盡管利潤大幅下滑，但特斯拉汽車交付量創(chuàng)季度新高，同時在AI、機器人等領(lǐng)域“全面出擊”。

　　當?shù)貢r間10月22日美股盤后，特斯拉發(fā)布了2025年三季度財報。公司營收為281億美元，同比12%，創(chuàng)下同期歷史新高，但凈利潤為13.7億美元，同比下降了37%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為17.7億美元，同比下滑29%。從汽車交付量來看，三季度特斯拉交付量達49.7萬輛，同比增長7.4%，創(chuàng)下歷史新高。

　　當?shù)貢r間10月23日，特斯拉美股大幅低開，盤初進一步走低，一度跌超5.7%，截至發(fā)稿，跌幅收窄至2.5%。

　　馬斯克表示，特斯拉具備現(xiàn)實世界人工智能（AI）所需的全部要素，包括人工智能能力、卓越的機電工程能力以及規(guī)模化生產(chǎn)的能力，特斯拉“在現(xiàn)實世界人工智能領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位”。

　　馬斯克強調(diào)智駕和Robotaxi能力

　　如何看待馬斯克所說的“領(lǐng)先地位”？北京社科院副研究員王鵬接受證券時報記者采訪時表示，馬斯克的論斷基于特斯拉在AI落地的全鏈條能力：從數(shù)據(jù)采集（龐大車隊實時反饋）到算法迭代（自研芯片與超算集群），再到場景驗證（自動駕駛與Robotaxi商業(yè)化），形成閉環(huán)優(yōu)勢。王鵬表示，其“領(lǐng)先性”體現(xiàn)在“車端AI”與規(guī)�；瘧�(yīng)用的結(jié)合。

　　目前，自動駕駛功能和Robotaxi業(yè)務(wù)成為特斯拉AI能力的主要“舞臺”。馬斯克表示：“自動駕駛的大規(guī)模推進和無人駕駛網(wǎng)約車的發(fā)展，將從根本上改變交通運輸?shù)谋举|(zhì)�！�2025年第三季度，特斯拉開始推送智能輔助駕駛V14，同時公司擴大了Robotaxi無人駕駛網(wǎng)約車服務(wù)的運營范圍、時間和車隊規(guī)模。

　　從自動駕駛能力來看，2025年10月，特斯拉在北美開始推送特斯拉智能輔助駕駛（即FSD）V14，提升了多種復(fù)雜場景的處理能力，如避開路面障礙物、為緊急車輛讓行以及新增抵達目的地時的停車點位選擇功能。FSD V14年內(nèi)將為車輛新增推理能力。

　　馬斯克表示，特斯拉訓練智能輔助駕駛所使用的現(xiàn)實世界模擬器，能夠生成逼真的視頻畫面，為智能輔助駕駛建立起強大的強化學習循環(huán)，從而大幅提升特斯拉的AI性能，把參數(shù)再提升一個數(shù)量級。

　　從Robotaxi業(yè)務(wù)來看，目前特斯拉Robotaxi在奧斯汀累計里程超過25萬英里（即40萬公里），在加州灣區(qū)累計里程超過100萬英里（即160萬公里）。自Robotaxi無人駕駛網(wǎng)約車業(yè)務(wù)在奧斯汀首發(fā)以來，特斯拉已三次擴大運營范圍，據(jù)預(yù)計，該業(yè)務(wù)將于2025年底前在內(nèi)華達州、佛羅里達州和亞利桑那州開展運營。

　　據(jù)了解，特斯拉Robotaxi iOS應(yīng)用現(xiàn)已面向美國和加拿大用戶開放，任何人都可以下載并加入候補名單。在未來幾個月內(nèi)，Robotaxi有望取消安全駕駛員。不過，產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕賓接受證券時報記者采訪時表示：“Robotaxi領(lǐng)域競爭激烈，Waymo、Cruise等公司也在積極推進，特斯拉是否能持續(xù)領(lǐng)先還需經(jīng)過市場檢驗�！�

　　為進一步強化AI能力，特斯拉與三星達成合作，將在美國生產(chǎn)用于人工智能推理和訓練的芯片并進一步擴展人工智能訓練算力，使Cortex集群（特斯拉部署于得克薩斯州超級工廠的超級計算集群）總算力達到81000顆H100的等效算力。

