6月25日，藍(lán)色光標(biāo)（300058）向港交所遞表，同步披露H股招股書(shū)。此前6月6日，公司首次公布赴港上市計(jì)劃，間隔不到20天即遞表，側(cè)面印證了近期A股企業(yè)赴港上市的熱情。

　　6月以來(lái)，港股IPO市場(chǎng)依舊熱鬧非凡，12只新股陸續(xù)登陸港交所，其中不乏海天味業(yè)（603288）、三花智控（002050）、曹操出行、周六福等內(nèi)地知名企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年已有7家A股企業(yè)前后登陸港股，已高于過(guò)去9年間每年赴港上市的A股企業(yè)數(shù)量。

　　除港股市場(chǎng)本身的吸引力之外，這其中也少不了內(nèi)地政策對(duì)企業(yè)的出海支持。2023年2月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)首次發(fā)布境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則。2024年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，明確提到“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市”。

　　中信建投（601066）新股策略首席分析師張玉龍向時(shí)代周報(bào)記者表示，2025年是資本市場(chǎng)深化改革的一年，其中最重要的一個(gè)方向是對(duì)外開(kāi)放，在資本市場(chǎng)主要體現(xiàn)為支持內(nèi)地企業(yè)去香港上市，在此過(guò)程中有幾個(gè)方面的意義。第一，支持內(nèi)地的企業(yè)按照香港和國(guó)際的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)展示自己；第二，在香港市場(chǎng)募集的資金，對(duì)于企業(yè)向東南亞、拉美、非洲等全球化布局會(huì)有非常大的幫助。

　　今年已有7家A股企業(yè)赴港上市，募資660億港元

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月23日，今年已有7家A股企業(yè)前后登陸港股，分別是赤峰黃金（600988）、鈞達(dá)股份（002865）、寧德時(shí)代（300750）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、吉宏股份（002803）、海天味業(yè)、三花智控，這其中就包含了動(dòng)力電池、生物醫(yī)藥、調(diào)味品三大行業(yè)的龍頭。

　　時(shí)代周報(bào)記者根據(jù)最終配發(fā)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，上述7家A股企業(yè)在港上市的募資總額超660億港元。其中寧德時(shí)代募資總額達(dá)356.57億港元，位居榜首，也是截至目前今年港股最大的IPO；此外海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、三花智控3家企業(yè)的募資額均在90億港元以上。

　　從各家披露的招股書(shū)情況來(lái)看，A股企業(yè)赴港上市備受?chē)?guó)際投資者、機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

　　根據(jù)三花智控公告，公司引入了18名基石投資者，總計(jì)獲分配的發(fā)售H股數(shù)量為1.95億股，占本次發(fā)行的47.22%，這其中有頭部國(guó)際投行、不同國(guó)家的資管機(jī)構(gòu)及中資私募、銀行系資管、險(xiǎn)企等，包括MSIP（摩根士丹利國(guó)際）、新加坡政府投資GIC、景林資產(chǎn)、MiraeSecurities（韓國(guó)大宇未來(lái)資產(chǎn)）、工銀理財(cái)、中郵理財(cái)、泰康人壽等。

　　除此以外，海天味業(yè)引入8名基石投資者，認(rèn)購(gòu)比例46.08%，其中高瓴資本旗下HHLRA認(rèn)購(gòu)7563.56萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)比例27.11%；恒瑞醫(yī)藥引入7名基石投資者，認(rèn)購(gòu)比例41.77%，其中新加坡政府投資GIC認(rèn)購(gòu)4715.08萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)比例21.00%。

　　此前寧德時(shí)代則引入了23名基石投資者，包括中石化香港、科特威投資局KIA、瑞銀資管（UBS AM Singapore） 、加拿大皇家銀行（RBC Global Asset Management）、中國(guó)太保（601601）、中郵理財(cái)、泰康人壽、博裕資本旗下Abstract Enigma等，認(rèn)購(gòu)比例合計(jì)高達(dá)57.13%。無(wú)論是基石投資者的數(shù)量和認(rèn)購(gòu)比例，均為7家“A+H”股之最。

　　從上市首日表現(xiàn)來(lái)看，7家企業(yè)中，除三花智控港股首日微跌0.13%外，其余6家上市首日表現(xiàn)優(yōu)異，其中吉宏股份首日大漲39.06%，恒瑞醫(yī)藥、寧德時(shí)代分別收漲25.20%、16.43%。

　　不過(guò)上市至今，有的股價(jià)已經(jīng)抹平此前漲幅。截至6月26日，恒瑞醫(yī)藥較發(fā)行價(jià)漲幅僅有0.82%，海天味業(yè)則較發(fā)行價(jià)跌3.97%，鈞達(dá)股份跌幅達(dá)到22.93%。

　　一名內(nèi)地私募機(jī)構(gòu)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，行業(yè)龍頭并非是企業(yè)登陸港股的絕對(duì)參照，由于港股市場(chǎng)不限制漲跌幅，投資者會(huì)進(jìn)行更深入的調(diào)研，公司堅(jiān)持規(guī)范的內(nèi)部治理、做出更多優(yōu)秀的產(chǎn)品、講好投資故事，才會(huì)更受?chē)?guó)際投資者的青睞。

