證券之星消息，2025年6月30日中密控股（300470）發(fā)布公告稱(chēng)高盛中國(guó)證券王夢(mèng)雯葉枝函、廣發(fā)證券李天帥、建信養(yǎng)老金王雁冰、浙江納軒私募基金管理有限公司張青云于2025年6月30日調(diào)研我司。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問(wèn)：為什么公司增量業(yè)務(wù)和存量業(yè)務(wù)的毛利率差異這么明顯？

　　答：公司機(jī)械密封板塊的增量業(yè)務(wù)是公司與主機(jī)廠(chǎng)簽訂合同，存量業(yè)務(wù)是公司與終端客戶(hù)簽訂合同，增、存量業(yè)務(wù)是不同的購(gòu)買(mǎi)主體。增量業(yè)務(wù)的定價(jià)基本取決于項(xiàng)目招投標(biāo)結(jié)果，與項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈程度直接相關(guān)，存量業(yè)務(wù)的首次定價(jià)一般是與終端用戶(hù)談判定價(jià)或框架合同價(jià)格，后續(xù)通常沿用歷史價(jià)，增量業(yè)務(wù)的價(jià)格通常明顯低于存量業(yè)務(wù)，另外增量業(yè)務(wù)中通常包含毛利率低的密封輔助系統(tǒng)，存量業(yè)務(wù)中通常不包含該產(chǎn)品。

　　2、公司產(chǎn)品可以應(yīng)用于核聚變領(lǐng)域嗎？

　　公司機(jī)械密封產(chǎn)品主要應(yīng)用于旋轉(zhuǎn)的動(dòng)設(shè)備上，目前我們尚未發(fā)現(xiàn)核聚變領(lǐng)域機(jī)械密封的需求。

　　3、公司之前并購(gòu)的幾家公司都比較成功，請(qǐng)問(wèn)并購(gòu)方面公司有什么經(jīng)驗(yàn)可以分享以及公司未來(lái)的并購(gòu)方向？

　　并購(gòu)是公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略也是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)投資，公司會(huì)持續(xù)進(jìn)行并購(gòu)方面的工作，但不會(huì)設(shè)置短期目標(biāo)。在選擇標(biāo)的時(shí)，公司會(huì)充分考慮標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)與公司戰(zhàn)略發(fā)展的契合度、標(biāo)的公司與公司是否具有高度協(xié)同效應(yīng)、標(biāo)的公司團(tuán)隊(duì)與公司團(tuán)隊(duì)的契合度以及企業(yè)文化和發(fā)展理念是否相近。除了標(biāo)的選擇與交易，公司認(rèn)為整合是更重要的工作，只有完成深度整合才能真正發(fā)揮收購(gòu)為公司發(fā)展帶來(lái)的作用，公司會(huì)對(duì)標(biāo)的進(jìn)行團(tuán)隊(duì)、管理、業(yè)務(wù)等多方面的整合，將收購(gòu)標(biāo)的融入公司整體的發(fā)展之中，才能最大化發(fā)揮收購(gòu)的作用。在整合工作方面，公司也是從無(wú)到有，在四次收購(gòu)子公司的經(jīng)歷后，積累了許多整合的經(jīng)驗(yàn)，形成了一套適合公司的整合方案。公司其實(shí)一直都在接觸合適的標(biāo)的并與其保持了長(zhǎng)期聯(lián)系，力爭(zhēng)在條件成熟時(shí)能夠迅速完成對(duì)合適標(biāo)的的收購(gòu)。作為國(guó)內(nèi)機(jī)械密封行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司始終堅(jiān)持以主業(yè)為重，構(gòu)建大密封產(chǎn)業(yè)集群，走的是專(zhuān)業(yè)化發(fā)展道路，而不是多元化發(fā)展道路。公司在做大做強(qiáng)密封主業(yè)的前提下，會(huì)慎重考慮跨行業(yè)并購(gòu)，即便跨行業(yè)并購(gòu)也依然會(huì)選擇密封產(chǎn)業(yè)上下游具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。跨行業(yè)并購(gòu)有相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)，我們并不會(huì)以其作為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要模式。

　　4、公司新增產(chǎn)能的投入產(chǎn)出比大概是多少？

　　不考慮土地、廠(chǎng)房等因素，公司機(jī)械密封板塊僅新增設(shè)備的投入產(chǎn)出比大概是110。

　　中密控股主營(yíng)業(yè)務(wù)：各類(lèi)機(jī)械密封及其輔助(控制)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售,并為客戶(hù)提供技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)培訓(xùn)、現(xiàn)場(chǎng)安裝、維修等全方位服務(wù)。

　　中密控股2025年一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入4.1億元，同比上升21.99%；歸母凈利潤(rùn)9435.46萬(wàn)元，同比上升13.84%；扣非凈利潤(rùn)8537.59萬(wàn)元，同比上升12.08%；負(fù)債率15.3%，投資收益262.9萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-162.71萬(wàn)元，毛利率44.43%。

　　該股最近90天內(nèi)共有5家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)5家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為43.21。

　　以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：