證券時(shí)報(bào)記者 程丹

　　中國(guó)資本市場(chǎng)和外資機(jī)構(gòu)正實(shí)現(xiàn)“雙向奔赴”新局面。一方面，證監(jiān)會(huì)明確表示，要構(gòu)建更加開(kāi)放包容的資本市場(chǎng)生態(tài)，加快落實(shí)2025年資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放一攬子重點(diǎn)舉措，進(jìn)一步增強(qiáng)各類外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的便利度；另一方面，多家外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，包括摩根士丹利在內(nèi)的不少機(jī)構(gòu)上調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期和股指目標(biāo)。

　　瑞銀全球金融市場(chǎng)交易部主管賀立言認(rèn)為，去年9月以來(lái)，隨著中國(guó)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)和開(kāi)放政策的陸續(xù)出臺(tái)，全球資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資熱度持續(xù)攀升，歐洲投資者群體中，更多的投資者目前對(duì)中國(guó)資產(chǎn)從低配轉(zhuǎn)為中性，一些投資者甚至超配，中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)全球其他投資品種，具有較大的吸引力。

　　資本市場(chǎng)全方位開(kāi)放

　　外資和外資機(jī)構(gòu)是中國(guó)資本市場(chǎng)的重要參與力量，構(gòu)建讓外資愿意來(lái)、留得住的市場(chǎng)機(jī)制，是資本市場(chǎng)全面深化改革開(kāi)放的關(guān)鍵舉動(dòng)之一。

　　近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)不斷完善資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放政策，深入推進(jìn)市場(chǎng)、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)雙向開(kāi)放，推動(dòng)資本高效流動(dòng)、要素合理配置和制度互學(xué)共鑒。持續(xù)放寬合格境外投資者準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大投資范圍。優(yōu)化境外上市備案制度，完善境內(nèi)外上市聯(lián)動(dòng)機(jī)制，有序拓展資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通，推動(dòng)A股納入明晟、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯等著名國(guó)際主要指數(shù)。支持更多外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。總體看來(lái)，外資參與A股市場(chǎng)投資的便利性、穩(wěn)定性持續(xù)提升，外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的良好生態(tài)正在形成。

　　這些政策的出臺(tái)，為外資金融機(jī)構(gòu)營(yíng)造了更加公平、透明、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境，在越來(lái)越開(kāi)放友好的制度環(huán)境中，外資機(jī)構(gòu)不斷向中國(guó)市場(chǎng)投下“信任票”。以在華展業(yè)的外資券商為例，目前中國(guó)資本市場(chǎng)已有摩根大通證券（中國(guó)）、高盛（中國(guó)）證券、渣打證券、法巴證券、瑞銀證券5家外商獨(dú)資券商，以及星展證券、大和證券、野村東方國(guó)際證券等多家外資控股券商。證監(jiān)會(huì)披露的信息還顯示，目前申請(qǐng)?jiān)O(shè)立審批已獲接收的外資券商包括城堡證券、花旗證券、瑞穗證券等。從數(shù)量上看，外資控股券商已成為市場(chǎng)上不容忽視的“新勢(shì)力”。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)通過(guò)獨(dú)資模式可更靈活地整合全球資源，提升在華業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也將推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際規(guī)則接軌，中國(guó)資本市場(chǎng)具有獨(dú)特的市場(chǎng)環(huán)境和投資者結(jié)構(gòu)，外資機(jī)構(gòu)需在合規(guī)、人才本土化、客戶資源拓展等方面持續(xù)發(fā)力，如何將全球經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)市場(chǎng)實(shí)際結(jié)合，將是其未來(lái)發(fā)展成效的關(guān)鍵。

　　外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)資產(chǎn)

　　我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模大、發(fā)展快，金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放加快和深化，為全球金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)重大機(jī)遇。尤其是去年下半年以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)釋放積極信號(hào)、科技資產(chǎn)價(jià)值重估浪潮興起，國(guó)際資本正以空前熱情涌入中國(guó)市場(chǎng)。

　　外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)資產(chǎn)的音量不斷放大。高盛在近期發(fā)布的一份研究報(bào)告中稱，得益于人民幣兌美元匯率走強(qiáng)，維持對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)“增持”立場(chǎng)，高盛預(yù)計(jì)人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的主題偏好將提升，企業(yè)盈利前景將持續(xù)改善，外資流入中國(guó)股市的力度將增強(qiáng)；摩根士丹利發(fā)布的年中展望報(bào)告顯示，鑒于結(jié)構(gòu)性改善，例如上市公司ROE（凈資產(chǎn)收益率）觸底回升、盈利趨穩(wěn)等，上調(diào)中國(guó)股票指數(shù)目標(biāo)，料2026年6月的基準(zhǔn)指數(shù)目標(biāo)分別為MSCI中國(guó)指數(shù)上漲5%、恒生指數(shù)上漲5%、滬深300指數(shù)上漲3%等。

　　“中國(guó)資本市場(chǎng)復(fù)蘇自去年起已有跡象，外部沖擊對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)復(fù)蘇的沖擊僅為短期擾動(dòng)。”高盛亞洲（除日本外）股票資本市場(chǎng)主管王亞軍表示，在全球資本流動(dòng)，尋求多樣化配置的背景下，未來(lái)中國(guó)離岸市場(chǎng)及A股有望持續(xù)成為資本再平衡的受益者。

　　科技與消費(fèi)成為海外投資者最為關(guān)注的投資主線，今年以來(lái)，高盛、富達(dá)投資、施羅德投資等外資機(jī)構(gòu)，多次出現(xiàn)在A股上市公司調(diào)研名單中，調(diào)研范圍涵蓋了人工智能、醫(yī)療、消費(fèi)等行業(yè)。

　　資本市場(chǎng)大門(mén)將越開(kāi)越大

　　構(gòu)建更加開(kāi)放包容的資本市場(chǎng)生態(tài)將是未來(lái)一段時(shí)間的改革重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)主席吳清近日在參加陸家嘴論壇時(shí)表示，近期將加快落實(shí)2025年資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放一攬子重點(diǎn)舉措，包括發(fā)布合格境外投資者（QFII）制度優(yōu)化方案，將更多產(chǎn)品納入外資交易范圍，盡快將QFII可交易期貨期權(quán)品種總數(shù)拓展到100個(gè)，與中國(guó)人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，會(huì)同相關(guān)方面推動(dòng)液化天然氣期貨期權(quán)等產(chǎn)品上市，讓全球投資者更加順暢、更加充分地分享中國(guó)創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇。

　　“建議提升市場(chǎng)包容性和開(kāi)放度，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，吸引更多國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)和投資者參與我國(guó)資本市場(chǎng)。”德邦證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)表示，要提高市場(chǎng)的國(guó)際化水平和全球資源配置能力，加強(qiáng)與國(guó)際資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通和合作交流，推動(dòng)跨境投資、并購(gòu)重組等業(yè)務(wù)發(fā)展，提升我國(guó)資本市場(chǎng)在全球科技創(chuàng)新領(lǐng)域的影響力和話語(yǔ)權(quán)。

　　董希淼預(yù)計(jì)，未來(lái)我國(guó)將持續(xù)吸引境外金融機(jī)構(gòu)加快進(jìn)入、深度參與境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展，繼續(xù)提高金融市場(chǎng)開(kāi)放和準(zhǔn)入便利程度，持續(xù)擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，積極參與國(guó)際金融治理，持續(xù)增強(qiáng)在全球金融市場(chǎng)的影響力和話語(yǔ)權(quán)。