4月16日，多重?zé)衢T(mén)概念傍身的思格新能（HK6656）（06656.HK）正式登陸港交所主板。上市首日，該股大漲103.42%，報(bào)659.5港元/股，市值超過(guò)1600億港元。
本次IPO，思格新能（HK6656）最終發(fā)行價(jià)定為324.20港元/股，全球發(fā)售1357.39萬(wàn)股H股。公開(kāi)發(fā)售獲超1102倍認(rèn)購(gòu)、國(guó)際配售超購(gòu)31.2倍，市場(chǎng)估算凍結(jié)資金超3500億港元，創(chuàng)下2026年港股IPO認(rèn)購(gòu)倍數(shù)與凍資規(guī)模雙紀(jì)錄。值得一提的是，這家儲(chǔ)能（885921）企業(yè)成立于2022年5月，至完成IPO里程碑尚不足4年的時(shí)間，一舉刷新了中國(guó)企業(yè)港股IPO的最快紀(jì)錄。
值得一提的是，公司此次IPO引入20多家機(jī)構(gòu)作為基石投資者，其中不乏全球頂級(jí)機(jī)構(gòu)，合計(jì)認(rèn)購(gòu)2.8億美元股份，占發(fā)售股份比例達(dá)49.80%（假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使）。
根據(jù)招股書(shū)，基石陣容包括淡馬錫、上海陸家嘴（600663）集團(tuán)、高盛（GS）資管（GSAM）、高瓴資本、瑞銀（UBS）（UBS）、法國(guó)巴黎銀行、AXA Investment Managers、博裕資本、香港景林資產(chǎn)、富國(guó)基金、中國(guó)太保（HK2601）、正大機(jī)器人有限公司、3W Fund等。高瓴于2022年領(lǐng)投了公司的天使輪融資，而后連投兩輪，本次IPO前，高瓴持有其14.89%的股份。
作為儲(chǔ)能（885921）賽道名副其實(shí)的“黑馬”，思格新能（HK6656）專(zhuān)注分布式儲(chǔ)能（885921）系統(tǒng)（DESS）研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，核心聚焦可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)。2023年6月，思格新能（HK6656）推出五合一光儲(chǔ)充一體機(jī)SigenStor。據(jù)介紹，SigenStor采用模塊化、可堆疊產(chǎn)品設(shè)計(jì)，將光伏逆變器（884304）、直流充電模塊、儲(chǔ)能（885921）變流器(PCS)、儲(chǔ)能（885921）電池和能源（850101）管理系統(tǒng)(EMS)無(wú)縫融合一體。通過(guò)簡(jiǎn)單的堆疊或模塊替換，用戶(hù)可定制容量，滿(mǎn)足戶(hù)用和工商用的一系列能源（850101）需求。
AI賦能則為其打開(kāi)估值天花板，公司核心搭載的AI EMS智能能源（850101）管理系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)V2G雙向充電、峰谷套利、負(fù)荷預(yù)測(cè)、智能調(diào)度等功能，將傳統(tǒng)儲(chǔ)能（885921）硬件升級(jí)為AI驅(qū)動(dòng)的智能能源（850101）資產(chǎn)，大幅提升能源（850101）利用效率，公司因此被稱(chēng)為“AI+光儲(chǔ)一體化第一股”。
出海（885840）布局方面，思格新能（HK6656）已實(shí)現(xiàn)全球化拓展。截至2025年底，公司業(yè)務(wù)已覆蓋85個(gè)國(guó)家和地區(qū)，與172家分銷(xiāo)商及超過(guò)17600家安裝商創(chuàng)建合作關(guān)系，海外收入占比高達(dá)99%。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按產(chǎn)品出貨量統(tǒng)計(jì)，思格新能（HK6656）已穩(wěn)居全球可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案提供商榜首，2024年市場(chǎng)份額高達(dá)28.6%。
業(yè)績(jī)方面，炸裂的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也是其獲得資本青睞的底氣。2023年至2025年，公司營(yíng)收從0.58億元攀升至90.01億元，三年間營(yíng)收增長(zhǎng)高達(dá)154倍；凈利潤(rùn)方面，2023年凈虧損3.73億元，2024年扭虧為盈至0.84億元，2025年凈利潤(rùn)飆升至29.19億元；毛利率一路走高至50.1%，盈利質(zhì)量遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
此外，公司的華為系基因也備受矚目。公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO許映童在華為工作近23年，曾擔(dān)任華為智能光伏業(yè)務(wù)總裁，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在短短四年內(nèi)將光伏逆變器（884304）業(yè)務(wù)做到全球出貨量第一；此后曾擔(dān)任華為昇騰（886058）人工智能（885728）計(jì)算業(yè)務(wù)總裁。思格新能（HK6656）總裁張先淼曾任華為商用光伏業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，軟件部負(fù)責(zé)人劉秦維、全球品牌總監(jiān)楊順霞等核心高管均來(lái)自華為。
不過(guò)，有消息稱(chēng)，就在上市前夕，華為對(duì)思格新能（HK6656）提出了專(zhuān)利訴訟，主張公司及其關(guān)聯(lián)公司涉嫌侵害兩項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)，分別為“逆變器（884304）母線電壓的調(diào)整方法及裝置”和“全域最大輸出功率確定方法與裝置”。后續(xù)公司如何應(yīng)對(duì)該訴訟，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。