　　銷量創(chuàng)新高但仍面臨增長壓力

　　從汽車銷量來看，今年三季度特斯拉的交付量達49.7萬輛，同比增長7.4%，高于市場預(yù)期的44.8萬輛。其中，特斯拉在中國市場的銷量為16.92萬輛，環(huán)比增長31%，創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

　　盡管銷量增勢迅猛，帶動特斯拉營收同步增長，但特斯拉卻出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象，三季度凈利潤大幅下滑。此外，和新能源汽車同行相比，特斯拉近年來交付量幾乎“原地踏步”，三季度其新車交付量不及比亞迪的一半。

　　洪仕賓向記者表示，當前從整個電動車市場來看，全球競爭加劇、消費者對價格敏感度提高、各品牌在產(chǎn)品多樣化方面快速跟進。所以盡管自動駕駛等AI功能成為了特斯拉的重要賣點，但特斯拉想在這種市場環(huán)境下實現(xiàn)銷量大幅增長，還需要在價格策略、產(chǎn)品線擴展、本地化生產(chǎn)等方面同步推進。

　　“AI優(yōu)勢可以維持特斯拉的品牌溢價，但未必能單獨帶動銷量大幅提升�！� 洪仕賓表示。王鵬也認為，汽車廠商短期銷量增長受產(chǎn)能、競爭及政策限制影響，AI能力尚未直接轉(zhuǎn)化為購車決策的核心因素。

　　不過王鵬表示，長期來看 ，AI可以通過兩條路徑驅(qū)動特斯拉業(yè)績增長：一是自動駕駛技術(shù)成熟后，通過訂閱制FSD和Robotaxi模式創(chuàng)造持續(xù)收入，降低特斯拉對單車銷量的依賴；二是技術(shù)賦能提升車輛安全性與智能化體驗，強化產(chǎn)品競爭力。他說：“這種驅(qū)動力的關(guān)鍵變量在于FSD全球落地速度、商業(yè)化盈利能力及政策支持力度�！�

　　人形機器人按下“加速鍵”

　　在財報電話會議中，馬斯克還透露了公司人形機器人的進展。據(jù)了解，特斯拉第三代人形機器人將在2026年第一季度發(fā)布。目前，特斯拉正在安裝人形機器人生產(chǎn)線，預(yù)計將于2026年年底啟動生產(chǎn)，最高年產(chǎn)能100萬臺。

　　馬斯克認為，人形機器人的生產(chǎn)重點在于制造出一只“像人類手掌那樣靈活多變、功能強大的機械手”，并能實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。這是對供應(yīng)鏈的巨大考驗，而目前人形機器人行業(yè)尚沒有成熟的供應(yīng)鏈體系，特斯拉必須實現(xiàn)高度垂直整合，深度介入到供應(yīng)鏈生產(chǎn)中。

　　這種供應(yīng)鏈現(xiàn)狀，也讓特斯拉在人形機器人制造領(lǐng)域構(gòu)建了獨特競爭優(yōu)勢：能同時滿足規(guī)�；�生產(chǎn)、現(xiàn)實世界的人工智能以及真正靈活的手部操作這三大關(guān)鍵要素。馬斯克表示，將來擁有靈巧雙手的特斯拉人形機器人有望成為一位“非凡的外科醫(yī)生”，讓人人都能獲得卓越的外科醫(yī)療服務(wù)。他稱，人形機器人能實現(xiàn)5倍于人類的工作效率，甚至無需充電，能保持有線插電狀態(tài)持續(xù)工作。

　　人形機器人業(yè)務(wù)的加速發(fā)展，將對特斯拉帶來怎樣的影響？王鵬認為，特斯拉的人形機器人“擎天柱”（Optimus）具備技術(shù)協(xié)同潛力，可復(fù)用特斯拉的AI、電池及供應(yīng)鏈能力，降低研發(fā)門檻。

　　“如果‘擎天柱’定位為通用型機器人，市場空間廣闊，但需突破量產(chǎn)工藝、成本控制及場景適配性等挑戰(zhàn)，特斯拉需要在成本與場景差異化上建立優(yōu)勢。特斯拉的機器人如果能成功落地高需求場景，可能成為公司第二增長曲線，但短期對業(yè)績貢獻有限，需長期觀察技術(shù)成熟度與市場接受度�！蓖貔i表示。

　　洪仕賓認為，人形機器人確實代表未來發(fā)展方向，但特斯拉2026年的量產(chǎn)時間表相對激進，并且目前人形機器人市場仍處于早期階段，商業(yè)化應(yīng)用場景還需要時間驗證。