思格新能（HK6656）(06656)今日登陸港交所，截至收盤，思格新能（HK6656）報659.50港元/股，漲幅103.42%，總市值達1627.63億港元。該公司2022年成立，IPO前融資約6.8億元，其上市為投資者貢獻了巨額回報，其中高瓴收益最高，其累計投入約4.5億元人民幣，最新持股市值達到229.17億港元。
招股書顯示，思格新能（HK6656）成立后一個月，2022年6月完成500萬元種子輪融資，上海煜崧、捷灃科技成為首批支持者，各出資350萬元、150萬元。僅一個月后，高瓴創(chuàng)投（885413）聯(lián)合華登國際入局，以1.5億元開啟A輪投資。2022年11月至12月，公司連續(xù)完成兩輪A+輪融資，累計募資3.9億元，鐘鼎資本、云暉資本、小雨清風基金等知名機構(gòu)相繼加入。2023年12月及2024年初，余杭國投、國核投資、天堂硅谷等國資背景和產(chǎn)業(yè)資本完成B輪及B+輪投資。
思格新能（HK6656）種子輪投后估值為1億元。一個月后，A1輪投后估值迅速漲到6.5億元，增加5.5倍；A2輪和A輪后估值分別為9.8億元、27.1億元。在B1輪，天堂硅谷于2024年1月出資3000萬元，思格新能（HK6656）源投后估值為41.7億元，較種子輪投后估值1億元增長40多倍。
盡管估值在快速提升，思格新能（HK6656）累計融資金額并不高，IPO前融資6.8億元，其中高瓴投資3億元，是絕對主力，IPO前，高瓴創(chuàng)投（885413）持股14.89%，是思格新能（HK6656）外部第一大股東；華登國際持股8.18%，云暉資本持股2.88%，鐘鼎資本持股2.88%。這主要可能得益于該公司很快就實現(xiàn)盈利，不用大規(guī)模燒錢。
2026年4月8日，思格新能（HK6656）正式啟動招股，淡馬錫、瑞銀（UBS）資產(chǎn)管理、高盛（GS）資產(chǎn)管理、高瓴、CPE源峰基金、高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、博裕資本等19家機構(gòu)合計認購約21.92億港元，占發(fā)售股份約50%。
高瓴在基石投資環(huán)節(jié)，投資2100萬美元，約1.5億元人民幣。加上IPO前投資，累計投資4.5億元。
招股書顯示，全球發(fā)售后高瓴仍通過珠海（883419）玫恒持股14.08%，為最大外部投資方，按照持股比例計算，賬面持股市值約229.17億港元。由于基石投資的認購價格為IPO價格，以漲幅翻倍計算，收益為1.5億元。所以這些巨額收益，主要來自IPO前3億元投資。
高瓴能獲得巨額回報，得益于思格新能（HK6656）業(yè)績快速增長，2023年至2025年，思格營收從0.58億元增長至90億元，三年增長154倍；凈利潤2024年為0.84億元，2025年增長到29.19億元，增長了34.75倍，產(chǎn)品價格下降，毛利率從2023年的31.3%提升至最新的50.1%。
高瓴2021年底與思格新能（HK6656）團隊接觸，除了提供資金，在上下游上也對后者有所幫助，比如在電池側(cè)，對接寧德時代（HK3750），幫助思格在產(chǎn)能最緊缺的時期獲得穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的鋰電供應，緩解了BOM成本壓力和交付風險；在功率器件側(cè)，對接英飛凌等全球頭部供應商，確保IGBT等關(guān)鍵元器件不斷供。
