近日，A股資本市場杠桿資金持續(xù)活躍，融資余額連續(xù)保持在1.8萬億元之上，且個股中，有60家公司的融資余額年內(nèi)歷月均在持續(xù)增加。

　　融資余額指的是投資者向券商融入資金后，尚未償還的資金總額。當(dāng)融資余額較多時，往往反映出市場中投資者對后市有著積極的預(yù)期，認(rèn)為未來市場行情將會上漲，因而愿意通過融資的方式獲取更多資金來買入股票等證券。

　　融資余額連續(xù)10日站上1.8萬億大關(guān)

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月9日-6月20日，A股滬深京三市融資余額已連續(xù)10日站上1.8萬億元大關(guān)，相較此前兩個月顯著抬升。

　　從杠桿資金每日買入動能來看，6月9日-6月19日，連續(xù)9個交易日融資資金買入額超過1000億元，其中6月10日融資買入額高達(dá)1267.5億元，成為近兩周峰值（見表1）。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，今年以來，A股融資余額有所波動，2月底、3月中旬至4月初，曾一度沖至1.9萬億元高位，但4月17日重回1.7萬億元后，至6月6日期間，只有5月20日一天突破了1.8萬億元關(guān)口。

　　《趨勢大時代》主講人彭祖表示，不要小看融資融券這個資金，這是場外資金最主要的來源，且他們是加了杠桿的。“他們愿意進(jìn)場說明市場機(jī)會就更多，當(dāng)然場外資金是不是可以決定指數(shù)漲跌，短期不會，但長期一定是會的。”彭祖如是說。

　　而展望下半年權(quán)益市場，各券商也普遍看好后市，更有外資野村證券在近期發(fā)布的下半年市場展望中稱，“考慮到國內(nèi)強(qiáng)政策預(yù)期，亞太新興市場在弱美元及國際資金關(guān)注下更好的流動性環(huán)境，我們?nèi)哉J(rèn)為中國權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場。” 野村證券同時表示，股息率穩(wěn)定的紅利股和細(xì)分科技成長將更適合下半年的市場環(huán)境。此外，內(nèi)需消費(fèi)和科技可能仍有較大空間。而這恰好也和彭祖一直以來對下半年的看好主線基本不謀而合（見附圖）。

　　杠桿資金偏愛這5個細(xì)分行業(yè)

　　結(jié)合行業(yè)統(tǒng)計，5月、6月兩個月，申萬細(xì)分行業(yè)中有62個融資余額持續(xù)抬升，其中37個增長金額始終超過億元，醫(yī)藥生物、化學(xué)制藥、汽車、食品飲料、乘用車 5個細(xì)分行業(yè)的融資余額增長更是持續(xù)超過了10億元（見表2）。

　　醫(yī)藥無疑是今年以來A股市場表現(xiàn)最好的板塊之一。個股中舒泰神（300204）年內(nèi)累計上漲超300%，永安藥業(yè)（002365）累計漲幅超200%，一品紅（300723）、三生國健、常山藥業(yè)（300255）、昂利康（002940）等10家公司也紛紛收獲了翻倍上漲。

　　作為彭祖重點跟蹤的板塊，今年以來，彭祖多次在公開交流會上分享了創(chuàng)新藥、新消費(fèi)板塊的投資機(jī)會。以創(chuàng)新藥為例，他認(rèn)為中國創(chuàng)新藥蓬勃發(fā)展，在各個主流領(lǐng)域，管線數(shù)量已實現(xiàn)全球領(lǐng)先，但這也是一把雙刃劍，意味著國際化將繼續(xù)摧枯拉朽，同時對海外市場的依存度也越來越高。細(xì)分領(lǐng)域中，當(dāng)前最好的模式就是BD（把專利賣給國外），創(chuàng)新藥融資結(jié)構(gòu)BD首付款超過IPO金額，這就是趨勢。雖然近期板塊出現(xiàn)了一定調(diào)整，但彭祖表示上漲過程并未走完，只是中途的調(diào)整。但同時也強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過前期的快速上漲，當(dāng)前并非布局創(chuàng)新藥與新消費(fèi)板塊的好時機(jī)，投資者也無需去猜會調(diào)整到什么時候，拐點出現(xiàn)時會在交流會上告訴大家。

　　汽車板塊，復(fù)盤2010年以來的走勢情況，有9個絕對收益和超額收益較為明顯的階段，其中6次汽車行情的共同點是銷量預(yù)期提升，另外3次不直接跟隨銷量景氣度邊際變化的，則主要是新能源、輔助駕駛、機(jī)器人、AI的機(jī)構(gòu)性行情。“兩新”政策下，5月國內(nèi)汽車消費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)異，月內(nèi)乘用車出口（含整車與CKD）44.8萬輛，同比增加13.5%，環(huán)比增加6%，1-5月乘用車廠商出口200萬輛，同比增加3%。其中，新能源乘用車出口20萬輛，同比增長80.9%，環(huán)比增長5.8%，占乘用車出口的44.6%，同比增加16.6%。新能源出口銷量前五的車企為比亞迪（002594）、奇瑞汽車、特斯拉中國、上汽乘用車和吉利汽車。

　　60家公司杠桿資金持續(xù)買進(jìn)

　　如果具體至個股，則目前滬深京三市有60家公司今年以來歷月的融資余額均呈現(xiàn)了持續(xù)增加的趨勢，且結(jié)合股價表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，被杠桿資金不斷加倉的個股上漲概率明顯更高，其中年內(nèi)41家公司股價上漲，占比達(dá)68.33%（見表3）。

　　除了今年以來剛上市不久的星圖測控，股價翻倍上漲的常山藥業(yè)即杠桿資金持續(xù)加倉的標(biāo)的之一，1月底公司的融資余額為5.99億元，6月20日已增至13.68億元。

　　另外一家航運(yùn)類公司，融資余額也從1月底的0.18億元，6月20日增至0.52億元。中美關(guān)稅大幅降低，刺激航運(yùn)股股價大漲，公司股價年內(nèi)同樣已實現(xiàn)翻倍上漲。此前，公司在公告中披露了訂單及運(yùn)力相關(guān)情況，公司表示，在全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的宏觀環(huán)境下，國際海運(yùn)市場需求呈現(xiàn)穩(wěn)健增長趨勢。公司憑借覆蓋歐洲大西洋、澳洲、南北美洲、東南亞、東亞與南亞、非洲等區(qū)域的全球化外貿(mào)航線布局，持續(xù)受益于市場需求提升。目前公司整體訂單量保持合理水平，運(yùn)力規(guī)模同步穩(wěn)健增長，通過不斷投入優(yōu)質(zhì)船舶資源，持續(xù)強(qiáng)化行業(yè)競爭力，運(yùn)力供給與市場需求保持動態(tài)平衡。