自2025年10月以來，港股市場步入震蕩回調(diào)模式，中東地緣沖突進(jìn)一步加劇市場波動(dòng)。作為連接內(nèi)地與全球資金的重要金融市場，港股走勢備受廣大投資者關(guān)注，尤其是港股科技在內(nèi)的新質(zhì)生產(chǎn)力板塊。
日前，景順（IVZ）長城ETF與創(chuàng)新投資部基金經(jīng)理金璜分析表示，港股市場正成為增量市場，多重支撐或?qū)⑼苿?dòng)港股科技行情展開。當(dāng)前，由于港股科技板塊估值正處在歷史低位、南向資金正借道ETF逐步流入等因素，對港股科技后市持積極態(tài)度。
回顧去年四季度以來港股科技的回調(diào)，金璜認(rèn)為主要是三重因素共振的結(jié)果。
他表示，首先是港股科技到達(dá)階段性高點(diǎn)。自2025年年初DeepSeek橫空出世，AI宏大敘事與創(chuàng)新藥（886015）盈利增長共同推動(dòng)了港股科技的快速上漲，資金浮盈豐厚，落袋為安訴求顯著；其次是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)，甚至一度出現(xiàn)加息概率，疊加地緣沖突推升美債利率，壓制成長股估值；此外是資金對互聯(lián)網(wǎng)大廠擴(kuò)大資本開支帶來的盈利不確定性存擔(dān)憂。
展望后市，金璜分析指出，一方面，港股市場正從存量市場變?yōu)樵隽渴袌觥?025年以來南向資金正加速流入港股，尤其是港股科技板塊。持續(xù)流入的南下資金和看好中國科技成長的外國主權(quán)基金正對港股市場形成強(qiáng)有力的承接，有望助力2026年港股行情展開。
另一方面，港股科技細(xì)分行業(yè)預(yù)期向好。比如港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭積極擁抱人工智能（885728），企業(yè)級(jí)SaaS和國產(chǎn)大模型商業(yè)化有望進(jìn)入爆發(fā)期。與此同時(shí)，AI驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體（881121）景氣度持續(xù)向上。此外，中國創(chuàng)新藥（886015）板塊BD交易額持續(xù)超預(yù)期。金璜強(qiáng)調(diào)，“創(chuàng)新藥（886015）不僅是高成長，在出海（885840）BD趨勢下其確定性反而較高?！?/p>
此外，港股市場正在建立起更廣泛的科技生態(tài)。據(jù)悉，2025年以來，港股IPO公司主要分布在軟件服務(wù)、醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體（881121）、硬件設(shè)備等領(lǐng)域，科技板塊的廣度和成長屬性顯著增強(qiáng)。尤其是在“十五五”規(guī)劃綱要強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化人工智能（885728）、量子科技（885730）、生物科技等前沿領(lǐng)域布局的背景下，港股科技企業(yè)有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。
