喊著“火力全開·奮發(fā)向前”口號的霸王集團（HK1338），在2025年并未如愿。
據(jù)霸王國際（集團）控股有限公司（以下簡稱“霸王集團（HK1338）”）發(fā)布的業(yè)績公告，2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)額2.73億元，同比增長8%；歸母凈利潤約388.5萬元，同比下滑40.7%。這個曾經(jīng)憑借明星代言火遍大街小巷的日化巨頭，在防脫市場的激烈競爭中，似乎只剩下“中藥世家”的故事可講。
霸王品牌“獨撐”超九成營業(yè)額，洗發(fā)露抽檢“翻車”
幾方疊好的中藥藥劑，幾件簡單的煎煮器皿，一個小型的手工作坊，共同構(gòu)成了霸王集團（HK1338）的前身。時間來到2009年7月，霸王集團（HK1338）在香港聯(lián)交所主板上市，成為首家在香港上市的全球性中草藥日化企業(yè)。目前，該公司主要從事中草藥快速消費（883434）品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
翻開霸王集團（HK1338）2025年的業(yè)績公告，歸母凈利潤的下滑顯得尤為“扎眼”——在營業(yè)額同比微增8%的情況下，歸母凈利潤由上年同期的655.5萬元大幅減少40.7%至388.5萬元。事實上，這種“增收不增利”的局面在2024年便已顯現(xiàn)，彼時，其營業(yè)額同比增長6.4%，歸母凈利潤同比下滑約51.9%。
更令人擔(dān)憂的是，公司超九成的營業(yè)額仍捆綁在“霸王”單一品牌上。
圖/霸王集團2025年業(yè)績公告截圖
按品類劃分，2025年，霸王集團（HK1338）旗下護(hù)發(fā)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)額2.57億元，在總營業(yè)額中的占比約94%；其他家用及個人護(hù)理產(chǎn)品營業(yè)額約1620.8萬元，同比減少約28%；護(hù)膚產(chǎn)品于2024年實現(xiàn)1000元營業(yè)額，2025年則不再具體披露。
分品牌來看，該公司的營業(yè)額主要來自霸王、追風(fēng)、麗濤三個品牌。其中，定位“中草藥防脫”的霸王是其核心品牌。打開霸王集團（HK1338）官網(wǎng)，占據(jù)更多頁面的仍是瓶身印著“霸王”二字的洗發(fā)水和“怕脫發(fā) 用霸王”的廣告語。
2025年，霸王品牌實現(xiàn)營業(yè)額約2.58億元，同比增加7%，占公司按品牌分類營業(yè)額的94.4%；中草藥去屑護(hù)發(fā)品牌追風(fēng)的營業(yè)額為190萬元，占公司按品牌分類營業(yè)額的0.7%；以天然健康為理念的麗濤品牌實現(xiàn)營業(yè)額1340萬元，在公司按品牌分類營業(yè)額中的占比約4.9%。
盡管霸王集團（HK1338）指出，在優(yōu)化產(chǎn)品矩陣、實施“大單品”戰(zhàn)略的背景下，公司主打的頭皮護(hù)理品類明星產(chǎn)品“防脫育發(fā)精華液”錄得大幅增長，但只依靠單一品牌輸出，不僅難以擴大規(guī)模，對提高利潤空間來說也是一道無形的障礙。
值得關(guān)注的是，霸王品牌旗下產(chǎn)品還在抽檢中“翻了車”。
圖/廣州市市場監(jiān)督管理局通告截圖
去年10月，廣州市市場監(jiān)督管理局發(fā)布“關(guān)于2024年度廣州市化妝品（884272）專項抽檢結(jié)果的通告”，經(jīng)廣州市藥品檢驗所檢驗，1批次包裝規(guī)格為200毫升的霸王黑芝麻（000716）柔亮洗發(fā)露，被檢出甲基氯異噻唑啉酮和甲基異噻唑啉酮與氯化鎂及硝酸鎂的混合物（甲基氯異噻唑啉酮:甲基異噻唑啉酮為3:1）含量超標(biāo)。檢驗結(jié)果為0.0089%（w/w），規(guī)定要求≤0.0015%（w/w）。
傳統(tǒng)渠道營業(yè)額下滑18.5%，銷售及分銷開支增加10.8%
分渠道來看，霸王集團（HK1338）主要通過傳統(tǒng)、電商兩個渠道銷售產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2025年，該公司電商渠道錄得營業(yè)額1.59億元，較上年同期增加了17.2%；傳統(tǒng)渠道的營業(yè)額則同比下滑了約18.5%。
圖/霸王集團2025年業(yè)績公告截圖
目前，該公司已在國內(nèi)11個線上零售平臺建立電商旗艦店，銷售霸王、追風(fēng)品牌產(chǎn)品。電商渠道的增長，一定程度上得益于霸王集團（HK1338）加大了推廣營銷力度。
霸王集團（HK1338）在業(yè)績公告中指出，報告期內(nèi)，公司在社交媒體平臺深化布局，提升品牌知名度；精準(zhǔn)布局直播帶貨等領(lǐng)域，與具有行業(yè)影響力的KOL（關(guān)鍵意見領(lǐng)袖）建立合作；在綜合電商平臺加大了防脫育發(fā)、中草藥新品的資源投入等。
這也進(jìn)一步推高了公司的銷售及分銷開支。
由于在各網(wǎng)絡(luò)平臺和傳統(tǒng)分銷商渠道促銷的廣告及推廣費用增加等，2025年，霸王集團（HK1338）的銷售及分銷開支約1.05億元，同比增長了10.8%，占營業(yè)額的比重也由上年同期的37.5%增至約38.5%。換句話說，霸王集團（HK1338）每100元的收入中，就有38.5元用于銷售及分銷。
面對多重壓力與挑戰(zhàn)，霸王集團（HK1338）將2026年的經(jīng)營主題定為“革新見未來”。
具體來看，在核心品牌霸王方面，公司計劃持續(xù)深耕“防脫”技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新；全面煥新宣傳冊與展架等營銷物料，構(gòu)建統(tǒng)一的品牌視覺形象；加強跨界合作，推出聯(lián)名產(chǎn)品與主題營銷活動；與頭部KOL建立長期穩(wěn)定的合作，并開展多元化線下營銷活動等。
針對已經(jīng)顯露疲態(tài)的傳統(tǒng)渠道，霸王集團（HK1338）將多措并舉，深耕與經(jīng)銷商的合作與互動，包括優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步淘汰霸王品牌旗下珍果系列、氨基酸系列；加大對河北、山東、河南等地渠道與經(jīng)銷商客戶的資源支持與賦能；深化終端門店的基礎(chǔ)形象建設(shè)，嚴(yán)格維護(hù)市場價格體系的穩(wěn)定等。
短期來看，霸王集團（HK1338）的目標(biāo)包括恢復(fù)銷售增長勢頭和盈利能力，提升投資者的信心。然而，在越來越多品牌入局、市場競爭激烈的當(dāng)下，如果不能打破對單一品牌的依賴、向年輕消費（883434）者講好“中藥世家”的故事，昔日的“霸王”，恐怕難以稱“王”。