　　6月內(nèi)11家企業(yè)官宣赴港計(jì)劃，藍(lán)色光標(biāo)進(jìn)程最快

　　除上述已赴港上市的7家A股企業(yè)外，據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，還有11家A股企業(yè)官宣將籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所上市，分別是三達(dá)膜、億緯鋰能（300014） 、藍(lán)色光標(biāo)、埃斯頓（002747） 、石頭科技、酷特智能（300840）、拉卡拉（300773）、潮宏基（002345）、山金國(guó)際（000975）、臥龍電驅(qū)（600580）、大金重工（002487）。

　　其中拉卡拉、石頭科技、藍(lán)色光標(biāo)等行業(yè)頭部公司的赴港上市進(jìn)程備受關(guān)注。

　　從進(jìn)度來(lái)看，目前部分公司還需等待董事會(huì)授權(quán)管理層啟動(dòng)港股上市的前期籌備工作，而已獲授權(quán)的公司，詳細(xì)的上市事項(xiàng)議案也需提交董事會(huì)、股東大會(huì)審議，后續(xù)還需取得證監(jiān)會(huì)、港交所、香港證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行備案和批準(zhǔn)。

　　上述11家企業(yè)中，藍(lán)色光標(biāo)的推進(jìn)速度最快。6月6日，藍(lán)色光標(biāo)首次公告赴港上市計(jì)劃，公司董事會(huì)已經(jīng)審議通過(guò)了港股上市議案、港股上市方案的議案。不到20天，藍(lán)色光標(biāo)就已向港交所遞表。

　　根據(jù)藍(lán)色光標(biāo)6月25日遞交的招股書(shū)，其H股IPO項(xiàng)目的聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際、國(guó)泰君安國(guó)際、華興資本，但暫未披露H股計(jì)劃發(fā)行股份數(shù)量、發(fā)行價(jià)格及募資總額等。

　　截圖來(lái)源：港交所官網(wǎng)

　　此外，6月16日，拉卡拉發(fā)布公告稱(chēng)，關(guān)于H股上市事宜，公司正在與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行商討，相關(guān)細(xì)節(jié)尚未確定。待具體方案確定后，尚需提交公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議，并經(jīng)央行批準(zhǔn)、證監(jiān)會(huì)備案和香港聯(lián)交所等機(jī)構(gòu)審核。

　　“H+A”有望迎來(lái)新的篇章

　　6月20日，港交所在25周年慶上公開(kāi)披露，從今年年初至6月20日，港交所共完成31宗IPO項(xiàng)目，集資額超過(guò)884億港元，新股集資額目前位列全球第一。

　　港交所主席唐家成表示：“很高興能與業(yè)界一同慶祝香港交易所成立25周年，這亦標(biāo)志著香港金融業(yè)界過(guò)去25年的輝煌成就，一步步推動(dòng)著香港市場(chǎng)發(fā)展成為了連接中國(guó)與世界的國(guó)際市場(chǎng)。”

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年港股市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)40只新股，而去年全年為70只。據(jù)瑞恩資本統(tǒng)計(jì)，2024年港股市場(chǎng)新股的募集資金總額為874.78億港元。這也意味著，今年上半年，港股市場(chǎng)的募資總額已超越去年全年。

　　一家A股科技企業(yè)相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，如果內(nèi)地企業(yè)需要境外融資，港股市場(chǎng)是最好的窗口，有影響力的品牌也會(huì)傾向于在港股市場(chǎng)獲得資產(chǎn)重估的機(jī)會(huì)。

　　值得注意的是，眼下不僅“A+H”掀起熱潮，內(nèi)地也在積極推進(jìn)“H+A”的進(jìn)程。

　　6月10日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn) 深化改革創(chuàng)新擴(kuò)大開(kāi)放的意見(jiàn)》，其中提出，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市。

　　張玉龍向時(shí)代周報(bào)記者表示，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了過(guò)去三年的調(diào)整，鼓勵(lì)內(nèi)地優(yōu)質(zhì)的企業(yè)赴港上市，有助于填補(bǔ)外資離去后產(chǎn)生的空白。同時(shí)，一些在香港上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，本身也是內(nèi)地的企業(yè)，在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的培養(yǎng)后，也符合內(nèi)地的上市條件。后續(xù)深交所、上交所鼓勵(lì)企業(yè)搭建“H+A”架構(gòu)，也是體現(xiàn)香港和內(nèi)地市場(chǎng)雙向的、深度的開(kāi)放，這也是未來(lái)資本市場(chǎng)重要的主旋律。

　　今年5月，證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，大力支持上海國(guó)際金融中心建設(shè)和鞏固提升香港國(guó)際金融中心地位，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通、支持在港推出跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品等對(duì)港合作各項(xiàng)措施。

　　吳清表示，加強(qiáng)雙多邊跨境監(jiān)管合作。堅(jiān)持尊重規(guī)律、尊重規(guī)則，積極塑造穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境，進(jìn)一步加強(qiáng)證券監(jiān)管和審計(jì)監(jiān)管方面的合作，維護(hù)企業(yè)在境外市場(chǎng)正當(dāng)利益，并創(chuàng)造條件支持“優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)”回歸內(nèi)地和香港股市，同時(shí)做好投資者合法權(quán)益保護(hù)。