在經(jīng)歷地緣沖突引發(fā)的劇烈波動后，華爾街正將目光投向一股可能重塑市場走勢的關(guān)鍵力量，即量化資金。高盛（GS）最新觀點指出，隨著系統(tǒng)化投資者倉位降至多年低位，未來一段時間內(nèi)美股或迎來創(chuàng)紀(jì)錄的資金回流。
高盛（GS）交易部門數(shù)據(jù)顯示，在過去一個月中，以趨勢交易為主的商品交易顧問(CTA)累計拋售約480億美元標(biāo)普500（SPX）期貨。但這一趨勢正出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。模型顯示，無論市場上漲或橫盤，CTA在未來一周及一個月內(nèi)均有望轉(zhuǎn)為凈買入。在最中性的市場情景下，未來一周潛在買入力度可達(dá)約450億美元，接近歷史高位。
這一變化背后，是市場技術(shù)面與波動率環(huán)境的同步改善。近期美股反彈推動動量指標(biāo)全面轉(zhuǎn)正，短期、中期及長期需求信號均已由負(fù)轉(zhuǎn)正，強化了資金回補的邏輯。同時，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)已重新站上50日均線，市場廣度改善，波動率指標(biāo)明顯回落。
此前，在伊朗沖突引發(fā)的全球市場動蕩中，“快錢”資金大幅撤離。數(shù)據(jù)顯示，過去一個月全球股票市場被動與量化資金累計拋售約2400億美元資產(chǎn)，波動率控制型基金的股票倉位從年初的95%降至約52%，CTA倉位也降至5月以來最低水平。流動性惡化放大了被動拋售的沖擊，加劇市場震蕩。
不過，隨著美伊談判推進、能源（850101）價格壓力緩解，市場環(huán)境正逐步修復(fù)。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）波動率指數(shù)回落至20附近，為量化策略重新加倉創(chuàng)造條件。業(yè)內(nèi)人士指出，波動率持續(xù)下降通常是系統(tǒng)化資金增加風(fēng)險敞口的前提。
分析認(rèn)為，一旦量化資金開始回補倉位，可能進一步推動市場上漲，并迫使主動型投資者“被動追漲”。類似歷史情形顯示，當(dāng)系統(tǒng)化資金率先入場時，散戶投資者往往需要在更高價位重新配置風(fēng)險資產(chǎn)。
