作為小米（K81810）、石頭科技（688169）、聯(lián)想（K80992）等知名企業(yè)的供應(yīng)商，深圳市歡創(chuàng)科技股份有限公司（簡稱“歡創(chuàng)科技”）近日再度提交上市申請書。
無論是出貨量的持續(xù)攀升，還是營收規(guī)模的穩(wěn)步擴張，歡創(chuàng)科技都處于行業(yè)領(lǐng)先地位。但光環(huán)之下，激烈的市場競爭、毛利率的波動、大客戶依賴的隱憂，都讓這家深耕十余年的科技企業(yè)，在行業(yè)增長浪潮中面臨著機遇與挑戰(zhàn)并存的發(fā)展局面。
從技術(shù)創(chuàng)業(yè)者到行業(yè)翹楚
故事的起點，始于2013年的深圳。那一年，王健與周琨攜手創(chuàng)辦了歡創(chuàng)科技，兩位出身名校、深耕行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，為這家公司注入了與生俱來的技術(shù)基因。
王健畢業(yè)于西安交通大學(xué)機械制造專業(yè)，曾在華錄松下、卓然公司、C2Micro等知名企業(yè)執(zhí)掌關(guān)鍵崗位，深諳行業(yè)運營與管理之道；周琨則畢業(yè)于清華大學(xué)精密儀器專業(yè)，曾任職于芝加哥貝爾實驗室、中國移動（600941），在技術(shù)研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化領(lǐng)域有著過人的能力。
王健擔(dān)任公司董事長、執(zhí)行董事兼聯(lián)席總經(jīng)理，負責(zé)監(jiān)察公司的整體管理及業(yè)務(wù)營運；周琨擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，負責(zé)公司的研發(fā)。兩人分工協(xié)作，推動著公司從初創(chuàng)企業(yè)一步步成長為行業(yè)標桿。
2017年，歡創(chuàng)科技迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，進軍消費（883434）級激光雷達領(lǐng)域，并開發(fā)出首款激光雷達產(chǎn)品。這也成為公司此后的核心增長引擎。
憑借深厚的AI技術(shù)積淀，歡創(chuàng)科技構(gòu)建起完善的智能空間感知體系，為智能機器人提供高精度算法及相關(guān)硬件支持，精準切入機器人感知這一核心賽道。
根據(jù)灼識咨詢的資料，按收入計，歡創(chuàng)科技是全球智能機器人空間感知解決方案供貨商的翹楚，市場份額為1.7%；按2024年收入計，歡創(chuàng)科技在全球掃地機器人空間感知解決方案領(lǐng)域的市場份額為17%，尤其于2024年收入及出貨量方面在掃地機器人激光雷達產(chǎn)品領(lǐng)域維持領(lǐng)先地位，出貨量約為800萬臺，按出貨量計的市場份額超過50%。
亮眼的表現(xiàn)，也吸引了資本的青睞。自2018年完成A輪融資后，歡創(chuàng)科技在短短幾年內(nèi)接連完成7輪融資，投資方陣容堪稱豪華，不僅為歡創(chuàng)科技的技術(shù)研發(fā)、市場擴張?zhí)峁┝速Y金支持，也顯示了行業(yè)對其發(fā)展?jié)摿Φ恼J可。
時間來到2025年，歡創(chuàng)科技啟動港股IPO進程。2025年9月29日，歡創(chuàng)科技向港交所提交上市申請書，沖擊港股上市，但招股書于2026年3月29日失效。隨后，歡創(chuàng)科技于4月8日向港交所二度遞表，繼續(xù)沖刺IPO。
營收高增長背后，毛利率承壓
歡創(chuàng)科技的快速成長，離不開整個智能機器人空間感知賽道的東風(fēng)。近年來，全球及中國智能機器人產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，帶動空間感知解決方案市場規(guī)模持續(xù)擴容，為歡創(chuàng)科技提供了廣闊的發(fā)展空間。
招股書顯示，從全球市場來看，智能機器人空間感知解決方案市場規(guī)模從2020年的118億元，增長至2024年的260億元，復(fù)合年增長率達21.7%；預(yù)計到2030年，這一市場規(guī)模將突破786億元，未來六年復(fù)合年增長率仍將維持在20.2%的高位。中國市場的增長勢頭更為迅猛，2020年至2024年，市場規(guī)模從47億元增長至108億元，復(fù)合年增長率達22.8%，預(yù)計2030年將達到357億元，增速略高于全球平均水平。
