智通財(cái)經(jīng)獲悉，近日，中信建投（601066）發(fā)布水滴公司(WDH.US)研報(bào)。水滴公司第二季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。中信建投研報(bào)指出，水滴已經(jīng)持續(xù)盈利數(shù)個(gè)季度，AI落地有望進(jìn)一步釋放利潤(rùn)潛力，當(dāng)前估值仍然存在一定折價(jià)，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　2025年第二季度，水滴公司實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收8.38億元，歸母凈利潤(rùn)1.4億元，連續(xù)14個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利；營(yíng)業(yè)費(fèi)用占收入比為38.7%，同比下降6.4個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)相關(guān)收入7.39億元，同比增長(zhǎng)28.7%，首年規(guī)模保費(fèi)達(dá)32.04億元，同比增長(zhǎng)80.2%，短險(xiǎn)和長(zhǎng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別增長(zhǎng)95%和45.4%。數(shù)字化臨床試驗(yàn)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，同比增長(zhǎng)34.2%。從2021年9月宣布啟動(dòng)股票回購(gòu)計(jì)劃以來(lái)，截至2025年8月31日，水滴公司累計(jì)從公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)約5570萬(wàn)股ADS。

　　中信建投研報(bào)指出，水滴公司“All in AI”戰(zhàn)略已經(jīng)全面落地，正在重塑保險(xiǎn)全流程價(jià)值鏈。水滴的AI戰(zhàn)略并非停留在概念層面，而是已在業(yè)務(wù)全流程中取得可量化的成果，成為構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。水滴公司每年投入近3億元人民幣用于技術(shù)研發(fā)，公司已積累超100項(xiàng)技術(shù)專利，并已提交60項(xiàng)大語(yǔ)言模型相關(guān)專利申請(qǐng)，其中9項(xiàng)為國(guó)際專利申請(qǐng)。目前AI對(duì)于水滴業(yè)務(wù)全流程均有所落地及可量化的成果。

　　在銷售與獲客環(huán)節(jié)，水滴已形成AI驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)引擎，其自研的“水滴水守”AI保險(xiǎn)專家憑借多模態(tài)交互能力，服務(wù)效率逐漸追平初級(jí)人工坐席，第二季度AI保險(xiǎn)專家保費(fèi)貢獻(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)155%；在服務(wù)與運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景，公司推出AI客服“保小慧”，已100%覆蓋線上業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)全天候全時(shí)段響應(yīng)；在核保與風(fēng)控環(huán)節(jié)，公司推出行業(yè)首個(gè)AI核保專家“KEYI.AI”，將復(fù)雜核保問(wèn)題的處理時(shí)效縮短80%，核保準(zhǔn)確率達(dá)99.8%；在產(chǎn)品創(chuàng)新上，AI與大數(shù)據(jù)分析是打造個(gè)性化保險(xiǎn)方案的關(guān)鍵，2024年公司推出的定制化產(chǎn)品占比超92%，精準(zhǔn)覆蓋老年、帶病體等傳統(tǒng)保險(xiǎn)難以觸達(dá)的“藍(lán)海”市場(chǎng)。

　　作為中國(guó)領(lǐng)先的保險(xiǎn)和健康服務(wù)科技平臺(tái)，水滴公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已形成“籌+保+醫(yī)藥”三大業(yè)務(wù)體系，各業(yè)務(wù)版塊高度協(xié)同、相互促進(jìn)。此外，水滴公司也在加快探索海外市場(chǎng)，已在中國(guó)香港、新加坡、美國(guó)等地設(shè)立辦公地點(diǎn)，未來(lái)將持續(xù)關(guān)注海外保險(xiǎn)市場(chǎng)的用戶痛點(diǎn)和科技賦能機(jī)會(huì)。