有著“華爾街神算子”稱號(hào)的資深股票市場(chǎng)策略師兼Fundstrat聯(lián)合創(chuàng)始人Tom Lee認(rèn)為，美國(guó)股市乃至全球股票市場(chǎng)當(dāng)前所處的位置，比其在今年早些時(shí)候觸及上一個(gè)歷史高點(diǎn)時(shí)更為強(qiáng)勁，并堅(jiān)定預(yù)計(jì)美股基準(zhǔn)股指之一的標(biāo)普500（SPX）指數(shù)在經(jīng)歷任何顯著的向下回調(diào)之前，短期可以強(qiáng)勢(shì)上升至7,300點(diǎn)。截至周三美股收盤，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)收于7022.95點(diǎn)位，一舉創(chuàng)下歷史新高。涵蓋最廣泛科技股的納斯達(dá)克綜合指數(shù)（IXIC）在周三則大漲1.6%，同樣收創(chuàng)新高，且該指數(shù)近日的十一連漲為2019年12月以來最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。
此外，值得散戶投資者們注意的重要趨勢(shì)在于——在經(jīng)歷了最初的一系列劇烈拋售動(dòng)蕩之后，華爾街機(jī)構(gòu)投資勢(shì)力似乎正將這些與戰(zhàn)爭(zhēng)有關(guān)的噪音屏蔽在外。華爾街不再像3月初那樣將地緣政治戰(zhàn)爭(zhēng)視為“決定市場(chǎng)方向的核心變量”，而是開始在很大程度上“無視戰(zhàn)火噪音”。
當(dāng)前的新一輪牛市敘事，本質(zhì)上是三大邏輯共同支撐：美股最新財(cái)報(bào)季彰顯出的企業(yè)盈利韌性、科技股/AI算力主題主導(dǎo)的新一輪風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，以及市場(chǎng)對(duì)中東沖擊不會(huì)演變?yōu)?022式長(zhǎng)期通脹的判斷。 只要這三根邏輯柱子不倒，華爾街就會(huì)繼續(xù)把戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)的頭條新聞當(dāng)作交易噪音處理。
Tom Lee是華爾街近年來為數(shù)不多的多次精準(zhǔn)預(yù)測(cè)標(biāo)普500（SPX）指數(shù)牛市走勢(shì)的多頭策略師，尤其是在2022年年末悲觀情緒籠罩華爾街之時(shí)精準(zhǔn)預(yù)測(cè)到了美股將在2023年-2024年出現(xiàn)牛市行情，因此被投資者們稱為“華爾街神算子”。對(duì)于下一階段牛市行情預(yù)判，Tom Lee堅(jiān)信科技股仍然將是下一個(gè)超級(jí)牛市的最強(qiáng)勁領(lǐng)漲勢(shì)力。
股市如今所處的位置比今年早些時(shí)候更強(qiáng)
這位股票市場(chǎng)研究主管兼首席投資官在接受媒體采訪時(shí)分享了他樂觀的展望預(yù)期，并指出有若干因素增強(qiáng)了他對(duì)股票市場(chǎng)的信心。Lee列舉了他對(duì)于美股持看漲立場(chǎng)的三大主要原因：美國(guó)市場(chǎng)在油價(jià)飆升之際展現(xiàn)出的無比強(qiáng)大盈利韌性、全球科技企業(yè)盈利預(yù)期持續(xù)上修，以及通脹威脅減弱。
Lee在最新采訪中表示：“我們現(xiàn)在感到放心的是，這場(chǎng)地緣政治戰(zhàn)爭(zhēng)實(shí)際上正在刺激經(jīng)濟(jì)。”他還補(bǔ)充稱，F(xiàn)undstrat對(duì)于WTI與布倫特原油價(jià)格飆升的歷史分析報(bào)告表明，其對(duì)剔除能源（850101）和食品的核心通脹指標(biāo)的影響可能不像此前市場(chǎng)預(yù)期的那樣嚴(yán)重。
這位華爾街資深策略師將美國(guó)市場(chǎng)形容為“如今這個(gè)更加不確定的街區(qū)里最好的一棟房子”，并指出，美國(guó)大型制造工廠仍在持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，而西方國(guó)家的其他傳統(tǒng)工廠則普遍面臨停擺。Lee在采訪中多次強(qiáng)調(diào)，美國(guó)股市乃至全球股票市場(chǎng)當(dāng)前所處的位置，比其在今年早些時(shí)候觸及上一個(gè)歷史高點(diǎn)時(shí)更為強(qiáng)勁。
Lee指出，自2020年以來，這已經(jīng)是投資者們?cè)庥龅牡谄叽慰胺Q“黑天鵝”事件，但即便在貿(mào)易路線受限、石油供應(yīng)受約束的情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)證明其“全然能夠承受一場(chǎng)中東爆發(fā)的地緣政治災(zāi)難”。
中東地緣政治動(dòng)態(tài)消息方面，也是偏向利好層面。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月15日，伊朗外交部發(fā)言人稱，目前伊美對(duì)話仍通過巴基斯坦作為中間方繼續(xù)進(jìn)行。美國(guó)白宮新聞秘書稱，當(dāng)前雙方仍在持續(xù)接觸并推進(jìn)談判;美方認(rèn)為談判“具有建設(shè)性”，對(duì)達(dá)成協(xié)議前景持樂觀態(tài)度。
華爾街開始屏蔽戰(zhàn)火噪音! 對(duì)于科技股看漲情緒愈發(fā)濃厚
