中金：主動外資繼續(xù)流出 被動外資轉(zhuǎn)為流入
中金策略研究團(tuán)隊(duì)稱，外資方面，過去一周，EPFR口徑下（截至周三）：主動外資繼續(xù)流出，流出A股1.7億美元，流出規(guī)模與上周基本持平；流出港股和ADR 4.1億美元（vs. 上周流出3.7億美元）；流出較多的為專注中國和全球新興市場等類型基金。被動外資轉(zhuǎn)為流入，A股流入4.5億美元（vs. 上周流出2.0億美元）；港股和ADR大幅流入13.2億美元（vs. 上周流入3.5億美元），流入主要是專注中國與新興市場的基金。
南向方面，本周南向資金流入138.9億港元（vs. 上周流入283.8億港元），日均流入34.7億港元（vs. 上周日均流入56.8億港元），全年南向資金已累計(jì)流入7,398.7億港元。個股層面，上周增持最多為中芯國際、美團(tuán)與信達(dá)生物等，但流出阿里、騰訊與小米等。
過去一個多月，市場一直處于中金給出的23,000-24,000區(qū)間震蕩，對應(yīng)的加權(quán)ERP已經(jīng)與去年10月初高點(diǎn)相當(dāng)。同時，新消費(fèi)創(chuàng)新藥等短期抱團(tuán)也非常明顯，體現(xiàn)為交易“擁擠度”和南向資金這一時期流入規(guī)模占各板塊的比例。短期流動性趨緊，關(guān)稅談判變數(shù)，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱和政策發(fā)力的延后，都有可能造成市場出現(xiàn)波動。
中金建議目前投資者可以適度降低倉位，或者切換到穩(wěn)健分紅，又或切換到預(yù)期較年初已經(jīng)明顯降溫的AI相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的上，等待后續(xù)時機(jī)。如果出現(xiàn)較大波動，反而可以更為積極地介入，以更低的成本買回優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，但前提是要留好“子彈”。
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