今年以來，由潮玩IP、國潮黃金、寵物經(jīng)濟、新茶飲引發(fā)的新消費投資潮日益火熱。尤其是二季度以來，多家新消費企業(yè)股價漲幅超30%，吸引了上百家公募基金、保險資管、外資等機構(gòu)投資者多次調(diào)研。

　　新消費企業(yè)被密集調(diào)研

　　今年以來，新消費龍頭股表現(xiàn)亮眼，泡泡瑪特、老鋪黃金、中寵股份（002891）等股價走勢強勁，多家新消費企業(yè)迎來機構(gòu)投資者的密集調(diào)研。

　　例如，4月中旬以來國際金價高位波動，潮宏基（002345）、周大生（002867）等被機構(gòu)廣泛關(guān)注。二季度以來，潮宏基被178家機構(gòu)合計調(diào)研3次，其中包括39家公募基金、7家保險公司及保險資管公司，以及9家外資機構(gòu)。二季度以來，潮宏基股價漲幅為74.71%，近一年來漲幅達183.42%。

　　潮宏基旗下有“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”及“FION菲安妮”等品牌，業(yè)務(wù)收入以黃金、時尚珠寶和女包為主。2024年，潮宏基加盟門店逆勢增長。2025年，潮宏基推進品牌“出海”業(yè)務(wù)，在柬埔寨金邊永旺商場、西港Umall商場開設(shè)門店，為其品牌的國際化戰(zhàn)略布局奠定基礎(chǔ)。

　　周大生吸引了216家機構(gòu)調(diào)研，合計調(diào)研14次，其中包括45家公募基金、11家外資機構(gòu)、15家保險公司及保險資管公司。6月19日，周大生發(fā)布公告稱，今年5月公司新增7家自營門店，新增門店的主要商品類別為素金和鑲嵌。

　　新興珠寶企業(yè)曼卡龍（300945），主營業(yè)務(wù)為珠寶首飾的零售連鎖，收入主要來源于素金飾品。二季度以來，公司合計被調(diào)研16次，吸引了113家機構(gòu)參與，期間公司股價漲幅為79.78%。

　　在調(diào)研中，對于“如何做符合年輕人喜好的產(chǎn)品”這一問題，曼卡龍表示，公司核心優(yōu)勢在于線上化的能力，未來線下門店的運營想要突破半徑，就得借助強大的線上運營能力，最重要的挑戰(zhàn)是對加盟商的篩選。加盟商需要能感知年輕消費者的需求，懂得如何線上線下（300959）相結(jié)合進行運營。

　　寵物經(jīng)濟也是新消費投資重點關(guān)注的領(lǐng)域。二季度以來，寵物食品龍頭股中寵股份舉行的兩次調(diào)研活動吸引了221家機構(gòu)參與。另一家寵物企業(yè)天元寵物（301335）共接受45家企業(yè)調(diào)研6次，二季度以來公司股價漲幅為38.82%，公司主營產(chǎn)品包括寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具等。

　　谷子經(jīng)濟方面，創(chuàng)源股份（300703）、元隆雅圖（002878）等泡泡瑪特概念股也吸引了機構(gòu)爭相調(diào)研。二季度以來，創(chuàng)源股份共接受74家機構(gòu)調(diào)研8次。在接受調(diào)研時，創(chuàng)源股份表示，公司計劃構(gòu)建一個多元化的IP矩陣，涵蓋國風(fēng)類、國漫類、國際知名IP等，根據(jù)不同產(chǎn)品的特點和市場需求靈活運用。

　　關(guān)注七大新消費主線

　　從投資邏輯來看，新消費企業(yè)的獨特性促使基金經(jīng)理改變策略。一位公募基金經(jīng)理表示，新消費領(lǐng)域企業(yè)具有較強稀缺性，部分冷門賽道中上市公司數(shù)量可能只有一兩家，這也導(dǎo)致自上而下策略很難實行，只能通過個股挖掘和深入調(diào)研來發(fā)掘機會。

　　鵬華基金研究部基金經(jīng)理謝添元認為，新消費研究框架與傳統(tǒng)消費相比有較大區(qū)別。一方面是行業(yè)空間維度，許多新消費公司處于“從0到1”階段，需要跨行業(yè)、跨公司尋求類似的理解和參照；另一方面是競爭維度，傳統(tǒng)消費注重渠道力，新消費注重產(chǎn)品力，例如龍頭家居企業(yè)的產(chǎn)品力差異不大，更多來自渠道推力的差異，而許多新消費產(chǎn)品不再是被動觸達，而是由消費者主動抓取和購買，這就要求投資者對產(chǎn)品力和IP營銷有深度認知。

　　臨近年中，機構(gòu)開始聚焦下一階段的新消費投資機會。國信證券研報表示，生活方式重構(gòu)與價值維度升級，共同刻畫新消費主線，建議沿七大主線挖掘投資機會：一是數(shù)字經(jīng)濟；二是悅己消費如個人護理、自我提升、感官體驗；三是情緒價值消費，如谷子經(jīng)濟、寵物經(jīng)濟；四是大健康經(jīng)濟，保健品以及傳統(tǒng)食品的健康化改造將孕育機會；五是便利經(jīng)濟，如即時零售、預(yù)制菜等業(yè)態(tài)；六是平替經(jīng)濟，如零食折扣等；七是價值觀消費，國潮、綠色可持續(xù)等新興價值觀將引領(lǐng)新消費趨勢。