盡管承認(rèn)市場(chǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)依然存在，Lee仍然強(qiáng)調(diào)，“實(shí)際尾部的規(guī)模已經(jīng)顯著縮小了”。Lee與當(dāng)前華爾街策略師們主流觀點(diǎn)近乎一致，那就是華爾街開始屏蔽戰(zhàn)火噪音，并且對(duì)于圍繞人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施（IVEP）的的科技股看漲情緒愈發(fā)火熱。華爾街當(dāng)前的投資敘事主線，已經(jīng)從“中東地緣政治沖突會(huì)不會(huì)壓垮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，全面轉(zhuǎn)向“強(qiáng)勁財(cái)報(bào)季驅(qū)動(dòng)的科技股領(lǐng)漲”樂觀敘事。
同時(shí)帶有“業(yè)績(jī)確定性+高貝塔屬性”標(biāo)簽的那些與AI算力基礎(chǔ)設(shè)施直接相關(guān)的股票——即英偉達(dá)（NVDA）、臺(tái)積電（TSM）以及AMD、博通（AVGO）所領(lǐng)銜的“AI算力超級(jí)天團(tuán)”，往往是整體股票市場(chǎng)或者科技股反彈邏輯里最敏感、最先動(dòng)且上攻幅度也最大的一層。背后的核心邏輯可謂極其“硬核”：這一層直接綁定的是科技巨頭們持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄的AI資本開支，而不是單純講故事。 AI hyperscalers(即谷歌（GOOG）、微軟（MSFT）以及亞馬遜（AMZN）等超級(jí)云計(jì)算（885362）巨頭們) 仍在延續(xù)資本開支軍備競(jìng)賽，只要它們“更愿意舉債和裁員，也不愿在AI capex 競(jìng)賽中(即所謂的“AI算力軍備競(jìng)賽”)選擇退縮”，整個(gè)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈條的領(lǐng)軍者們就仍有配置價(jià)值。
來自Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick在周三研究報(bào)告中寫道：“市場(chǎng)基本上是在用定價(jià)趨勢(shì)表達(dá)一個(gè)看漲觀點(diǎn)，那就是波斯灣戰(zhàn)爭(zhēng)似乎結(jié)束了。”
華爾街的那些最頂級(jí)交易員們目前對(duì)中東的負(fù)面局勢(shì)不以為意，選擇繼續(xù)配置股票資產(chǎn);機(jī)構(gòu)投資者們，可謂是本輪股市復(fù)蘇的核心幕后推手。這些機(jī)構(gòu)投資者似乎相信中東沖擊更像一輪可管理的油價(jià)擾動(dòng)，而非會(huì)演變成系統(tǒng)性供給危機(jī)，認(rèn)為只要戰(zhàn)火沒有破壞美國(guó)盈利韌性、沒有把油價(jià)永久推入失控區(qū)間、也沒有迫使美聯(lián)儲(chǔ)全面轉(zhuǎn)鷹，那它對(duì)股市的殺傷力就是暫時(shí)的。
“看起來，無論是股票市場(chǎng)，還是更廣義上的金融市場(chǎng)，對(duì)霍爾木茲海峽實(shí)質(zhì)上仍然被封鎖都顯得并沒有那么擔(dān)心。”來自BCA Research的美國(guó)首席投資策略師Doug Peta表示。
在Nationwide首席市場(chǎng)策略師Mark Hackett看來，華爾街的那些機(jī)構(gòu)投資者是本輪股市復(fù)蘇背后的核心推動(dòng)力量。在經(jīng)歷了激進(jìn)拋售之后，市場(chǎng)注意力已重新回到財(cái)報(bào)季的企業(yè)基本面，而他認(rèn)為這些基本面是非常具有支撐性的。
Tom Lee指出，圍繞大宗商品供給沖擊存在可信的擔(dān)憂，包括氦氣供應(yīng)中斷，但他表示，若能實(shí)現(xiàn)持久性質(zhì)的?；穑赡軙?huì)帶來非常積極的增長(zhǎng)與復(fù)蘇情緒，從而將對(duì)美國(guó)本土造成的任何經(jīng)濟(jì)損害降至最低。Lee認(rèn)同華爾街金融巨頭摩根大通（JPM）的一項(xiàng)典型判斷，即以AI算力基礎(chǔ)設(shè)施為核心的科技板塊必須引領(lǐng)股票市場(chǎng)下一超級(jí)牛市階段的上漲主旋律。
他強(qiáng)調(diào)，自伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)是以太坊以及有著“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)向標(biāo)”稱號(hào)的比特幣——它們同樣與科技板塊高度相關(guān)，其次則是受益于地緣政治沖突的能源（850101）股、英偉達(dá)（NVDA）、谷歌（GOOG）等美股七大科技巨頭，以及2月曾經(jīng)遭遇創(chuàng)紀(jì)錄暴跌的軟件公司。
Lee解釋稱：“當(dāng)人們擔(dān)憂增長(zhǎng)前景時(shí)，往往科技就是增長(zhǎng)的唯一驅(qū)動(dòng)力?！彼a(bǔ)充表示，在投資者紛紛拋售持倉(cāng)之后，科技板塊一直是被低配最嚴(yán)重的板塊。在估值方面，Lee認(rèn)為，第一季度股價(jià)顯著下跌使科技股估值相對(duì)于其強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)潛力而言變得越來越有吸引力。
Lee表示，這些基本面強(qiáng)勁的科技公司——即AI算力產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍者們擁有“真正的護(hù)城河”，并且其盈利增長(zhǎng)軌跡持續(xù)跑贏標(biāo)普500（SPX）指數(shù)的盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)，因此有望成為人工智能（885728）采用超級(jí)浪潮中的最主要受益者。
他預(yù)測(cè)道：“五年后，我認(rèn)為人們會(huì)驚訝于，他們當(dāng)初竟然能以如此便宜的價(jià)格買到這些基本面強(qiáng)勁的科技股票。”
