港股上市香精香料公司華寶國際（HK0336）控股有限公司(簡稱“華寶國際（HK0336）”)附屬公司華寶股份（300741）近日發(fā)布公告稱，由于控股子公司上海奕方連續(xù)3年未完成業(yè)績承諾，公司已就相關(guān)責(zé)任人的業(yè)績補償?shù)仁马椣蚍ㄔ荷暾垙娭茍?zhí)行，并于近期獲得受理。
上海方奕只是華寶國際（HK0336）并購式擴張的一個縮影。2018年至2022年，華寶國際（HK0336）先后收購嘉豪食品、上海奕方，加碼食品配料與調(diào)味品業(yè)務(wù)。然而收購后，上海奕方受市場需求變化及公司管理團隊失誤等影響連續(xù)虧損，未能完成業(yè)績承諾。華寶國際（HK0336）的調(diào)味品板塊也因嘉豪食品商譽減值，2025年虧損約4.09億元。
上海奕方連續(xù)3年未完成業(yè)績承諾
此次糾紛源于幾年前的一起收購。2021年8月，華寶國際（HK0336）附屬公司華寶香精股份有限公司(簡稱“華寶股份（300741）”)以總對價1.80億元現(xiàn)金，收購上海奕方農(nóng)業(yè)科技股份有限公司(公司名稱于2023年6月變更為上海奕方農(nóng)業(yè)科技有限公司)40%股權(quán)。2022年3月，華寶股份（300741）再次收購上海奕方27%股權(quán)，持股比例達到67%。兩次交易對象都是錢戎、黃錦榮或其關(guān)聯(lián)方實際控制的企業(yè)。
資料顯示，華寶股份（300741）主要從事香精研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2018年在深交所上市。上海奕方成立于1999年，主要產(chǎn)品包括果醬類、果粒類、甜品輔料（884131）類、果脯類等，擁有果蔬配料領(lǐng)域完整的產(chǎn)業(yè)鏈，主要客戶有茶飲、乳制品企業(yè)等。
華寶股份（300741）當(dāng)時認為，近年來，公司通過內(nèi)生增長與兼并收購相結(jié)合的方式推進轉(zhuǎn)型升級。本次收購有利于做大食品配料板塊業(yè)務(wù)，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，針對性開發(fā)符合消費（883434）者需求與消費（883434）潮流的產(chǎn)品，增加公司商業(yè)機會。
彼時，上海奕方業(yè)績指標尚可，2020年營收為4.78億元，凈利潤為2903.70萬元；2021年營收為4.35億元，凈利潤為3120.28萬元。錢戎、黃錦榮承諾，上海奕方2022年、2023年、2024年度合并凈利潤分別不低于4100萬元、5500萬元、7400萬元。
華寶股份（300741）2022年年報顯示，上海奕方成為控股子公司，納入公司合并報表范圍的首年，華寶股份（300741）食品配料業(yè)務(wù)營收同比大漲310.52%至3.42億元，營收占比從2021年的4.3%增至18.08%。2023年，華寶股份（300741）食品配料業(yè)務(wù)營收同比增長21.3%，直至2024年受下游市場需求變化及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等影響，該業(yè)務(wù)板塊營收同比下降12.53%。
與此同時，上海奕方在業(yè)績承諾期內(nèi)合并凈利潤分別為-4219.56萬元、-6575.59萬元、-7003.60萬元，合并凈利潤累計完成-17798.76萬元，實現(xiàn)率為-204.70%，未能完成業(yè)績承諾。
根據(jù)華寶股份（300741）2025年3月公告，上海奕方未實現(xiàn)業(yè)績承諾的主要原因是消費（883434）者信心低于預(yù)期，對價格敏感度上升，食品配料業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。上海奕方的工業(yè)乳品（884125）類客戶終端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，可選消費（883434）屬性的乳制品類如酸奶等產(chǎn)品銷售面臨市場壓力。同時，伴隨餐飲與茶飲消費（883434）市場開放，市場規(guī)模呈增量趨勢，但消費（883434）者更加追求質(zhì)價比。業(yè)績承諾期內(nèi)，上海奕方未能及時適應(yīng)市場變化，收入規(guī)模持續(xù)下降，業(yè)績不及預(yù)期。
另據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定，業(yè)績承諾期內(nèi)，錢戎擔(dān)任上海奕方總經(jīng)理，黃錦榮擔(dān)任首席技術(shù)官。原經(jīng)營管理團隊在新產(chǎn)品趨勢研判等方面與快速變化的市場需求存在偏離，銷售及研發(fā)團隊未能提出具有針對性及市場競爭力的產(chǎn)品解決方案，同時對工廠端精益化生產(chǎn)及成本管控方案的落實亦存在不足，導(dǎo)致上海奕方整體經(jīng)營出現(xiàn)虧損。
