港交所新千億IPO誕生了。
今日（4月16日），思格新能（HK6656）源（上海）股份有限公司（簡稱“思格新能（HK6656）源”）正式登陸港交所，成為“AI儲能（885921）第一股”。此次IPO發(fā)行價為324.2港元，開盤大漲近80%，市值破1400億港元。
當(dāng)中，公司在招股階段獲1102倍超額認購。身后基石投資陣容豪華：累計認購約2.8億美元，集結(jié)了淡馬錫、瑞銀（UBS）、高盛（GS）資產(chǎn)管理、高瓴、CPE源峰、富國基金、景林資產(chǎn)等數(shù)十家頂級機構(gòu)。
身后創(chuàng)始人許映童，華為元老級人物。經(jīng)歷20多年打拼，目睹儲能（885921）火爆的他選擇創(chuàng)業(yè)，短短幾年時間就走完了同行10年的路——從成立到IPO不到四年，刷新中國企業(yè)港股IPO最快紀錄。
創(chuàng)業(yè)四年，華為元老敲鐘
締造千億IPO
思格新能（HK6656）源的故事始于許映童。
1974年在四川出生，許映童畢業(yè)于南京理工大學(xué)，獲無線電技術(shù)學(xué)士學(xué)位。1999年，他加入華為，先后歷任無線產(chǎn)品的PDT經(jīng)理、無線軟件平臺部長等多個職位，后轉(zhuǎn)崗新能源（850101），開始出任智能光伏業(yè)務(wù)總裁。
2011年，華為把目光投向光伏，依托自身通信技術(shù)切入逆變器（884304），短短四年就問鼎全球光伏逆變器（884304）市場排行榜第一位，而帶出這只狂野隊伍的正是許映童。
身處行業(yè)前沿，很難不對賽道機遇產(chǎn)生敏感度。彼時全球戶儲市場尚處低位，但多數(shù)玩家仍然沿襲分體式老路，在價格戰(zhàn)中貼身肉搏。許映童意識到，這里面隱藏著巨大的機會。
創(chuàng)業(yè)的想法很快浮出水面。2022年，許映童離開華為，思格新能（HK6656）源由此誕生——總裁張先淼，華為智能光伏前副總裁，17年光伏行業(yè)經(jīng)驗；核心高管均來自華為體系，浸泡在光伏儲能（885921）領(lǐng)域10年以上。
思格新能（HK6656）源選擇押注AI光儲一體機。由于即插即用，安裝相對便利，一經(jīng)推出就受到了下游安裝商們的廣泛歡迎。
要知道，當(dāng)時市面上大部分被分體式所占據(jù)，即儲能（885921）變流器（PCS）和電池分開，連接兩者需要花費不少時間現(xiàn)場調(diào)試。由于安裝成本高昂，戶儲市場井噴階段，海外尤其是歐洲市場一度工人緊缺，甚至拖累了裝機量增速。
許映童曾經(jīng)聊起一段經(jīng)歷：剛起步的思格新能（HK6656）源接到歐洲分銷商的小額試訂單，將AI光儲一體機投放市場。由于性能好，迅速引爆口碑，大批海外客戶甚至主動赴廠考察。
潮水（TDW）總是快得令人意想不到：2022年思格新能（HK6656）源決定全力押注一體機時，全球儲能（885921）市場對此的需求還不到30%；首創(chuàng)的一體機上市后，95%以上的需求都轉(zhuǎn)向了光儲一體。
2025年2月，思格新能（HK6656）源首次遞交招股書，如今站上敲鐘臺，創(chuàng)下中國企業(yè)港股IPO最快紀錄。
VC/PE云集
兩年營收翻150倍
融資往事徐徐展開。
成立僅一個月，公司就完成500萬種子輪融資。至當(dāng)年年底，先后完成A1至A3輪融資，合計金額約5.4億元，投資方包括高瓴、華登國際、云暉資本、鐘鼎資本等。
其中，高瓴是思格新能（HK6656）源的天使輪領(lǐng)投方。高瓴創(chuàng)始合伙人李良表示：“在全球能源（850101）結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的實業(yè)浪潮中，思格新能（HK6656）源扎扎實實地從底層研發(fā)和供應(yīng)鏈做起。創(chuàng)始人許映童帶領(lǐng)的團隊，展現(xiàn)了中國頂尖制造業(yè)老兵深厚的系統(tǒng)工程能力和極強的全球化落地執(zhí)行力。”
同樣早期押注的還有華登國際。這背后，核心是看好許映童帶領(lǐng)團隊具備極強的全球化擴張與落地執(zhí)行力。公司的核心競爭力在于以AI原生重構(gòu)儲能（885921）系統(tǒng)，而非簡單的AI賦能；創(chuàng)始團隊?wèi){借二十余年在通信、新能源（850101）與AI領(lǐng)域的深厚積累，以軟件定義能源（850101）的思路，讓AI深度融入能源（850101）調(diào)度，實現(xiàn)真正意義上的智能光儲一體化。
