2026年4月10日，深圳華付技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“華付技術(shù)”)再次向港交所遞交主板上市申請，獨家保薦人為農(nóng)銀國際。
據(jù)招股書，華付技術(shù)定位為“算法+算力+行業(yè)應(yīng)用”能力的全棧AI解決方案供應(yīng)商。該公司以自研的“Unicorn AI”一體化技術(shù)平臺為核心，該平臺整合了模型訓(xùn)練、數(shù)據(jù)感知、算力調(diào)度及基礎(chǔ)大模型等組件。該業(yè)務(wù)早期聚焦AI智識(如人臉識別（885759）)，2017年擴(kuò)展至算法平臺及行業(yè)應(yīng)用，并于2023年將服務(wù)延伸至AI智算技術(shù)服務(wù)，從而構(gòu)建了覆蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)的產(chǎn)品與服務(wù)體系。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2024年收入計，華付技術(shù)躋身中國前十大全棧AI技術(shù)解決方案供應(yīng)商之列。在更為細(xì)分的中國計算機(jī)身份驗證人臉識別（885759）市場，該公司位列第八。
財務(wù)表現(xiàn)方面，2023—2025年，華付技術(shù)總收入從3.91億元增至4.64億元。盡管2025年毛利率因業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化及成本因素有所下滑，近三年分別為41.0%、45.3%及37.2%，但該公司持續(xù)盈利，經(jīng)調(diào)整凈利潤在2025年達(dá)到0.76億元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流在2025年顯著改善，錄得凈流入3.06億元，主要得益于該公司終止了AI智算服務(wù)中的采購代理服務(wù)模式。
華付技術(shù)的三大業(yè)務(wù)線形成了相互支撐的矩陣：AI智識(如線上身份驗證)為該公司積累了初始的算法能力與客戶；為交通、工業(yè)、金融等行業(yè)提供定制化解決方案的AI垂直行業(yè)應(yīng)用，則將技術(shù)深度植入場景，貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的收入；而基于自研算力管控平臺為客戶提供算力相關(guān)服務(wù)的AI智算技術(shù)服務(wù)，則是該公司順應(yīng)AI算力需求爆發(fā)趨勢的最新布局，該業(yè)務(wù)在2025年貢獻(xiàn)了24.3%的收入，且毛利率高達(dá)59.8%。
客戶、研發(fā)與風(fēng)險方面，華付技術(shù)已建立客戶群，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)及軟件企業(yè)、運(yùn)輸運(yùn)營商、金融機(jī)構(gòu)等。截至2025年12月31日，該公司擁有288項軟件著作權(quán)及77項專利，研發(fā)團(tuán)隊占總員工人數(shù)近三成。然而，公司也面臨行業(yè)典型風(fēng)險，包括AI行業(yè)技術(shù)迭代迅速、競爭激烈、對少數(shù)供應(yīng)商的依賴，以及數(shù)據(jù)安全（885942）與隱私保護(hù)等嚴(yán)格的監(jiān)管合規(guī)要求。
在中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）與產(chǎn)業(yè)智能化升級的背景下，AI技術(shù)解決方案市場前景廣闊。華付技術(shù)此次赴港IPO，旨在利用資本市場進(jìn)一步強(qiáng)化其“全棧式”能力，特別是在研發(fā)投入、智算服務(wù)交付以及通過戰(zhàn)略投資完善生態(tài)布局方面。
