2月24日，丙午馬年A股將迎來首個交易日。春節(jié)假期期間，全球市場平穩(wěn)運行，國內消費（883434）、文旅、出行數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，疊加政策暖風與資金共振，多家頭部券商密集發(fā)布研報，一致對馬年A股持樂觀審慎、結構性慢牛判斷，認為市場將從估值驅動轉向盈利驅動，科技成長與內需復蘇雙輪驅動，春季躁動行情值得期待。
馬年“慢牛”行情有望延續(xù)
據(jù)數(shù)據(jù)，近十年春節(jié)假期后A股首個交易日，上證指數(shù)（1A0001）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）上漲概率均達六成，節(jié)后“日歷效應”顯著。主流券商對馬年A股大勢判斷高度統(tǒng)一，“長?！薄奥！背晒沧R，整體走勢或呈現(xiàn)平穩(wěn)開局、震蕩上行、前穩(wěn)后高的趨勢。
招商證券（HK6099）指出，馬年A股慢牛行情有望延續(xù)，企業(yè)盈利將成為核心驅動力。預計2026年非金融A股上市公司盈利增速回升至5%-10%，盈利修復與估值溫和擴張形成共振，指數(shù)中樞穩(wěn)步上移。保險、外資、居民儲蓄“搬家”三大增量資金有望在一季度集中入場，為市場提供持續(xù)流動性支撐。
申萬宏源（HK6806）認為，馬年A股平穩(wěn)開局是大概率事件，短期延續(xù)區(qū)間震蕩，中期偏向震蕩市機會。市場交易主線將回歸基本面，高景氣賽道與低估值藍籌輪動，建議淡化指數(shù)、聚焦結構。
東吳證券（601555）表示，歷史上A股“春節(jié)效應”特征顯著，節(jié)后資金有望“重振旗鼓”帶動量價共振修復，A股有望迎來積極開局。產業(yè)趨勢層面，機器人、國產大模型在內的科技主線在假期期間持續(xù)發(fā)酵。后續(xù)來看，兩會臨近將進一步強化市場維穩(wěn)預期，白宮官員確認特朗普擬于3月底訪華，有助于穩(wěn)定市場對外部環(huán)境預期。對于節(jié)后A股市場表現(xiàn)持樂觀判斷。
中信證券（600030）判斷，A股盈利增速將呈現(xiàn)前低后高走勢，上半年以估值修復為主，下半年隨經濟回暖與政策落地進入業(yè)績兌現(xiàn)階段。外部環(huán)境趨于穩(wěn)定，內部政策持續(xù)發(fā)力，市場風險偏好逐步抬升，結構性機會貫穿全年。
浙商證券（601878）認為，考慮到節(jié)前A股沖高回落、走勢偏震蕩，節(jié)日期間利好利空因素交織，再結合歷年春節(jié)后資金返場需求，預計A股節(jié)后開盤出現(xiàn)趨勢性機會的概率較低，中短期或以偏強震蕩為主，局部機會大概率出現(xiàn)在有海外映射的ai應用（886108）、有春晚映射的機器人等板塊。以季度視角而言，依舊看好“系統(tǒng)性慢?！睓C會。
興業(yè)證券（601377）指出，對A股而言，節(jié)前A股跟隨海外資產調整后已釋放了一定的風險，節(jié)后A股即將進入一段高勝率窗口，疊加海外美國關稅違憲和特朗普訪華日程敲定支撐風險偏好、國內宏觀和產業(yè)層面的密集催化對結構上形成指引，繼續(xù)看好A股節(jié)后迎來新一輪上行。
AI產業(yè)鏈成券商首選配置方向
南都灣財社記者梳理多家頭部券商研報發(fā)現(xiàn)，馬年投資方向高度聚焦，形成科技成長、內需復蘇、高端制造、低估值價值等四大高共識主線。
其中，AI與科技自立自強有望成為全年核心主線。多家主流券商將AI產業(yè)鏈列為首選配置方向，認為2026年是ai應用（886108）落地元年，行情或從上游算力向中游硬件、下游應用全面擴散。算力基礎設施、光模塊、AI大模型、具身智能、國產半導體（881121）是重點方向。
天風證券（601162）表示，機器人和大模型在春晚舞臺的“出圈”，標志著AI從“概念”走向“落地”的關鍵轉折，極大地提振了國內今年AI商業(yè)化落地的信心，關注AI產業(yè)革命帶來的算力、存力、電力（562350）及應用的科技主線機會。AI產業(yè)趨勢的進展取決于ai應用（886108）端和消費（883434）端的突破，重視AI巨頭的布局。
興業(yè)證券（601377）指出，結合日歷效應與后續(xù)催化，節(jié)后率先關注AI與資源品兩條主線，同時部分出海（885840）鏈也可提高關注。相對勝率看，春節(jié)后科技制造、資源品&基建鏈明顯占優(yōu)。科技制造方面，繼續(xù)聚焦“泛AI資產”，圍繞算力基礎設施、人形機器人（886069）、智能駕駛（885736）、多模態(tài)應用等布局。
此外，人形機器人（886069）、低空經濟（886067）等高端制造有望成為彈性賽道。多家券商將2026年定義為“機器人量產元年”，認為產業(yè)政策密集落地，商業(yè)化進程提速，機器人“整機+零部件+算法”全鏈條機會凸顯。低空經濟（886067）、商業(yè)航天（886078）、新能源（850101）產業(yè)鏈等政策導向明確的新質生產力方向，被視為馬年“黑馬賽道”。
國泰海通（HK2611）指出，春晚對人形機器人（886069）行業(yè)的催化作用顯著，2025年國內人形機器人（886069）公開訂單超46億元，本體企業(yè)數(shù)量占全球半數(shù)以上，產業(yè)化臨近趨勢明確，僅具身智能頂層決策系統(tǒng)仍存技術短板。
東吳證券（601555）表示，機器人核心能力進步，是機器人在央視春晚再度出圈的關鍵，也是機器人能夠真正從實驗室走向工廠的關鍵。2021年—2025年，機器人產業(yè)鏈已完成從0到1的發(fā)展。展望2026年，特斯拉（TSLA）、國內頭部企業(yè)將同時開啟大規(guī)模量產，開啟機器人從1到10的新篇章。
