作為山西省唯一上市城商行（884251），晉商銀行（HK2558）（2558.HK）2025年年度報(bào)告及2025年至今的監(jiān)管處罰記錄，共同勾勒出這家區(qū)域銀行的嚴(yán)峻經(jīng)營(yíng)圖景。
從盈利依賴(lài)非主業(yè)投資、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化，到公司治理公然違規(guī)、內(nèi)控體系全面失守，晉商銀行（HK2558）正深陷經(jīng)營(yíng)與合規(guī)的雙重困境，其穩(wěn)健性與發(fā)展前景引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
盈利結(jié)構(gòu)“虛胖”，主業(yè)陷入“不賺錢(qián)”窘境是晉商銀行（HK2558）的首要難題。
2025年財(cái)報(bào)顯示，該行全年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收54.44億元，同比下降6%；歸母凈利潤(rùn)16.65億元，同比下降5.1%，兩項(xiàng)核心指標(biāo)已連續(xù)兩年同比下滑。
核心主業(yè)表現(xiàn)更為疲軟，代表傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的利息凈收入僅38.66億元，同比大幅下降7.72%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比也減少1.15%，存貸主業(yè)與中間業(yè)務(wù)同步失速。
值得注意的是，該行利潤(rùn)未出現(xiàn)更大幅度下滑，完全依賴(lài)非主業(yè)投資收益的“輸血”。
2025年，晉商銀行（HK2558）投資收益高達(dá)12.77億元，同比激增56.7%，占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例高達(dá)76.7%，意味著近四分之三的利潤(rùn)來(lái)自資本市場(chǎng)投資，而非銀行核心業(yè)務(wù)。
與此同時(shí)，該行多項(xiàng)盈利效率指標(biāo)均創(chuàng)下五年新低，平均總資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）僅0.43%，平均權(quán)益回報(bào)率（ROE）為6.06%，凈利差與凈利息收益率分別降至0.96%和1.07%，資產(chǎn)獲利能力與息差空間被嚴(yán)重?cái)D壓，盈利質(zhì)量與可持續(xù)性堪憂。
資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，風(fēng)險(xiǎn)集中度突破監(jiān)管紅線，進(jìn)一步加劇了晉商銀行（HK2558）的經(jīng)營(yíng)壓力。
截至2025年末，該行不良貸款率攀升至1.97%，不良貸款余額達(dá)42.49億元，均創(chuàng)下2019年上市以來(lái)的最高水平；逾期貸款規(guī)模從2024年的34.8億元增加至39億元，未來(lái)潛在不良生成壓力持續(xù)加大。
更嚴(yán)峻的是，貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)凸顯，前十大單一借款人累計(jì)貸款總額達(dá)203.4億元，占同期資本凈額的比例高達(dá)57%，遠(yuǎn)超業(yè)內(nèi)公認(rèn)的50%集中度“紅線”；前兩大單一借款人借款余額占比分別達(dá)8.7%和8.1%，已逼近10%的監(jiān)管上限。
此外，該行未披露前十大集團(tuán)借款人的相關(guān)數(shù)據(jù)，其集團(tuán)客戶(hù)集中度是否觸及15%的監(jiān)管紅線，引發(fā)市場(chǎng)諸多猜測(cè)。
公司治理失范與股東回報(bào)縮水，進(jìn)一步動(dòng)搖了投資者信心。
據(jù)梳理，晉商銀行（HK2558）現(xiàn)金分紅比例已連續(xù)六年下滑，2019年上市首年為43.12%，2025年已驟降至17.5%，創(chuàng)下上市以來(lái)最低水平，當(dāng)年擬現(xiàn)金分紅總額僅2.92億元，股東回報(bào)大幅縮水。
更嚴(yán)重的是，該行存在明顯的公司治理違規(guī)行為，獨(dú)立董事王立彥任職已超7年，外部監(jiān)事吳軍任職近8年，均違反了“獨(dú)立董事、外部監(jiān)事累計(jì)任職不得超過(guò)6年”的法律法規(guī)及公司章程規(guī)定，而該行明知違規(guī)卻未及時(shí)整改，漠視治理規(guī)則，削弱了內(nèi)部制衡機(jī)制的有效性。
2025年至今的密集監(jiān)管罰單，則直接暴露了晉商銀行（HK2558）內(nèi)控體系的全面失守。
據(jù)監(jiān)管信息顯示，期間該行及多家分支行多次因違規(guī)行為被處罰：
2025年1月，大同分行因消費(fèi)（883434）貸管理失職、貸款回流、虛增存款被罰70萬(wàn)元；
2月，太原并州支行因貸前調(diào)查不盡職被罰30萬(wàn)元；
8月，總行因基金銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人無(wú)證履職、相關(guān)事項(xiàng)未備案，被證監(jiān)局出具警示函；
11月，大同分行因超期報(bào)送賬戶(hù)備案被罰0.5萬(wàn)元；
12月，太原晉陽(yáng)支行因向失信人放貸被罰30萬(wàn)元，
朔州分行因內(nèi)控混亂、公章管理存在缺陷被罰40萬(wàn)元，該支行行長(zhǎng)更是被處以終身禁業(yè)處罰。
從信貸審批到基金銷(xiāo)售，從賬戶(hù)管理到公章管控，多領(lǐng)域違規(guī)頻發(fā)，折射出該行制度執(zhí)行形同虛設(shè)、人員管理嚴(yán)重缺位的問(wèn)題。
業(yè)內(nèi)人士表示，盈利依賴(lài)投資、資產(chǎn)質(zhì)量惡化、治理違規(guī)、合規(guī)失守，已形成惡性循環(huán)，讓晉商銀行（HK2558）陷入多重危機(jī)。
作為山西省區(qū)域金融支柱，晉商銀行（HK2558）若不能盡快回歸銀行經(jīng)營(yíng)本源，加快處置不良資產(chǎn)、壓降貸款集中度、整改公司治理違規(guī)問(wèn)題、重塑內(nèi)控體系，不僅自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性將面臨更大挑戰(zhàn)，也可能對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定造成影響。
在中小銀行風(fēng)險(xiǎn)化解與公司治理規(guī)范的強(qiáng)監(jiān)管背景下，晉商銀行（HK2558）的突圍之路任重道遠(yuǎn)。