身處這樣一個高增長賽道，歡創(chuàng)科技的營收自然水漲船高。
2023年、2024年、2025年，歡創(chuàng)科技收入分別為3.32億元、4.33億元、6.14億元，規(guī)模持續(xù)增長；增速更是一路攀升，2024年同比增長30.5%，2025年同比增幅進一步提升至41.6%，展現(xiàn)出強勁的增長動力。
這份亮眼的營收增長背后，是歡創(chuàng)科技為搶占市場份額而做出的毛利犧牲。在行業(yè)競爭日益激烈的背景下，“以價換量”成為許多企業(yè)搶占市場的選擇，歡創(chuàng)科技也未能例外。
新京報貝殼（BEKE）財經(jīng)記者 段文平 制圖
過去三年（2023年-2025年，下同），歡創(chuàng)科技的毛利分別為0.713億元、0.708億元、1.01億元。2024年公司毛利小幅下滑0.6%，2025年大幅反彈，同比增長42.6%，首次突破1億元。這三年公司毛利率分別為21.5%、16.3%、16.5%。
對于毛利率的波動，歡創(chuàng)科技解釋稱，主要由于推出的dTOF激光雷達產(chǎn)品及線激光傳感器（885946）產(chǎn)品以擴展產(chǎn)品組合，尚未達到最佳生產(chǎn)效率，以及為搶占更高市場份額而就三角測距激光雷達產(chǎn)品進行的銷售及營銷工作。
核心產(chǎn)品的價格變化，更能直觀體現(xiàn)行業(yè)競爭的激烈程度。
作為歡創(chuàng)科技的核心營收來源，三角測距激光雷達的出貨量持續(xù)增長，2023年、2024年、2025年分別達到476.01萬件、784.99萬件、931.27萬件。
然而，出貨量增長的同時，產(chǎn)品平均售價卻持續(xù)下行，過去三年分別為68.6元/件、51.9元/件、43.3元/件，價格降幅逐步收窄。
盈利壓力的傳導(dǎo)，也體現(xiàn)在公司的凈利潤上。2023年，歡創(chuàng)科技虧損88.3萬元，2024年虧損擴大至3137.5萬元，不過2025年實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤220.1萬元。
對于此前的虧損，歡創(chuàng)科技表示，主要由于大量研發(fā)投資，研發(fā)成本由2023年的5461.9萬元增加至2024年的7669.5萬元。
不過，大量的研發(fā)投入雖然短期內(nèi)影響了盈利，但也為公司的長期發(fā)展夯實了技術(shù)根基。
大客戶依賴是業(yè)績支撐，也是潛在風(fēng)險
除了毛利率承壓，歡創(chuàng)科技IPO路上還有一個不容忽視的風(fēng)險點——對大客戶的高度依賴。作為一家供應(yīng)商，歡創(chuàng)科技的客戶集中度極高，這既是其業(yè)績穩(wěn)定的支撐，也存在潛在的風(fēng)險。
招股書顯示，歡創(chuàng)科技主要客戶包括領(lǐng)先的機器人公司及智能設(shè)備制造商。過去三年，其五大客戶的收入分別占相關(guān)年度總收入的93.6%、89.2%及80.4%。其中，最大客戶的收入分別占相關(guān)年度總收入的37.1%、36.1%及29.0%。
歡創(chuàng)科技也表示，大部分收入依賴數(shù)目有限的客戶，失去一名或多名主要客戶或致銷售額大幅減少，將對公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況造成不利影響。
目前，歡創(chuàng)科技已構(gòu)建了智能機器人領(lǐng)域覆蓋最全面、商用規(guī)模最大的空間感知產(chǎn)品矩陣之一，經(jīng)過多年技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品迭代，提供覆蓋傳統(tǒng)三角測距激光雷達、dTOF激光雷達、3DTOF激光雷達及線激光傳感器（885946）等多元化產(chǎn)品矩陣，各類應(yīng)用場景包括智能機器人、工業(yè)應(yīng)用、智能制造、機器人測試及XR產(chǎn)品。
但是，如何進一步拓展客戶群體、降低客戶集中度，是其未來發(fā)展中需要破解的難點，也將直接影響公司的抗風(fēng)險能力及長期發(fā)展穩(wěn)定性。
