāo)售收入僅約1.99億元，占總收入的5.7%，收入貢獻(xiàn)仍不足6%，授權(quán)IP與他牌IP合計(jì)貢獻(xiàn)了超過(guò)94%的收入。
在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896）集團(tuán)持股86.9%，為公司控股股東；TOP TOY創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼CEO孫元文持股3.9%；CFO晏曉嬌持股0.8%；管理層持股平臺(tái)TOP TOY MANAGEMENT持股3.7%；淡馬錫通過(guò)旗下機(jī)構(gòu)合計(jì)持股4.0%，為最大的外部機(jī)構(gòu)股東；瑞橡資本持股0.6%；靈動(dòng)創(chuàng)想創(chuàng)始人謝國(guó)華持股0.2%。其中，葉國(guó)富夫婦通過(guò)相關(guān)離岸實(shí)體合計(jì)持有名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896）約63.7%的已發(fā)行股份。若此次分拆上市成功，TOP TOY將成為名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896）集團(tuán)旗下首個(gè)獨(dú)立上市的子品牌。
值得注意的是，TOP TOY創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼CEO孫元文1991年出生，山東煙臺(tái)人，2013年，孫元文于青島科技大學(xué)取得機(jī)械工程及自動(dòng)化學(xué)士學(xué)位；2013年至2018年任職于優(yōu)衣庫(kù)，負(fù)責(zé)店鋪運(yùn)營(yíng)相關(guān)工作；2018年加入名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896）擔(dān)任業(yè)務(wù)部門(mén)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)；2020年10月?tīng)款^創(chuàng)立TOP TOY品牌，自此全面主導(dǎo)其發(fā)展。
◎山東商報(bào).山海新聞?dòng)浾哔R楚婧
