五窮六絕七翻身，周期股的春天悄然來襲？

　　進入7月，做鋼鐵的柳鋼股份（601003）（601003.SH）收獲四連板，做風(fēng)能的吉鑫科技（601218）（601218.SH）拿下三連板，而光伏行業(yè)的亞瑪頓（002623）（002623.SZ）、億晶光電（600537）（600537.SH）也實現(xiàn)了三連板，做建材的耀皮玻璃（600819）（600819.SH）股價則迎來了三連漲。

　　這些大漲的股票都有一個共同的特征——周期股。

　　7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議召開，研究縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等問題。會議強調(diào)，要聚焦重點難點，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出等。

　　人民日報也在近日刊文稱，在破除“內(nèi)卷式”競爭中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。“反內(nèi)卷”的信號，直接催化了相關(guān)板塊的強勢表現(xiàn)。

　　根據(jù)時代財經(jīng)梳理，按照東財行業(yè)（2021）分類，7月2日，A股共有63只股票漲停，其中海洋漁業(yè)、太陽能、化學(xué)制品漲停企業(yè)數(shù)量最多，均高達5家，其次是玻璃板塊（4家）、而輸變電、鋼鐵、風(fēng)能、飼料等板塊均有企業(yè)漲停。7月3日，A股漲停股票數(shù)量增至66家，涉及生物醫(yī)學(xué)、化工、新能源等，其中有15只股票連續(xù)漲停。

　　連板來得兇猛，也讓部分企業(yè)“心慌”。

　　7月3日晚間，柳鋼股份發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告，稱其股票連續(xù)3個交易日收盤價格漲停，累計漲幅為33.24%，短期漲幅嚴(yán)重高于同期行業(yè)漲幅及上證指數(shù)漲幅，但公司基本面未發(fā)生重大變化。“截至6月30日，公司社會公眾股股東持股占比為16.99%，相對較小，可能存在非理性炒作風(fēng)險。”

　　新能源“反內(nèi)卷”號角吹響

　　在風(fēng)電、光伏、鋰電、儲能等新能源領(lǐng)域，“內(nèi)卷”已經(jīng)不是新鮮事，在價格戰(zhàn)和產(chǎn)能快速擴張背景之下，行業(yè)良性發(fā)展受到影響，部分行業(yè)供需關(guān)系并不平衡。

　　2024年，光伏企業(yè)在供需失衡的激烈競爭下，普遍面臨較大的經(jīng)營壓力，行業(yè)出現(xiàn)大量“超低價中標(biāo)”，部分中標(biāo)價格甚至低于企業(yè)的生產(chǎn)成本；儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價也在當(dāng)年整體下行，電芯平均價格有時相較2023年初已經(jīng)“腰斬”，不少鋰電企業(yè)也遭受虧損。

　　但事實上，不少行業(yè)已經(jīng)吹響“反內(nèi)卷”的號角，通過宏觀政策調(diào)控、行業(yè)自律、技術(shù)創(chuàng)新來打破低價惡性競爭、供需錯配的困局。

　　光伏行業(yè)方面，7月1日，有市場消息稱，國內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)計劃自7月開始集體減產(chǎn)30%，預(yù)計7月國內(nèi)玻璃產(chǎn)量將下降至45GW左右。彼時，光伏玻璃龍頭亞瑪頓董秘劉芹回應(yīng)稱光伏玻璃行業(yè)減產(chǎn)消息屬實。

　　這一消息推動光伏板塊集體反彈，做光伏玻璃的亞瑪頓、耀皮玻璃已連續(xù)兩日漲停；期貨方面，多晶硅期貨主力合約7月2日觸及漲停，收于35050元/噸，這也是多晶硅期貨上市以來首次漲停。

　　除了減產(chǎn)，還有技改。隨著我國玻璃行業(yè)環(huán)保要求的日益嚴(yán)格，玻璃行業(yè)需要進行節(jié)能改造，于是耀皮玻璃擬定增不超過3億元，其中1.88億元用于大連耀皮熔窯節(jié)能升級及浮法玻璃生產(chǎn)線自動化改造項目。

　　在工信部黨組書記、部長李樂成主持召開的制造業(yè)企業(yè)座談會上，14家光伏行業(yè)企業(yè)及光伏行業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人作交流發(fā)言。李樂成強調(diào)，要聚焦重點難點，依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出，實現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展。行業(yè)協(xié)會要發(fā)揮政府和企業(yè)間的橋梁紐帶作用，引導(dǎo)企業(yè)加強行業(yè)自律，切實履行社會責(zé)任，合力營造良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　隆眾資訊光伏分析師方文正對時代財經(jīng)表示，光伏主鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均非常過剩。多晶硅行業(yè)是光伏行業(yè)中產(chǎn)能過剩程度最高的環(huán)節(jié)，尾部產(chǎn)能預(yù)計自2026年起陸續(xù)出清，同時配合電網(wǎng)改造節(jié)奏，供需關(guān)系或?qū)⒂?026年出現(xiàn)實質(zhì)性改善，2027～2028年逐步恢復(fù)至合理供需比。

