中信建投：奶源仍過剩上游延續(xù)去化，關(guān)注下游需求變化
2025-07-04 08:18:56
來源：
同花順7x24快訊
中信建投（601066）研報(bào)稱，短期來看，生鮮乳價(jià)格仍面臨下降壓力，進(jìn)入夏季需求淡季以及產(chǎn)奶熱應(yīng)激減產(chǎn)，且淘牛價(jià)格有所回升，龍頭牧業(yè)亦帶頭優(yōu)化牛群存欄及結(jié)構(gòu)，下游加大乳品深加工，三季度奶源供需有望達(dá)到平衡。展望25年，原奶價(jià)格企穩(wěn)后，有望帶來乳企盈利端的修復(fù)。從需求端來看，乳制品的需求仍表現(xiàn)出低溫好于常溫的趨勢(shì)，部分乳業(yè)有可能持續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，各地生育補(bǔ)貼政策落地也有一定預(yù)期。渠道層面，乳企加大會(huì)員商超、即時(shí)零售等新零售渠道布局。從盈利端，頭部企業(yè)今年費(fèi)率目標(biāo)也希望穩(wěn)中有降，預(yù)計(jì)盈利能力有望同比提升。
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