中金：非農(nóng)韌性不支持美聯(lián)儲提前降息
2025-07-04 07:41:29
來源：
同花順7x24快訊
中金研報稱，美國6月份新增非農(nóng)就業(yè)14.7萬人，超過市場預期的11.0萬人，失業(yè)率從4.2%回落至4.1%，顯示勞動力市場仍有韌性。盡管關(guān)稅的不確定性降低勞動力需求，但隨著驅(qū)逐移民政策的強化，勞動力供給也在放緩，這抑制了失業(yè)率的上升。此外，勞動力市場還可能存在技能錯配：一方面，政府裁員和人工智能的快速發(fā)展導致“白領(lǐng)過剩”；另一方面，移民政策收緊使低技能崗位持續(xù)缺人。這種結(jié)構(gòu)性錯配下，未來失業(yè)率也不一定明顯上升。我們認為，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)不支持美聯(lián)儲提前降息，我們維持此前判斷，下一次降息或要等到第四季度，即由關(guān)稅帶來的漲價過去之后。
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