　　“硅片減產(chǎn)計劃較多，但總體減量較小，預(yù)計后續(xù)在行業(yè)自律和控產(chǎn)保價的背景下，供給量有望減緩，加速落后產(chǎn)能淘汰。電池片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩程度較低，但行業(yè)仍面臨去庫存和去產(chǎn)能的壓力。組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩程度較高，由于搶裝潮結(jié)束，組件廠商下半年優(yōu)先滿足國內(nèi)訂單，導(dǎo)致部分海外訂單被延后交付，預(yù)計下半年海外將重啟補庫周期，出口情況環(huán)比上半年有所改善。”方文正分析道。

　　鋼鐵、養(yǎng)殖等傳統(tǒng)周期行業(yè)亮“減產(chǎn)”口號

　　除了新能源行業(yè)，傳統(tǒng)周期行業(yè)也需要“反內(nèi)卷”，如鋼鐵、水泥、煤炭、養(yǎng)殖等。

　　根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年世界粗鋼總產(chǎn)量18.85億噸，鋼鐵表觀消費量（成品鋼）17.42億噸。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤為-127億元，較2023年的虧損21億元要增加不少。

　　此前，有傳聞稱2025年可能壓減粗鋼產(chǎn)量5000萬噸。對此，中信特鋼（000708）（000708.SZ）在今年3月的業(yè)績說明會上表示，該市場傳聞并沒有相關(guān)部門發(fā)表正式的意見。但其提到，自2024年8月起工信部暫停公示新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案，促進了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　化工方面，7月3日，PET龍頭萬凱新材（301216）（301216.SZ）宣布減產(chǎn)。萬凱新材表示，根據(jù)整體行業(yè)現(xiàn)狀及公司生產(chǎn)經(jīng)營需要，計劃從近日開始有序調(diào)減PET生產(chǎn)計劃，并在減產(chǎn)期間組織設(shè)備檢修維護，以保證恢復(fù)生產(chǎn)時設(shè)備能充分高效地滿足各項生產(chǎn)要求。本次減產(chǎn)檢修涉及PET產(chǎn)能60萬噸，后續(xù)具體復(fù)產(chǎn)安排將根據(jù)裝置檢修進展以及市場行情統(tǒng)籌規(guī)劃。

　　據(jù)公告，本次減產(chǎn)檢修的PET產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的20%，預(yù)計會對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。此前，曾有業(yè)內(nèi)企業(yè)預(yù)判，2025年P(guān)ET產(chǎn)能依舊存在階段性過剩的情況。

　　養(yǎng)殖方面同樣有多種措施“反內(nèi)卷”。

　　今年6月，在有關(guān)部門對養(yǎng)殖龍頭企業(yè)明確提出“暫停母豬擴產(chǎn)、暫停二育銷售、控制生豬出欄體重”后，農(nóng)業(yè)部與主產(chǎn)區(qū)省份開會明確要求行業(yè)能繁母豬存欄量調(diào)減至3950萬頭。而農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2025年5月末能繁母豬存欄為4042萬頭，這意味著需要調(diào)減將近100萬頭能繁母豬。

　　彼時，牧原股份（002714）（002714.SZ）表示，當(dāng)前公司結(jié)合內(nèi)外部情況，決定不對二次育肥客戶出售商品豬。也有業(yè)內(nèi)人士對時代財經(jīng)表示，（調(diào)減能繁母豬存欄量）主要原因還是擔(dān)心產(chǎn)能過剩，現(xiàn)在能繁母豬數(shù)量處于高位，政策指引主要是為引導(dǎo)行業(yè)理性健康發(fā)展，避免盲目跟風(fēng)擴張。

　　未來生豬養(yǎng)殖行業(yè)走勢如何？卓創(chuàng)資訊（301299）生豬行業(yè)資深分析師李晶對時代財經(jīng)分析道，由能繁母豬、生豬存欄及新生仔豬數(shù)據(jù)推算，2025年下半年生豬理論出欄量或呈震蕩增加走勢。而結(jié)合政策面引導(dǎo)養(yǎng)殖端減重，預(yù)計生豬交易均重或先降后升，整體均重水平高于2024年同期但波動空間有限。

　　“下半年飼料成本雖（預(yù)期）有所回升，但仍處于低位，二次育肥補欄仍有利潤空間，政策面雖有所引導(dǎo)市場減少二次育肥，但基于盈利和市場需求的角度觸發(fā)，下半年二次育肥補欄量或呈現(xiàn)先弱后強走勢。因此再結(jié)合體重走勢及二次育肥補欄熱度的角度綜合分析，下半年生豬出欄量或先減后震蕩增加。”李晶進一步分析表示。

　　展望下半年的投資機會，中歐基金相關(guān)人士表示，多個領(lǐng)域展現(xiàn)出巨大潛力。科技方面，AI應(yīng)用、具身智能等細(xì)分賽道前景廣闊，隨著AI技術(shù)的持續(xù)突破，相關(guān)企業(yè)有望迎來業(yè)績爆發(fā)；新消費的國產(chǎn)替代機遇持續(xù)增強；周期紅利品種在利率下行環(huán)境下吸引力進一步提升；農(nóng)業(yè)相關(guān)題材也將隨著養(yǎng)殖存欄的增長迎來修復(fù)。

　　“當(dāng)然，投資風(fēng)險不容忽視。行業(yè)內(nèi)卷可能進一步壓縮企業(yè)利潤空間。這些都為下半年的投資帶來挑戰(zhàn)。”上述相關(guān)人士表示。