鐘鼎資本則認為，在新能源（850101）出海（885840）的浪潮中，思格新能（HK6656）源是一個先鋒。決定投資思格新能（HK6656）源，正是看中了其團隊對“能源（850101）互聯(lián)網(wǎng)”底層邏輯的深刻洞察。它不僅僅是在制造儲能（885921）設(shè)備，更是在用AI和數(shù)字化重新定義家庭與商業(yè)的能源（850101）交互。
云暉資本聯(lián)合創(chuàng)始合伙人熊焱嬪曾回憶，在那個時間點，思格新能（HK6656）源沒有收入、沒有客戶，投前25億的估值對一家初創(chuàng)公司而言并不保守。但經(jīng)過盡調(diào)，押注這家儲能（885921）企業(yè)的信心堅定起來——這是AI時代最底層的基礎(chǔ)設(shè)施。
后來，思格新能（HK6656）源完成B輪融資，金額1.4億元，不久后3000萬元B1輪融資落地，兩輪共有天堂硅谷、國科東方、國核投資等投資方參與其中，投后估值達到41.7億元。
天堂硅谷看到了這支團隊的價值所在：思格新能（HK6656）源的技術(shù)路線與產(chǎn)品定義能力被友商形容為“斷代式的領(lǐng)先”，而供應(yīng)商們對這支團隊的供應(yīng)鏈管理能力與商業(yè)信譽，同樣給出了極高評價。
正印證了那句話：“行業(yè)火熱時競爭格局的判斷難度陡增、估值普遍高企、盡調(diào)難度加大，而階段性的下行周期（883436），恰恰是價值投資的最佳播種窗口?！?/p>
這樣的共識很快得到了驗證。據(jù)弗若斯特沙利文報告，按產(chǎn)品出貨量計，2024年思格新能（HK6656）源已成為全球排名第一的可堆疊分布式光儲一體機解決方案提供商，市場份額達28.6%。其中，公司營收在2023年還是5830萬元，2024年就來到了13.3億元，去年這個數(shù)字是90億元，兩年時間翻了150倍多。
絕大多數(shù)收入來自核心產(chǎn)品SigenStor——“五合一”可堆疊式光儲一體機。這是一種將光伏逆變器（884304）、直流充電模塊、PCS、儲能（885921）電池和EMS融為一體的器件，其結(jié)構(gòu)不是固定的，通過簡單堆?；蚰K替換，用戶可以定制容量，滿足戶用和工商用的一系列能源（850101）需求。
IPO前，許映童合計控制公司約49.28%的投票權(quán)。外部股東中，高瓴通過珠海（883419）玫恒間接持股14.89%，華登國際持股8.18%，鐘鼎資本和云暉資本分別持股2.88%。如此，身后投資人收獲一個超級回報。
華為系軍團
不由感慨，華為系創(chuàng)始人的隊伍越來越長了。
不久前，開思時代向港交所遞交了招股書。這是一家賦能中國汽車后市場的數(shù)智化平臺，一路走來背后集結(jié)了紅杉中國、源碼資本、順為資本、復(fù)星等知名機構(gòu)，創(chuàng)始人是有著多年產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗的江永興。
這是位華為老員工，大學(xué)畢業(yè)就進入華為，一待就是15年，擔(dān)任過華為移動傳輸產(chǎn)品線總經(jīng)理。德國工作期間，他感受到中國汽車維修市場之亂，回國后帶著團隊干起了高端車汽配，如今走到了IPO門前。
今年開年，來自河南的超級獨角獸超聚變提交了上市輔導(dǎo)備案，正式向IPO發(fā)起沖刺。盡管未公開披露最新估值，但多家市場機構(gòu)預(yù)計，“或已達800至1000億元”，堪稱全球算力的龐然大物。
背后同樣流淌著華為的血液——2021年，受國際風(fēng)波影響，華為將旗下的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)整體剝離，超聚變應(yīng)運而生。此后經(jīng)由河南國資接手，短短四年時間，算力業(yè)務(wù)便躍居中國服務(wù)器市場第二。
我們把目光拉遠，越來越多華為系創(chuàng)始人活躍在科技江湖——
諸如智元機器人稚暉君、它石智航原華為“天才少年”丁文超、第四范式創(chuàng)始人戴文淵……無數(shù)年輕人才加入華為，又紛紛投入到獨立創(chuàng)業(yè)的浪潮中。
中國的科技圈從來不缺少門派，從BAT走出的創(chuàng)始人能組支軍團，新晉明星“大疆系”也讓投資人流連忘返。相比之下，華為的創(chuàng)業(yè)者顯得相對低調(diào)，也有著更加濃厚的硬科技基因。
一位瞄準華為系創(chuàng)業(yè)者的投資人曾評價稱：“他們接受了多年的嚴格訓(xùn)練，有著大兵團作戰(zhàn)的經(jīng)驗。也因此，特別具備領(lǐng)導(dǎo)一個公司成為獨角獸或偉大企業(yè)的氣質(zhì)。”他們手中，正在崛起中國下一批超級公司。