華寶股份（300741）在最新公告中稱，在公司收購上海奕方股權(quán)時，錢戎、黃錦榮應(yīng)按照各自持股比例按期繳足增資款。由于前期錢戎、黃錦榮未履行增資款的支付義務(wù)已嚴重違約，且上海奕方未完成業(yè)績承諾，華寶股份（300741）于2024年11月向上海國際仲裁中心提請仲裁。
2026年2月11日，華寶股份（300741）收到上海國際仲裁中心出具的裁決書，裁決錢戎、黃錦榮應(yīng)向華寶股份（300741）支付因未按期增資對華寶股份（300741）造成的損失1421.89萬余元、支付業(yè)績補償款4.32億余元等。
鑒于錢戎、黃錦榮等至今尚未履行生效裁決確定的義務(wù)，華寶股份（300741）向上海市第一中級人民法院申請強制執(zhí)行，并于近日收到受理案件通知書。
嘉豪食品商譽減值拖累調(diào)味品業(yè)績
上海奕方只是華寶國際（HK0336）近年來并購式擴張的一個縮影。
作為華寶股份（300741）間接控股股東，華寶國際（HK0336）旗下共設(shè)置香精及食品配料業(yè)務(wù)、煙用原料業(yè)務(wù)、香原料業(yè)務(wù)、調(diào)味品業(yè)務(wù)四大板塊。
資料顯示，2015年，華寶國際（HK0336）委托麥肯錫進行戰(zhàn)略規(guī)劃，開啟“二次創(chuàng)業(yè)”。也是從這一年開始，華寶股份（300741）對實際控制人及控股股東擁有的煙草（885851）用香精等相關(guān)業(yè)務(wù)主體進行收購，同時對卷煙新材料和再造煙葉等業(yè)務(wù)進行剝離，為上市掃清障礙。
2018年，華寶股份（300741）登陸深交所，華寶國際（HK0336）則完成對廣東嘉豪食品有限公司(簡稱“嘉豪食品”)的收購，踏入調(diào)味品行業(yè)。2022年，通過華寶股份（300741）收購上海奕方，是華寶國際（HK0336）對食品配料業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略加碼。
近幾年，華寶國際（HK0336）提出在香精及食品配料領(lǐng)域聚焦“內(nèi)生與并購雙輪驅(qū)動”，布局大健康、新式茶飲等賽道，同時加速拓展海外市場。2025年，華寶股份（300741）收購以小分子肽為技術(shù)核心的湖南省嘉品嘉味科技發(fā)展集團有限公司股權(quán)，成為控股股東。調(diào)味品板塊方面，2025年8月，嘉豪食品收購復(fù)合調(diào)味料企業(yè)江蘇嘉福食品有限公司51%股權(quán)。
然而，受下游市場需求變化、客戶自主調(diào)香等因素影響，華寶股份（300741）營收規(guī)模從2021年的19.41億元逐年下滑至2025年的13.38億元，凈利潤則從10.04億元下滑至8380.35萬元。其中，2024年，華寶股份（300741）因受下游市場需求變化、食用香精-煙草（885851）用香精相關(guān)資產(chǎn)組商譽減值等影響，虧損2.96億元，公司食用香精業(yè)務(wù)、食品配料業(yè)務(wù)銷售收入均出現(xiàn)兩位數(shù)下降。這也導(dǎo)致同期華寶國際（HK0336）的香精及食品配料業(yè)務(wù)銷售收入同比減少8.6%，公司整體凈利潤虧損。
2025年，沒有商譽減值影響的華寶股份（300741）業(yè)績扭虧（883936），營收微增，但上海奕方依然虧損。同期，華寶國際（HK0336）的香精及食品配料業(yè)務(wù)繼續(xù)受國內(nèi)煙草（885851）客戶需求變化影響，營收同比下降1.6%，但同樣實現(xiàn)扭虧。相比之下，華寶國際（HK0336）的調(diào)味品業(yè)務(wù)則因嘉豪食品商譽減值，虧損約4.09億元。華寶國際（HK0336）對此解釋稱，調(diào)味品外部市場從增量擴張全面轉(zhuǎn)向存量博弈，餐飲渠道競爭加劇，消費（883434）信心有待恢復(fù)。
對于公司四大業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)，華寶國際（HK0336）在2025年年報中表示，雖然國內(nèi)煙草（885851）客戶的銷售收入仍然表現(xiàn)出較大比例的下滑，但是集團整體營業(yè)收入實現(xiàn)平穩(wěn)增長，這主要得益于集團各業(yè)務(wù)單元的全面國際化。2025年，華寶股份（300741）境內(nèi)市場收入同比減少5.26%至12.53億元，境外市場收入則同比增長147.37%至8483.72萬元。
華寶股份（300741）近期接受投資者調(diào)研時表示，近幾年，公司在鞏固歐洲市場基礎(chǔ)上，拓展東南亞和非洲市場，2026年的核心任務(wù)是推進印尼基地的建設(shè)投產(chǎn)。對于未來5到10年最有可能提升公司業(yè)績水平的業(yè)務(wù)，華寶股份（300741）答復(fù)稱，未來將以大健康產(chǎn)業(yè)、日化產(chǎn)業(yè)、新型煙草（885851）產(chǎn)業(yè)為主要增長驅(qū)動，同時通過收購兼并補齊產(chǎn)業(yè)短板。
